大有期货：1月27日期货走势预测

　　油脂早评： 冲高回落 反弹艰难

　　油脂上周价格冲高回落，菜籽油走势略强，凸显反弹艰难，面临反弹失败的境地。从油脂基本面暂难看出转势条件，整体弱势维持。豆粕价格收于3300元附近，至震荡区间下沿考验支撑，菜粕价格收至2600元一线，重新蓄势中，短期偏弱，但继续大幅下跌走势难以为继。油脂市场国内豆油现货报价涨跌互现，全国均价小幅上涨，市场成交情况依旧维持清淡，终端企业随用随买，去库存预期并未实现。棕榈油市场成交情况并未有所改善，终端需求低迷，主要港口棕榈油库存有回升迹象，供大于求的现状限制棕榈油价格上涨。国内各地24度棕榈油最新报价5770元至6000元之间，价格上涨20元。豆棕油价差收至760附近变化，豆棕套利收敛状态重启。美盘周五收高，因出口销售报告强劲，且传闻称全球最大的油籽买家-中国兴趣增强。今日预期低开回落走势主导，走势偏弱下行。操作上，豆油短线强弱分界位6600元，棕油短线多空分界位5800元，菜籽油强弱分界位7030元

　　二颗星

　　中线观点：弱势震荡

　　白糖：现货市场购销清淡，白糖或将继续震荡

　　1.行情回顾：上周五郑商所白糖期货小幅偏强，SR1405合约收于4479吨，SR1409合约收于4497吨，晚间美国ICE原糖3月合约收涨15.17美分/磅。

　　2.产业动态： 泰国2013/14年度糖产量同比增加55%至412万吨，巴西干燥天气威胁甘蔗单产。广西西林甘蔗受冰冻灾害严重，蔗农抢收出售。1月26日主产区现货市场购销清淡，价格稳中有降，广西柳州报价4610元/吨，南宁报价4610元/吨，广东湛江糖报价4510元/吨，云南昆明中间商报价4480元/吨，乌鲁木齐报价4720-4750元/吨。

　　3.技术解析：根据“Xiaolong-期货分析系统”，目前白糖期货价格继续处于长期均线组和关键价位之下，k线继续呈现绿色，因此日线趋势继续看空。

　　4.操作建议：SR1405合约趋势空单可将继续以4573一线为保护性止损，持仓观察；SR1409合约趋势空单可继续以4598一线为保护性止损，持仓观察。

　　PTA：下行势头趋缓

　　上游方面: 2014年01月24日，PX价格为1334.5美元/吨CFR中国，持稳。下游方面：聚酯切片价格在9000元/吨左右，聚酯负荷在64%左右，处于相对低位。现货市场：PTA现货价格为6750-6800元/吨附近。上游PX价格连续下跌后暂时企稳，使得期价短期跌势暂缓。产业链消息方面，部分PTA企业出台1月份结算价，价格为7170元/吨，价格大幅回落。同时产业链上下游矛盾仍较为突出，PTA开工率高企而下游聚酯开工率较低， PTA现货价格将维持弱势，预计反弹空间有限。整体来看短期PTA反弹乏力，维持偏空思路，不宜追多。

　　塑料：偏空思路交易为主

　　由于持续的严寒天气刺激取暖油需求走强，美国上周精炼油库存减少，加之美元日内大跌，美原油小幅走稳。多数下游工厂离市休假，市场交易活动寥寥，贸易商也无心恋战，多准备封盘放假。预计今日国内PE市场以稳为主。线性期价维持偏空思路为主，日内11000一线承压。

　　股指：震荡延续

　　上周股指呈现先抑后扬的格局，在央行释放流动性后市场的乐观情绪得到释放但是香港汇丰PMI收于50下方给市场带来较大的压制，同时本周将公布2014年第一个月度数据，迎接春节，依然存在较大的不确定性，建议交易者不妨提前给自己放个假以观望休息为主，调整好心态和目标来年再战。预计本周上方压力2260、2280、2300支撑2230、2210、2180。注意仓位预计风险控制。

　　橡胶：短线低位震荡，中线继续看空

　　上周橡胶在16200-17000区间弱势震荡，日胶呈现加速杀跌走势，预计今日内盘低开弱势震荡为主，中线上继续看空橡胶，操作上短线观望为主，中线背靠17000继续做空。

　　玻璃：短线反弹，逢高做空

　　上周玻璃下探新低1210一线后强势反弹，走势上价格杀跌逼近周线通道下轨，周线目前处于反弹修正走势，预计本周走势冲高回落为主，中线仍维持空头趋势，操作上短线不追多，1280尝试短空。

　　沥青：4400下方震荡，短线观望

　　前期由于期货贴水现货较大，导致沥青杀跌至4200一线出现探底反弹走势，目前现货价格报价4400，随着期现价差回落，沥青上行空间收窄，目前价格在4400下方维持震荡盘整走势，操作上前期短线多单离场，空仓者维持观望。

　　焦煤/焦炭：短线警惕反弹

　　1， 唐港山西产主焦煤提库价1100元/吨，持平；天津港一级冶金焦平仓价1480元/吨，下跌20元。

　　2， 节前以河北为主的国内焦炭市场迎来节前第三轮降价，内蒙古及河北大型焦企先后下调焦炭出厂价50元/吨，掀起华北地区节前第三轮大范围降价。若节后钢市仍无提振，由节日因素造成的焦企库存升高，而冰雪等恶劣天气不至于逆转局面的情况下，节后国内焦炭价格或将再次面临压力。

　　3， 煤焦期价上周五延续反弹走势，周线上收出长下影线，春节长假将至使得持仓大幅消减，且煤价期价连续杀跌以至历史地位，本周继续冲高概率较大，操作上空单暂离，短线轻仓区间交易为主，中线等待反弹做空机会。焦炭日内区间31350-1400，焦煤940-980.

　　沪铜：后期价格进一步转弱概率较大

　　从沪铜主力1404合约日线上来看，上周再次在重要压力位52000一线附近承压回落，目前价格收于60日均线下方且跌破自2013年11月中下旬以来形成的上涨趋势线，后市价格进一步震荡走弱的概率较大。建议企业近期坚持按需采购，尽量降低库存量，投机策略维持偏空思维操作。前期进场位置较好的空单可以以51500一线作为止损继续轻仓持有。

　　大豆/豆粕：美豆需求支撑，难掩后期弱势

　　天气状况：巴西天气对正处于鼓粒期的大豆作物大体有利，但南部地区出现更多降水将更加有益。未来几天，南部的降雨将增加。马托格罗索州的大豆鼓粒、成熟和早期收割状况普遍有利。阿根廷随着近期降雨出现及气温下降，作物生长压力将有所缓解。干热天气亦或对大豆轮作产生影响。

　　行情分析：因出口销售报告强劲，且传闻称全球最大的油籽买家-中国兴趣增强，上周五美豆收高；海外对美国大豆的购买仍强劲，但交易商表示，预计大豆出口需求将转至南美国家，因南美收割加快，之前订购的美国船货更多可能转至阿根廷和巴西，巴西分析机构Safras & Mercado周五称，2013/14年度巴西大豆产量将达到9180万吨，创下历史最高水平，高于上年的水平；上周国内豆粕弱势，跳空低位横盘，大豆高位横盘，期价收窄；美豆需求支撑短线企稳，但后期南美大豆上市将打压行情，总体中线偏空，预计豆粕偏空走势，反弹高位小幅试空；大豆强势格局，暂且观望为主。

　　鸡蛋：弱势维持

　　受国内流感影响，上周鸡蛋继续走低，但近强远弱格局明显，9月合约基本维持低位横盘走势，下挫动能降低；近期受假期效应影响，国内鸡蛋现货需求降低，价格季节性弱势明显，加上流感制约，期价维持空头思路，套利投资者继续关注远月相对强势。

　　贵金属：避险情绪升温，贵金属大涨

　　上周五VIX指数大涨，美股大幅下跌，贵金属避险需求大涨，黄金站上1270后出现小幅回调。今日早盘亚洲股市开盘大跌，黄金最高涨至1279.8。CFTC持仓报告：1月21日当周投机者继续增持黄金多头。

　　随着美联储议息会议的临近，市场普遍预期QE将进一步缩减，因此资金撤出美股的迹象明显。

　　黄金短期仍有上涨的空间，站稳1270后，下一个压力位在1300.

　　操作思路：此位置不宜过分追涨黄金，等待美联储议息会议结束。白银靠近4090附近，轻仓短多。

　　震荡

　　铁矿石-螺纹：反弹做空为主

　　1、上海地区三级螺纹钢3300元/吨，平；天津地区3210元/吨，平。

　　2、普指，现62%澳粉指数124.75美元/吨，平。青岛港62%PB粉，855-860元/湿吨，平。

　　3、央行上周末公布的《2013年金融机构贷款投向统计报告》中指出，去年房地产贷款平稳较快增长，全年新增房地产贷款2.34万亿元，占同期各项贷款增量的近三成。

　　港口铁矿石库存高企，同比增长33%。春节临近，现货矿操作基本停止。市场信心不足，节后恐继续下跌。矿石上周探底回升，本周关注900关口压力，反弹做空为主。

　　期钢上周探底减仓反弹，结束周线六连阴。短线仍有反弹动能，但空间有限。本周关注3500-3510压力，前期多单及时止盈，反弹做空为主。

　　等级：3星

　　中线趋势：震荡

　　动力煤：短线警惕反弹 轻仓区间交易

　　1， 环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收591元/吨, 持平；秦皇岛5500卡动力煤平仓价590,元/吨，持平；秦皇岛山西产5500卡动力煤报价555元/吨，下跌10元/吨。

　　2， 1月16日-1月22日，六大电厂(浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能)平均库存总量为1190.27万吨，较上周同期减少6.85万吨,降幅0.57%。平均日耗总量为68.96万吨，较上周同期减少6.6万吨，降幅8.73%。

　　3， 动力煤周五跟随煤焦反弹，周线低位收出长下影，节前恐将维持震反弹走势，操作上540-552轻仓区间交易，中线等待反弹做空机会。

　　晨会观点：本周美联储决策或助推新兴市场资金加速出逃，新兴市场货币与股市遭受重挫，避险情绪蔓延。欧洲数据稳步向好，国内数据走软，经济今年上半年增速放缓预期增强。基本金属后市价格进一步走弱的概率较大，多单注意风险。黄金和建材板块短期走势偏强，短多思维操作。

　　大有期货有限公司：

　　研究所分析师 付奎

　　研究所分析师 刘琳