国贸期货：01月22日期货走势预测

　　第1页: 玻璃下跌破位，关注反弹放空机会第2页: 动力煤继续走弱，近期利多支撑因素缺乏第3页: 非美消息主导 金银回调第4页: 国债期货趋势性做多机会未到第5页: 铜价将震荡下跌第6页: 市场信心脆弱，煤焦 “熊途”漫漫第7页: 沥青延续观望为主第8页: 大幅回落 空头关注10900支撑第9页: 橡胶再度考验下方支撑第10页: 阿根廷天气好转，美豆暴跌

　　【基本面】

　　现货市场：(元/吨)

　　2014-1-20 2014-1-21 涨跌 上日涨跌

　　主要城市焦炭现货 　　 　　 　　 　　

　　唐山(A＜12.5S＜0.65)(准一级冶金焦) 　　1445 　　1445 　　- 　　-

　　天津港准一级焦(现货价)

　　折算期货品质后价格/基差

　　*港口价格调整至天津港(2014年1月21日起调，为港口最低价格) 　　1440 　　1420 　　-10 　　-

　　1509/+163 　　1488/+146 -27 +39

　　唐山地区准一级焦成本核算 　　1335 　　1335 　　- 　　-50

　　焦炭注册仓单(手数) 　　120 　　50 　　-70 　　-130

　　焦炭现货市场简述 　　21日，国内焦炭市场整体弱势维稳，个别地区下调焦炭价格，市场成交情况尚可。

　　上游炼焦煤市场

　　山西柳林焦煤(A9.5S0.6V20G＞90)出厂含税 　　1100 　　1100 　　- 　　-

　　澳大利亚主焦煤-京唐港(S0.6V24A8.5G85)港口库提

　　折算期货价格/基差 　　1025 　　1025 　　- 　　-

　　975/+48 　　975/+48 　　-36 　　-36

　　焦煤注册仓单(手数) 　　2000 　　0 　　-2000 　　+2000

　　国内炼焦煤市场 　　21日，国内炼焦煤市场持稳运行，局部地区市场价格有降，整体成交一般。

　　下游钢材市场

　　唐山钢坯(Q235 150*150) 　　2870 　　2860 　　-10 　　-30

　　福建钢坯(Q235 150*150) 　　3050 　　3050 　　- 　　-

　　沙钢(HRB400 20mm) 　　3410 　　3410 　　- 　　-

　　日照(HRB400 20mm) 　　3290 　　3280 　　-10 　　-

　　三钢(HRB400 20mm) 　　3440 　　3420 　　-20 　　-10

　　澳大利亚61.5%PB粉(美元) 　　126 　　122 　　-4 　　-2

　　唐山地区钢坯成本核算(Q235) 　　3158 　　3144 　　-14 　　-10

　　钢材市场简述 　　21日，随着节日的临近，工地基本停工，终端企业陆续放假，经销商也逐渐离市，市场交易氛愈发清淡。即便坚守的商户，报价也多平盘，调整幅度较少。故这几日国内钢价呈现主流持稳局部弱势波动的格局，预计节前盘整态势仍将延续。

　　期货市场：

　　焦炭：21日，J 1405低位窄幅盘整，收1342跌0.74%，缩量增仓；前20名大户持仓情况：多头共计持仓64797，空头共计持仓76639手，主力净空11842手。

　　焦煤：21日，JM1405低位震荡，收927跌1.38%，缩量减仓；前20名大户持仓情况：多头共计持81115手，空头共计持仓86229手，主力净空5114手。

　　【消息面】

　　国内：

　　1、山西煤炭兼并重组基本完成：户均产能由70万吨提高到200万吨；淘汰落后产能任务全部完成。

　　2、在京津冀“治霾”的巨大环保压力下，河北省省长张庆伟立下“三年让大气质量有所好转，五年有所改善”的军令状：钢铁、水泥、玻璃，新增一吨产能，党政同责，就地免职，必须执行。

　　3、央行今推天量逆回购2550亿，维稳月末紧张资金面。

　　【行情评论】

　　21日，焦煤焦炭低位弱势盘整；山西焦化企业重组、河北立军令状控制钢铁、玻璃等产能以及央行释放资金缓解节前市场资金紧张局面，仍未能改变煤焦的“熊途”，市场信心脆弱；临近节假，钢铁贸易及钢厂采购积极性不高，节前缺乏改善契机；此外，焦炭成本重心下降至1335一线，焦煤现货仍有松动迹象，因此，节前煤焦仍底部承压，或将考验下方整数关口。

　　【操作策略】

　　煤焦底部区间弱势运行，整体技术指标仍偏空，空单继续持有，多头暂避不抄底。煤焦价差(1405合约)震荡收于415，价差因焦强煤弱有扩大趋势，可轻仓参与买焦炭卖焦煤的反向套利。(3手焦炭5手焦煤，理论价差区间下沿为375，上沿为475)；螺纹钢及焦炭价差(1405合约)大幅回落至2068，建议卖焦炭买螺纹钢的套利操作止盈，等待价差低位的套利建仓机会(1手焦炭4手螺纹钢，平仓价差目标2100)。

　　焦炭：J1405阻力1370，1400；支撑1330，1300。

　　焦煤：JM1405阻力950，975；支撑920，900。

　　以上建议，仅供参考。

　　国贸期货研究员：王蔓莉