宏源期货：1月17日期货走势预测

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　　要点

　　一、行情回顾。周四，5年期国债期货如期下跌，成交又现缩量。主力合约TF1403开盘91.840，最高91.848，最低91.618，收盘于91.640，下跌0.154，涨跌幅为-0.17%，成交量为1758手，持仓量为3668手。TF1406、TF1409合约分别下跌0.102和0.054，涨幅分别为-0.11%和-0.06%。三张合约总成交量为1820手，持仓量为4150手。

　　二、资金面。周四，资金面较为平稳，上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率上行2.1BP至2.7723 %，7天利率上行29.1BP至4.2560 %，14天利率上行3.8BP至4.6790 %；银行间回购加权利率上行为主，1天利率上行3.26BP至2.7890 %，14天利率上行10.6BP至4.7006 %，21天利率下行40.2BP至5.0280 %。

　　三、现券市场。TF1403合约的银行间CTD券为130008.IB，IRR为6.5238%，基差为-0.49，该券当日收于92.6526，收益率较昨日上涨2.0BP 。债券市场方面，固定利率国债到期收益率中长端小幅上行，5年期、10年期收益率分别上行0.55BP、3.49BP至4.3750%、4.5901%。中债指数下行为主，其中中债国债总指数下行0.02BP至139.88 ，固定利率国债指数下行0.02BP至140.21 。

　　四、财经资讯。1、2013年全年实际使用外资金额为1175.86亿美元，同比增长5.25%；12月当月实际使用外资金额为120.8亿美元，同比增长3.3%；2013年12月金融机构外汇占款增加2728.8亿人民币，连续5个月增长。2、央行指出今年将彻底清理财务不可持续地方融资平台，积极推进市政债的市场技术准备等相关工作。3、权威人士透露，目前银监会已经成立银行业改革领导小组，尚福林任组长，首抓理财和同业业务改革。

　　五、结论及投资建议。12月中采制造业PMI为 51.0%，较上月回落0.4个百分点，经济增长稳中回落；CPI同比升2.5%，基本面对债市有一定支撑。春节临近和本周税款上缴添加中下旬资金压力，逆回购连续三周缺席，SHIBOR2周以内期限利率品种出现小幅上行，资金已有趋紧倾向；近期利率债招标情况较好，与发行规模小、近期资金面较为宽松和机构年初存在配置型需求有关，中长期利率债需求情况关注下周10年期国债的续发行；107号文发布后监管细则有待出台，消息称银监会已有所行动，首抓理财和同业业务，中期来看利好利率债；12月份外汇占款连续第5个月增加，结合当月财政存款余额减少联合为市场提供流动性；美国非农就业人口新增低于预期，并非代表美国经济复苏拐点，1月份应得到修正。周四，TF1403合约已消化7年期国债中标利率低于二级市场的消息，成交又现萎靡。节前国债期货震荡走势不变，交易投资者可采取日内操作，相对激进型投资者仍可考虑对TF1403合约在(91.1-91.9)之间进行区间操作。