宏源期货：1月17日期货走势预测

　　第1页: PTA或震荡盘整第2页: 股指盘中快速上涨 但上方压力仍较大第3页: 沪胶或震荡盘整第4页: 煤焦钢又开始分化 焦煤偏弱第5页: 美元指数徘徊不前 期银震荡微跌第6页: 欧美经济数据持续向好 金价延续窄幅波动第7页: 铜价继续整理 还未出方向第8页: 外汇占款5月连增 期债延续震荡行情第9页: 油脂谨慎试多，粕类多单可逢高适量兑现第10页: 郑棉整数关口有压力

　　要点

　　1、中国宏观经济运行：长周期地，市场普遍认为中国潜在增速已经回落，这限制了中国经济政策空间。短周期来看，中国经济增速缓慢回落态势未变，近期经济数据显示经济有所企稳。出口累计同比增速略有反弹，消费比较平稳，投资的力度依旧决定中国经济短期表现。

　　2、中国宏观经济政策与房地产调控政策：货币政策依旧稳健，通胀压力不大，货币政策取向中性偏紧。政府高层表态要把经济稳定在合理运行区间，下要防止经济滑出下限，上要防止通胀超过上限。房地产调控的限购限贷政策并未整体上放松，房价回落较快的个别城市的调控政策略有放松。由于房价反弹较快，部分城市提高二套房首付比例。

　　3、短期价格运行的逻辑：近期煤焦钢价格下跌主要因房地产市场继续回落，下游需求低迷，资金利率高企限制了企业的投资冲动，地方债务问题限制了地方政府的投资空间。政策托底的预期还将对价格产生一定心理支撑，股市波动的情绪影响煤焦钢短期波动。

　　4、螺纹钢现货情况：上海市场16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格3290-3320元/吨，同品规国标资源主流价格在3110-3170元/吨，16-25mm规格HRB335材质螺纹钢主流价格在3320-3330元/吨；高线主流报价一般在3250-3270元/吨；8-10mm规格盘螺主流报价一般在3360-3430元/吨。

　　5、煤焦现货情况：受下游市场需求的影响，国内焦炭价格一路下行，对炼焦煤市场的支撑减弱，本周吕梁柳林地区高硫主焦价格下调50元/吨，煤矿出货不顺。目前报价，主焦煤(4#)A<10Mt10G88-90Y16-18S0.6V22-23，出厂价1170元／吨，9#焦煤A<9V19-24S1.3G80，出厂价920元/吨。高硫主焦A11V16S1.6G85Y16，下调50元/吨，出厂价780元/吨。高硫主焦A11V16S2.0G85Y16，下调50元/吨，出厂价700元/吨。

　　6、相关指标：中国股市遇到2000点强支撑后反弹。有色金属价格因美国非农就业数据大幅反弹后整理，橡胶开始呈现整理态势。投资者对改革持有乐观预期，对IPO反应较为悲观。

　　小结：

　　昨日，上海建筑钢材稳定运行。目前终端临近放假，工地陆续停工，采购意向浓，但库存量不多，仅够春节后几天使用。现货市场由于下游的关系成交量也不甚理想，但目前价格破低，贸易商索性选择不出货建仓。节前贸易商仍旧有部分到货补充库存，目前大户库存普遍在2万吨左右，小户库存也有破万趋势，但整体库存仍叫去年同期有所降低。焦煤偏弱可能与交割标准有关，据说与动力煤掺混有关。煤焦钢整体上的回落已经告一段落。策略上，日内交易为主，短平快。

　　宏源期货研究中心

　　研究员 张磊