银河期货：1月16日期货走势预测

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　　豆类 美豆压榨数据强劲 盘面延续反弹

　　隔夜美豆延续反弹，美豆压榨数据再为市场增添利多色彩。美国油籽加工商协会的数据显示，12月大豆压榨量为1.6538亿蒲，高于11月的1.60亿，且为2002年以来最高水平，此数据与美豆出口共同表明美豆需求强劲，为盘面提供进一步反弹的动能。美豆油库存为16.8亿磅，高于上月及预期水平。南美产区天气预报与之前没有大的变化，阿根廷仍处于干热天气状态中，未来一周有效降雨较少，干旱担忧的盘面的提振作用仍在持续。短期价格有望在美豆出口需求及南美干旱天气共同刺激下延续反弹，关注美豆03合约在1340美分一线压力。周三连盘粕强油弱，受外盘反弹刺激，豆粕连续走强，但鉴于节前减仓及禽流感等因素，豆粕1405合约仍限于在支撑3280上方维持短线做多思路。 连豆1405合约继续反弹，受收储政策期内的支撑，但由于未来直补政策的影响，大豆可能仍将维持近强远弱走势，故1405合约在4600元以上空间要谨慎看待；

　　玉米 目前国内玉米现货价格基本保持稳定，部分地区价格存在小幅涨跌。玉米市场大体呈现北强南弱的局面，但东北部分地区以及华北产区玉米价格则稍显弱势。短期内在售粮高峰的利空作用下，玉米价格难有起色。按照吉利地区2240的临储收购价计算仓单成本，交割5月份期货合约为2360至2400元，临储价格是明显高于现货的，也就是说期货合约较现货升水较大。 C1405合约2360以上就是做空区间，建议有条件企业入场套保，投机以做空为主

　　油脂 因美豆压榨步伐强劲且出口需求较好，昨日CBOT大豆期货升至三周高位，NOPA表示，12月美豆压榨量1.65亿蒲，高于11月的1.60亿蒲，为2002年来最高值；12月豆油库存为16.81亿磅，高于11月的14.86亿磅及市场预期的15.55亿磅。马盘棕油期货受技术性买盘提振昨日收涨，但出口疲弱限制了涨幅。昨日内盘油脂低开低走，弱势依旧。现货部分地区豆、棕油下调20-50元/吨。中国大豆港口库存下滑至480万吨左右，预计1-2月仍有超过1000万吨大豆到港，随着春节临近开机率下滑，港口大豆库存料有所恢复；豆油商业库存略下滑至96万吨，棕榈油港口库存增至110万吨左右，随着节日备货结束，后期油脂库存或继续增加。操作上，油脂近日疲态未改，建议暂时观望，激进者可以近期低点为止损价位轻仓尝试多单；近期受马棕油出口疲弱拖累棕油走势偏弱，前期提示的买棕油抛豆油套利平仓了结，豆油买9月抛5月套利轻仓持有，目标价差120附近。

　　鸡蛋 鸡蛋1405昨日高开低走，收跌0.55%，报3828元/500kg，成交5.2万手，持仓5.4万手。现货市场方面，周三全国主要地区鸡蛋批发平均价为4.02元/斤，较前日跌0.04元/斤，多数地区稳中有降。截至1月10日，全国蛋鸡养殖利润为-1.39元/羽，较此前一周涨0.77元/羽。主要原因在于1月上旬鸡蛋现货价格总体较去年12月末上涨0.1~0.2元/斤。虽人感染H7N9禽流感病例不断不利于盘面向上突破，但现货坚挺对价格有一定支撑。 不过春节日益临近，后期随着节日效应逐渐释放，蛋价或将重新转入下跌，短期行情有所反复，建议保持观望。

　　郑糖 隔夜，外盘中幅下跌，03合约下跌26个点，收于15.23美分；昨日，郑糖低开后震荡回落，持仓量同比有所增加；现货方面，广西现货报价维持4650-4700元左右，现货价格已经跌破企业生产成本100-300元左右；在巴西、泰国等增产预期情况下，外盘持续弱势运行，以外盘15美分计算，配额外进口的成本在4600左右。国内在进口、产量增加等因素的影响下，短期内，糖价将以弱势运行为主，但下方空间不大； 操作方面，9月合约在4500左右，建议少量布局多单，每下跌80-100点建1/4-1/3，止损设在4300左右，长线操作，套利方面；5-9反套，中线操作。

　　棉花 公检总量已652万吨，超过去年同期，距收储结束尚早，预期总产量会超过720万吨，高于普遍预期 。表明现货还有200万吨棉花，即使已竞拍到合同的棉花，还有未入库的。从价格看，期价靠近收 储价或和远离抛储价风险大增，而期货正面临这种局面。因此，从供应和绝对价格两方面看，目前 言及逼仓尚早，收储期强逼仓不可能实现。时间上反弹窗口逐渐关闭。

　　大趋势上，即使绝产，国储库存足够下游使用两年，加之抛储常敞开供应，纺企随用随购，3月后 会降价抛储或加大抛储，内外价差巨大，基本面很差。短周期此轮反弹结束，逼仓属非常态因素， 在现货仍滞留大量棉花和低价抛储背景下，向上空间封闭。从市场形态看，郑棉10日拉升后近日区 间震荡，向上势头减弱，操作上，空单继续持有，405止损20300，可提高9月空单比例，409止损 19200；此外，1501挂牌，预期大跌，若开盘在16500之上仍可做空,若挂牌在16000之下则观望 。