景川投资：1月16日金属早报

　　宏观经济数据：

　　1、中国人民银行周三在其网站上公布，中国12月社会融资规模为1.23万亿元。2013年全年社会融资规模为17.29万亿元，比上年多1.53万亿元。其中，人民币贷款增加8.89万亿元，同比多增6879亿元；外币贷款折合人民币增加5848亿元，同比少增3315亿元；

　　2、德国联邦统计局周三公布的数据显示，德国2013年度国内生产总值(GDP)升幅不及预期及前值。德国2013年度GDP上升0.4%，预期上升0.5%，前值上升0.7%。

　　3、西班牙全国统计局周三公布数据，12月国内消费者物价(CPI)较上年同期成长0.3%，增速比11月的0.2%增幅来得快。西班牙12月消费者物价调和指数(HICP)同比也增加0.3%，符合预估。

　　3、欧盟统计局周三公布的数据显示，11月季调后贸易帐盈余160亿欧元，较前值继续维持扩大趋势，主要原因在于进口跌幅有所加快。经季节性因素调整后，欧元区11月贸易帐盈余160亿欧元，前值修正为盈余143亿欧元，初值盈余145亿欧元。欧元区11月贸易帐

　　盈余171亿欧元，前值修正为盈余168亿欧元。

　　4、美国抵押贷款银行协会(MBA)表示，1月10日止当周经季节调整后的抵押贷款申请指数上升11.9%，至386.1。

　　5、美国11月PPI月率增长0.4%，创2013年6月以来最大增幅，预期增长0.4%，前值下跌0.1%。此外扣除食品和能源之外的核心PPI月率增长0.3%，为2012年7月以来最大涨幅高于预期和前值均增长0.1%，因烟草成本录得2007年以来最大上涨。美国劳动部还在今天

　　的报告中指出，2013年全年PPI年率增长1.2%，为2008年以来最低增幅

　　6、周三公布的数据显示，美国纽约联邦储备银行1月制造业指数跳升至20个月最高，因新订单大增。1月份指数从12月修正值2.22跃升至12.51，触及2012年5月以来最高水准。预估值为3.75。新订单指数增加至10.98，是两年高位，12月修正值为负1.69。

　　小结：美国数据利多。欧洲数据偏空。中国数据偏空。

　　基本面消息：

　　1、据伦敦1月15日消息，伦敦金属交易所(LME)基金属库存变动情况如下：

　　铜库存减少1,525吨，至336,250吨；

　　铝库存减少7,800吨，至5,453,525吨；

　　铅库存减少500吨，至211,500吨；

　　镍库存增加528吨，至261,900吨；

　　锡库存减少20吨，至9,580吨；

　　锌库存减少4,425吨，至892,300吨；

　　铝合金库存减少20吨，至56,300吨。

　　伦敦金属交易所(LME)1月15日基金属注销仓单情况如下：

　　金属 库存总量 注销仓单 注销占百分比(%)

　　铜 336,250 199,625 59.37

　　铝 5,453,525 2,465,425 45.21

　　铅 211,500 45,775 21.64

　　镍 261,900 102,840 39.27

　　锡 9,580 3,745 39.09

　　锌 892,300 373,100 41.81

　　2、据莫斯科1月15日消息，俄罗斯海关周二晚些时候公布的数据显示，该国2013年1-11月铜和铝出口量下滑，因全球需求疲软，但镍出口量增加。此间，俄罗斯铜出口量为20.4万吨，较上年同期下降近12%；出口总值为14.9亿美元，上年同期为17.4亿美元。出

　　口的铜几乎全部发往独联体以外的国家。

　　3、据伦敦1月15日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG)周三公布的数据显示，2013年1-11月全球锌市供应短缺1.8万吨。2012年同期锌市供应过剩17.9万吨。ILZSG并称，2013年1-11月精炼锌产量总计1,208万吨，消费量为1,209.8万吨。2013年1-11月全球铅市供应

　　短缺4.1万吨。2012年同期铅市供应过剩7万吨。2013年1-11月精炼铅总产量为975.1万吨。ILZSG并称，同期精炼铅消费量达979.2万吨。

　　4、美国众议院通过一项总额1.1万亿美元的两党开支法案，为联邦政府拨款维持运营直至9月30日，避免了去年10月份联邦政府部分关停局面再现。众议院的投票结果为359-67，法案将交送参议院表决，预计将在本周晚些时候获得通过。由于当前拨款将在周三午

　　夜到期，参议院和众议院已分别通过提案将截止日期延长到1月18日。白宫支持的这一开支法案包括1.01万亿美元美国政府运营款项，和追加军费拨款。为了达成协议，共和党人放弃了停止对欧巴马医改拨款的要求，民主党人则同意大幅降低开支规模。

　　小结：伦铜库存减少支持铜价。美政府开支预案通过提振美元预期压制贵金属价格。

　　1月15日，LME期铜周三收高，逆转稍早跌幅，因美国制造业数据强于预期。伦敦时间1月15日17:00(北京时间1月16日1:00)，LME三个月期铜收盘时没有成交，买盘最后报7,350美元，高于上日收报的7,280美元。期铝收高1.4%至每吨1,784美元。基金属周三盘初下

　　滑，因德国经济成长数据令人失望及报告显示中国新增贷款低于预期激发工业金属需求疑虑。基金属价格对经济成长相关消息和数据敏感，因其广泛用于建筑业和制造业。期镍周三触及两个月高位，因印尼实施矿石出口禁令，令人担忧供应，但不锈钢市场疲软

　　矿石库存充裕，很可能限制期镍涨势。三个月期镍触及每吨14,224美元日内低位，之后反弹至14,622美元，此为11月初来最高。期镍周三收报14,535美元，高于周二收报的14,340美元。在印尼政府出台未加工矿石出口禁令后，中国矿企正推进在印尼建设炼厂生产含镍生铁的计划。在不锈钢生产中，含镍生铁可用于替代较高品位的精炼镍。期锡收报每吨22,400美元，上日报22,200美元。期铅收报2,211美元，上日报2,188美元。期锌从2,066美元升至2,081美元。

　　综述：昨伦铜收涨。美国11月PPI增大显示第四季经济增长强劲。尽管德国数据意外表现欠佳，但是伦铜库存持续减少，建议观望。