宏源期货：1月14日期货走势预测

　　第1页: 成本支撑趋弱，PTA逢反弹放空第2页: 股指仍将弱势震荡 空单继续持有第3页: 沪胶增仓放量跌势加快第4页: 豆粕技术走乱 下方空间有限第5页: 煤焦钢开始整理 日内交易为主第6页: 美元指数继续走低 期银震荡收升第7页: 期债关注国库定存、农发行金融债招标结果第8页: 市场缺乏进一步信息指引 金价震荡微升第9页: 铜价延续整理态势第10页: 郑棉急涨不追多，沿趋势线做多

　　要点

　　一、行情回顾。周一，5年期国债期货合约成交萎靡，市场在寻找方向。主力合约TF1403开盘91.542，最高91.600，最低91.434，收盘于91.466，下跌0.084，涨跌幅为-0.09%，成交量为1421手，持仓量为3648手。TF1406、TF1409合约分别下跌0.052和0.000，涨幅分别为-0.06%和0.00%。三张合约总成交量为1464手，持仓量为4113手。

　　二、资金面。周一，资金面整体稳定，上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率下行2.8BP至2.7380 %，7天利率下行2.8BP至4.0130 %，14天利率下行11.4BP至4.6360 %；银行间回购加权利率全线下行，1天利率下行0.07BP至2.7328 %，14天利率下行9.46BP至4.6464 %，21天利率上行20.87BP至5.4429 %。

　　三、现券市场。TF1403合约的银行间CTD券为130015.IB，IRR为5.1846%，基差为-0.26，该券当日收于93.6297，收益率较昨日上涨1.0BP。债券市场方面，固定利率国债到期收益率小幅波动，5年期、10年期收益率分别下行0.26BP、0.51BP至4.4405%、4.6005%。中债指数整体上行，其中中债国债总指数上行0.02BP至139.69 ，固定利率国债指数上行0.02BP至140.02 。

　　四、财经资讯。1、 上海市常务副市长屠光绍称上海自贸区资本项目可兑换具体细则将在2014年前几个月或者第一季度发布,资本项目可兑换2014年会有实质性进展。2、中金所副总经理陈晗表示，近期中金所将加紧准备逐步推出更多股指期货产品、股指期权产品、10年期国债期货等，逐步丰富金融期货产品体系。3、OECD月度领先指标显示，11月OECD综合领先指标在长期均值100上方进一步上涨，自10月的100.7升至100.9，为2011年3月以来最高水平，

　　五、结论及投资建议。12月中采制造业PMI为 51.0%，较上月回落0.4个百分点，经济增长稳中回落；CPI同比升2.5%，基本面对债市有一定支撑。春节临近和本周税款上缴添加中下旬资金压力，目前2周以内利率仍在下跌，但1月品种又现波动，涨幅较大；上周发行的两期国债中标利率低于预期，带动二级市场收益率下行，需求良好，但是中长期国债的需求是否好转还有待进一步验证，本周仍有新债发行，由于招标规模较小，料不足以产生供给压力；107号文的出台中期来看利好利率债，但短期内监管细则尚未出台，影响较小；美国非农就业人口新增低于预期，并非代表美国经济复苏拐点，1月份应得到修正。周一，TF1403合约成交萎靡，波动幅度较小，市场已对可得信息进行充分反应，目前在寻找方向，国债期货沿其自身运行步调维持震荡走势，关注今日国库定存招标、农发行金融债招标结果，仍可考虑对TF1403合约在(91.1-91.9)之间进行区间操作。

　　宏源期货研究中心