宏源期货：1月14日期货走势预测

　　第1页: 成本支撑趋弱，PTA逢反弹放空第2页: 股指仍将弱势震荡 空单继续持有第3页: 沪胶增仓放量跌势加快第4页: 豆粕技术走乱 下方空间有限第5页: 煤焦钢开始整理 日内交易为主第6页: 美元指数继续走低 期银震荡收升第7页: 期债关注国库定存、农发行金融债招标结果第8页: 市场缺乏进一步信息指引 金价震荡微升第9页: 铜价延续整理态势第10页: 郑棉急涨不追多，沿趋势线做多

　　要点

　　1.价格快报：黄埔进口大豆交货价4180 (+0)元/吨；国产大豆大连入厂价4500 (+0)元/吨；张家港普通蛋白豆粕出厂价3780 (+0)元/吨。国产油菜籽荆州入厂价5000 (+0)元/吨：荆州菜粕出厂价2700 (+0)元/吨；黄埔港菜粕交货价2780 (+0)元/吨。5月船期进口菜籽CNF535 (+0)美元/吨；2月船期美湾大豆CNF564 (+2)美元/吨；3月船期南美大豆CNF549 (+2)美元/吨。

　　2.压榨利润: 黑龙江国产大豆压榨利润-57元/吨。江苏进口大豆压榨利润309元/吨。广东进口油菜籽压榨利润427元/吨。国产油菜籽江苏-390元/吨，湖北-390元/吨。

　　3.棕榈油：印度尼西亚农业部发布最新报告称，2014年印尼棕榈油产量将比上年提高15个百分点,预计将达到2800万吨，高于2013年的2440万吨。如果印尼产量提高，可能会给棕榈油价格带来下行压力，因为产量增长可能导致库存进一步提高。

　　4.美国大豆：美国农业部1月供需报告显示，预计2013/14年度美国大豆收获面积为7570万英亩，与上月预估一致；单产为43.3蒲式耳/英亩(2.91吨/公顷)，高于上月预估的43蒲式耳/英亩；总产为32.89亿蒲式耳(8951万吨)，较上月预估上调84万吨，创下历史第三高产纪录。

　　5.油菜籽: 私营分析机构Informa经济公司最新报告显示，2014/15年度(6月到次年5月)全球油菜籽产量有望达到6870万吨，高于早先预测的6850万吨，上年为7020万吨；全球收获面积将达到3660万公顷，早先的预测为3650万公顷，上年为3550万公顷。

　　6.大豆进口：海关初步统计显示，2013年12月份我国进口大豆740万吨，较11月的603万吨大幅增加22.7%，也远高于上年同期(2012年12月)的589万吨，创下月度进口量最高纪录。2013年1-12月份我国累计进口大豆6340万吨，上年同期为5838万吨，同比增加8.6%。

　　7.机构报告：马来西亚棕榈油局(MPOB)报告显示，尽管产量下滑，但出口疲软导致库存继续增加，12月底马来西亚毛棕榈油库存为198.5万吨，较上月的197.9万吨略增0.3%，连续第6个月环比上升，目前升至今年3月份以来的最高水平，市场此前预期将降至196万吨。

　　8.南美大豆：巴西圣保罗州政府表示，今年将采取更有力的措施，来解决巴西桑托斯港口大豆卡车运输混乱的局面。去年巴西大豆丰收，导致大豆运输备受压力。而今年大豆产量有望再创新高，这也令市场担心巴西大豆外运可能重现去年的混乱现象。

　　 小结：

　　当前国际大豆价格受到南美大豆增产预期的持续压制，决定了没有大牛市的基础。鉴于中国豆粕因较当前现货贴水较多，所以尽管豆粕技术上已经走乱，多单宜暂避之，但我们也不建议空之，逢豆粕大跌适量做多还是风险较小的策略。油脂方面，近几日豆油技术上已有初步企稳迹象，建议前期获利空单逢低适量减仓以避免大幅回吐，新入场者可轻仓试多，切记须谨慎。