银河期货：1月9日期货走势分析

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　　铜：周四国内铜市交投活跃，铜价在新空打压下走低。除了隔夜美联储纪要倾向于继续缩减购债外，铜市本身的压力也显现出来。国外方面，1.智利北部港口恢复运营，但南部港口仍在继续，Codelco主要出口在北港口，我们继续关注事态发展。2.印尼铜矿出口不会受影响，Freeport印尼公司表示2014年铜产量将增长12%，从2013年44.5万吨增至50万吨。3.嘉能可旗下的Pasar 冶炼厂从1月15日起复产。国内也表现疲软，长江有色铜现货升水降20，为80-150元，上海有色网降35元，为平水-升水65，部分中间商买现抛期，青睐低价好铜，下游按需，成交较为平淡。精铜与废铜价差也利于废铜的消费，另外绿蓠行动的结束也有利于废铜的供应。国内消费，大的冶炼厂2014年计划均有较大增产。整体来看，铜市下行动力正在显现。从国内来看，铜价仍有下试51000元的可能。交易上看，如果铜价仍有下试51000元的可能，如下破此价位，铜价下行空间将会打开。LME如下破7274，铜价将向7150美元下行。

　　铝：沪铝周四继续低位震荡，持仓增加。美联储公布12月会议纪要，欧元区11月零售额增长；统计局公布12月CPI为2.5%，PPI为-1.4%。保监会将启动历史存量保单投资蓝筹股。9日铝长江现货均价为13950元/吨，贴水40元/吨至平水，市场流通现货铝锭充足，压制现货铝价低位匍匐，近期下游保持按需采购。时间窗口临近，无论印尼原矿出口政策会否出现变化，建议沪铝多单坚定持有，逢低做多。

　　锌：今日沪锌价格先扬后抑，尾盘徘徊在万五一线，成交量较前一交易日有所回升。主要是由于此前美国经济数据向好，引发市场对美联储进一步缩减QE的预期，有可能会削弱金属受到的支撑；此外美元走强也对锌价有一定的压制作用。国内现货主要成交于15025元/吨，现货对主力合约贴水30元/吨至平水。贸易商冶炼厂积极出货，下游停产放假增多，看跌情绪上升接货少，总体现锌市场成交趋于清淡，成交不如昨日。行业方面，中金岭南拟募资逾14亿，部分用于扩产铅锌采选3000t/d扩产改造项目，并补充流动资金。短期内，锌价震荡调整为主，关注主力合约1403在15000元的支撑有效性。考虑到春节前补库等季节性因素，中期在春节前后票多思路对待，关注能否突破近期高位，上破15500元一线。

　　铅：今日沪铅价格大幅下挫，主力合约下破万四一线。现货主要成交与14050元，早盘于期铅平水。期现价差拉大促进保值盘货源大量流出，现货价格承压，下游更是畏跌情绪浓厚，采购明显不如昨日。行业方面， 在环保大背景下，锂电池行业近年来的发展确实顺风顺水。由于成本的原因，按照80%全领域替代率预估，在近十年内铅酸电池依然将是市场主流。由于成本的原因，按照80%全领域替代率预估，在近十年内铅酸电池依然将是市场主流。锂电池对铅酸电池的替代必然需要一个长久的过渡时期。但对铅酸电池依然是很大的威胁。短期，铅价表现偏弱，明日或有反弹调整；中期在需求的支撑下，有望小幅反弹。

　　钢材：今日螺纹反弹承压五日均线再度转弱，持仓量再度回升。宏观方面：铁路总公司计划2014年固定资产投资6300亿元，较去年减少300亿元，对市场形成一定打压。行业方面：今日中钢协公布12月下旬全国粗钢日产量预估值为196.06万吨，旬环比降2.67%，产量的大幅下滑对近期螺纹提供一定支持，午后唐山钢坯调涨20元/吨至2940元/吨，现货市场氛围略有缓和。操作上，今日螺纹小幅反弹后再度转弱，尽管现货跌势放缓和粗钢产量的下降对市场信心有所提振，但螺纹整体偏弱的格局难以完全扭转，短期有望保持低位震荡走势。

　　铁矿石：今日铁矿石反弹受阻略有转弱，尾盘增仓收回部分跌幅，成交略缩。行业方面：乌克兰矿山Ferrexpo2013年球团矿产量增至1080万吨，上涨达11.6%，国外矿山产量继续保持释放。现货方面：昨日承德天宝63.5%铁精粉干基含税出厂价下调10元至960元/吨，今日北矿所平台成交9万吨麦克粉+8万吨纽曼粉，装期2.19-28，成交价130(62%计价)+130(62%计价)。操作上，受近期铁矿石现货转弱影响，期货价格重心也不断下移，预计下游钢市企稳前，铁矿石价格也将保持偏弱走势。