金源期货：1月9日期货走势预测

　　国债

　　周三资金面整体延续了稳中偏松的态势，期债继续反弹。年底银行机构超储率升至高位，为流动性的暂时宽松提供保障，各期限资金利率多数下行。短期资金供给充裕，期债可能延续反弹，但反弹空间有限。

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　　沪铜

　　伦铜周三下跌33美元至7316美元/吨，因好于预期的美国就业数据公布后美元上涨，且投资人忧虑全球最大金属消费国中国的经济复苏。基本面上，库存昨日减少1400吨至35.16万吨，伦铜现货升水11美元。

　　昨日沪铜1403合约平开后急速拉升，随后维持窄幅震荡走势，尾盘收于52060元/吨，晚间交易时间，沪铜平开后因美元强势反弹而受挫回落，再次触及最低51680一线后企稳收于51830元/吨，不过仍受压于10日均线之下。沪铜持仓增加59448手至534546手，成交13.7万手。

　　消息面：美国大型人力资源公司Automatic Data Processing(ADP)周三发布全美私人部门就业报告显示，美国12月ADP就业增长远超预期，创2011年12月以来最高水平。美联储公布了12月17~18日FOMC会议纪要。纪要显示，绝大多数与会者认为，每月购债计划的效益在减小。绝大多数联储官员表示，对劳动力市场的改善 更有信心，2014年下半年购债计划接近尾声是合理的。与会者最担心的是QE给金融系统稳定性带来风险。与会者基本一致支持上调逆回购参与者的最大配额。 纪要同时指出房地产市场复苏持续小幅减缓。

　　CFTC数据显示，截止2013年12月31日，基金多头增仓5073手指66016手，空头减少555手至55653手，净多头10363手，连续6周增加态势。美元指数多头出持仓减少781手之27644手，空头减少1178手指31592手，净空单3948手，连续2周减少。总体上，笔者认为美元回踩确认后或开启缓步上涨旅程。

　　现货方面，国外维持升水，而国内现货再次转向升水100元/吨以上，较前一日缩减30元/吨。技术指标开始转空，短期面临52000-52500的压力再次凸显，操作上日内参考51500-52100，仍以寻压力位偏空短线交易为主，趋势性空单继续等待, 今日关注CPI与PPI数据指引。

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　　沪锌

　　周三欧美就业数据反差巨大，且12月美联储纪要无偏向再宽松的措辞，令美元指数在日内震荡后，收高于81上方。隔夜伦锌收跌11.25美元，报2029.75美元/吨。沪期锌主力1403合约周二夜盘窄幅震荡，运行于区间15035-15065元/吨，最终收于15065元/吨。成交量减3608手至7354手，持仓量增1338手至319799手。昨日沪期锌主力开于15065元/吨，全天延续盘整的走势，窄幅运行于15050-15100元/吨，最终收十字星于15075元/吨，涨35元/吨。量仓方面，成交量增2108手至32100手，持仓量减1038手至93962手。技术上看，5日均线下穿10日、20日均线，技术指标由强转弱，目前K先上方承压于5日均线，下方布林中轨15000元/吨关口有较强的支撑，料今日区间震荡盘整为主。

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　　沪铅

　　隔夜伦铅收跌26.75美元，报每吨2133美元。周二夜盘沪铅高开于14165元/吨，最低碰触14125元/吨后横盘整理，收于14145元/吨，跌25元/吨。夜间成交量仅为48手，持仓量持平于9154手。昨日沪铅主力1402合约开于14145元/吨，随后窄幅震荡于14135-14165元/吨区间内，午盘后重心稍稍下移下移14120-14145元/吨，终收光头小阴线于14140元/吨，跌30元/吨。本周沪铅主力连续增仓，多开及空开比例都较显著，昨日全天成交量2732手，持仓量增加1052手至10206手。技术上看，沪铅日K线目前企稳于40日均线，上方各路均线及布林中轨附近压力较大，短期内上行乏力，重点关注今日公布的中国CPI与PPI数据。

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　　白糖：

　　周三郑糖延续跌势，主力SR1405合约收盘下跌1.15%，报4564元/吨。成交量增加5万手至44.2万手，持仓量增加0.7万手至67.8万手。根据海关统计，2013年度截至11月底，全国累计进口食糖411万吨，同比增长18%，创历史新高的同时超过去年进口总量。现货市场柳州地区报4720元/吨，昆明地区跌至4670元/吨。截至12月底，全国食糖工业库存142万吨，同比增加32万吨。全国食糖销糖率53.3%，低于去年同期66.5%。国内糖市供应过剩压力明显，新糖、进口糖轮番冲击市场，预计郑糖将延续弱势，建议中线空单继续持有。

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　　棉花：

　　ICE期棉3月合约收跌1.8%，报每磅83.14美分，因市场预计需求减弱。Calcot公司总裁Neeper称，中国可能在8月前结束棉花收储政策，预计2014/15市场年度中国棉花进口量将下滑45%至600万包。中国棉花328指数报19512元/吨，较前一日下跌20元/吨。在国家发改委放宽棉花收储标准后，注册仓单紧张引发郑棉近月合约多头逼仓行情。而远月CF1411合约走势偏弱，因存在未来直补预期，且内外棉价相差4000元/吨，郑棉维持近强远弱格局。预计短期逼仓行情将持续，郑棉主力CF1405合约走势偏强，短线在19300以上逢低做多为主。

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　　沪胶：

　　沪胶1405合约当日最高报价16920元/吨，最低报价16680元/吨，尾盘报收于16735元/吨，较上个交易日跌1.59%，成交量446668手，持仓223728手。日本11月天然橡胶进口量同比增加41%至63,169吨，但环比减少10%。前20名持仓方面小幅减少，净空约1.3万手，沪胶1405合约下跌减速，但是仍然走势较弱，建议关注下方支撑位15800点。

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　　LLDPE：

　　连塑早盘开在10960元/吨，盘中最高上探至10990元/吨，此后期价震荡回落，午后一度跳水至10880元/吨，尾盘再度回升，最终收在10960元/吨，较上一交易日微涨0.05%。主力合约成交量缩减至43.53万手，持仓流出4246手至39.93万手。近期石化库存有所回升，部分企业出厂价出现松动，PE现货报价也稳中下滑。连塑L1405主力合约跌破60日均线支撑后，短期或将继续下行，操作上11100附近进场空单谨慎持有，目标10800一线。

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　　PTA：

　　PTA期价暂时止跌，盘中最高7126元/吨，最低在7076元/吨，最终小涨0.06%收于7104元/吨。主力合约成交量略减至15.05万手，持仓流出1.05万手至42.73万手。PTA基本面无明显改观，上游PX报价继续呈现阴跌格局；在PTA工厂高开工率的打压下，PTA现货报价延续跌势，目前华东地区主流报价已跌至7110元/吨附近。随着春节假期的临近，下游陆续停工，聚酯工厂负荷降至72.6%。预计PTA仍将以偏空走势为主，目标7000一线，操作上前期空单逢低逐步止盈离场，等待反弹后继续做空。

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