大陆期货：12月4日期货走势预测

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　　宏观面维稳，进入慢跌格局

　　【基本面信息】

　　【铜】【智利10月铜产量同比增6.5%至507694吨】智利政府称，该国10月铜产量为507694吨，较上年同期增加6.5%，因一重要铜矿生产恢复正常，且其他矿产量改善。智利为全球头号产铜国。智利铜产量占全球三分之一，该国正勉力应对大量老化矿场矿石品位下降的问题，但今年产量上升，因运营状况改善。智利统计局在报告中称，增产是由于2012年运营异常的一座重要矿场生产水平恢复，且部分铜矿本月产量上升． Collahuasi铜矿生产恢复正常，今年1-9月产量大幅增长43%至297340吨。全球最大铜矿Escondida产出改善亦提供助力。INE并称，智利1-10月铜产量增长6.4%，至470万吨左右。政府预计智利今年铜产量将达到570万吨左右，较去年增加近5%，并创历史高点。10月铜产量较9月增加3.8%。

　　【铝】国际铝业协会(IAI)周三公布的数据显示，10月全球铝产量增长26000吨至202.5万吨。9月全球原铝产量达到199.9万吨。IAI表示，10月产量较2012年同期208.4万吨的创纪录产量降低59000吨。

　　【宏观面信息】

　　【中国】

　　【中央政治局召开会议研究2014年经济工作】中共中央政治局12月3日召开会议，分析研究2014年经济工作，听取第二次全国土地调查情况汇报。中共中央总书记习近平主持会议。会议认为，今年以来，国内外形势错综复杂，我国经济发展面临近年来少有的复杂严峻局面。党中央、国务院带领全国各族人民深入贯彻落实党的十八大精神，坚持稳中求进工作总基调，坚持统筹稳增长、调结构、促改革，坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底有机统一，保持政策定力，创新调控思路和方式，深处着力、精准发力，推出一系列创新性政策措施，经济社会发展稳中有进、稳中向好，全年主要预期目标能够较好完成，实现了良好开局。

　　【央行周二缩量逆回购本周或重启“一逆一停”操作】周二，中国央行进行180亿元7天期逆回购操作，规模较上周减少近六成，中标利率持平于4.1%。东莞银行认为，本周央行重启“一逆一停”的公开市场操作的可能性很大。预计最迟在12月中旬，市场将迎来流动性实质性的好转甚至宽松的局面，届时央行适时收闸的可能性很大。

　　【国务院：引导和鼓励金融机构加大对资源型城市信贷支持力度】国务院12月3日发布《关于印发全国资源型城市可持续发展规划(2013-2020年)的通知》称，要进一步完善促进资源型城市可持续发展的政策体系，做好规划的贯彻落实，保障规划目标和重点任务的完成。引导和鼓励金融机构在防范信贷风险的前提下加大对资源型城市可持续发展的信贷支持力度，创新合作模式。

　　【中国11月官方非制造业PMI为56%环比回落0.3个百分点】12月3日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会公布，2013年11月，中国非制造业商务活动指数为56.0%，比上月回落0.3个百分点。

　　【美国】

　　【美联储官员称将推出新回购工具应对退出QE】纽约联储市场小组主管西蒙-波特(Simon Potter)日前表示，联储新的逆向回购协议工具可能会是未来最终紧缩货币政策行动的关键组成部分。西蒙-波特指出，加上联储向过量储备支付利息的做法，这种逆向回购“可以强化短期利率的下限，以及由此，通过克服货币市场常见的竞争和资产负债表摩擦，通过扩展央行对更广泛范围相关交易对手支付利息的能力来强化联储对货币市场利率的控制。”联储官员们一直在测试这种被称为固定利率，全配置隔夜逆向回购设施的新工具，希望以此在联储通过吸收银行系统内过量现金来收紧货币政策的时候，提升对近期借款成本的控制。西蒙-波特对此表示，从操作层面来说，市场参与者总体上将这种行动界定为平顺，最小干扰的做法。西蒙-波特称，“市场参与者曾表示他们预期会有这样的一个设施，如果在未来以完全的规模来执行，应该是一个有效增加联储对短期货币市场利率控制力的工具。”

　　【美国11月30日当周红皮书商业零售销售同比增长4.9%】周二(12月3日)，美国红皮书研究机构(Redbook Research)公布，美国11月30日当周红皮书商业零售销售年率增长4.9%，前值为增长3.8%。11月前四周，连锁店销售较上年同期增长3.9%，较10月同期下滑0.2%。

　　【美国11月30日当周ICSC-高盛连锁店销售较上周下滑2.8%】周二(12月3日)，美国国际购物中心协会(ICSC)和高盛(Goldman Sachs)联合发布的报告显示，美国11月30日当周ICSC-高盛连锁店销售较上周下滑2.8%，前值为增长2.6%；同比增长2.5%，前值为增长2.1%。ICSC预计，11月同店销售增长了3.5-4.5%。

　　【美国11月ISM纽约联储企业活动指数升至69.5创逾三年新高】美国纽约联储周二(12月3日)公布的数据显示，美国11月供应管理协会(ISM)纽约联储企业活动指数进一步上升至69.5，创2010年10月份以来新高，前值为59.3。ISM纽约联储企业活动指数若高于50水平，表明相关领域处于扩张状态；反之，则处于萎缩之中。

　　【欧洲】

　　【英央行FPC会议纪要：拟推冷却房市举措】周二(12月3日)，英国央行(BOE)公布的金融政策委员会(FPC)于11月20日举行的会议纪要显示，会议讨论了一系列冷却英国房市的举措，包括根据申请贷款人的收入限制贷款数额，FPC委员们均担忧房价过快的上涨将给经济带来风险，并对金融系统的稳定造成威胁。他们还注意到，随着房价的走高，抵押贷款标准开始倾向于下滑。根据纪要，FPC将对抵押贷款标准保持警惕，并希望能确保这种情况不会进一步的恶化。委员会建议，监管机构应敦促银行在进行贷款的时候使用更严格的审核标准。而就有关银行业杠杆比事项，FPC委员们指出，在国际巴塞尔协议达成之前，不会考虑提高银行杠杆比率。此外，纪要还显示，FPC委员们还对金融系统可能受到网络攻击的问题感到担忧。

　　【英央行委员：经济复苏确立后才会升息】周二(12月3日)，英国央行(BOE)货币政策委员会(MPC)成员布罗德本特(Ben Broadbent)称，英国经济复苏确立之后，央行才会上调基准利率。他表示，若经济在三年内仍保持疲软态势，恐前途堪忧；然而，若经济迅速复苏，则前景光明。

　　【IMF代表：欧央行仍有调整利率空间以刺激经济发展】周二(12月3日)，国际货币基金组织(IMF)代表维纳尔(Jose Vinals)称，欧洲央行(ECB)仍有进一步调整利率的空间，来刺激欧洲疲弱无力的经济增长。欧洲央行行长德拉吉(Draghi)曾在欧洲央行下调利率至纪录低位0.25%后表示，央行“在技术上”已经做好当经济需要时实施负利率的准备。

　　我们认为近期全球陆续公布的宏观经济数据好于此前预期，所以我们将宏观面暂定为温和。不过市场短期内仍然受到国内IPO改革及担忧美联储提前缩减QE的影响。因此，随着铝价不断下行，我们认为铜价短期内的弱势震荡格局不会改变，但快速大幅下跌短期内仍可能性不大。