大陆期货：12月4日期货走势预测

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　　有色金属新闻摘录

　　供应过剩忧虑持续 沪铜弱势下跌

　　上海铜期货3日弱势下跌，主力1402合约收50170元/吨，跌440元/吨。宏观方面，美制造业数据超预期，QE退出预期加强，美元走强，而国内PMI数据显示制造业稳步增长，但新订单数据较差。基本面上，全球铜供应过剩忧虑持续，LME铜库存持续下降支撑铜价。短期沪铜或将延续区间震荡运行。

　　国际方面, 美国11月ISM制造业指数57.3，创下2011年4月以来最高水平，数据公布前市场预期为55.2，前值为56.4。美国11月Markit制造业PMI产出指数终值创下2013年1月来最高，这表明美国制造业活动正加速复苏。强劲的制造业数据也让市场对美联储12月份开始缩减QE的预期有所加强。欧元区11月制造业PMI终值51.6，扩张速度创两年半来新高。产出、新订单和新增出口均是连续5个月扩张，但制造业就业情况并未停止下滑。其中德国、意大利创近两年半来新高，而西班牙出现自7月份来的首次萎缩，法国垫底。

　　国内方面，2013年11月，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.4，与上月持平，为2012年5月以来的高点，连续14个月位于临界点以上，表明我国制造业继续稳中向好。

　　现货方面，上海现货铜今报在50450-56550元/吨，跌400元/吨，升水50 -升水150元/吨。早盘沪铜低位震荡，目前来看市场仍处于相对利空的氛围之中，随着铜价持续趋弱，市场心态逐步分化，但有一些贸易商表示铜价继续下跌的空间或有限，所以低位较惜售，不过也有不少商家担心近期铜价只跌不涨逢高出货较积极，而下游用家大多逢低采购。

　　Freeport恢复Grasberg地下铜矿场运作

　　彭博社12月2日消息，印尼自由港公司(Freeport Indonesia)企业传播副总Daisy Primayanti周一表示，该公司旗下Grasberg铜矿地下生产已经恢复。

　　周日，Grasberg铜矿发生地下事故，造成矿工一死一伤。

　　Grasberg铜矿是全球第二大铜矿，在正常的条件下，该矿每日铜产量约为22万吨，不过今年大部分时间内铜产量一直低于该水平，此前曾发生数次死亡事故。

　　Grasberg的露天矿场通常每天生产约14-15万吨矿石；地下矿场产出为8万吨。

　　2014年或价格将提高氧化铝供应前景不确定

　　北京时间12月3日消息：由于年度长单价格的计算比例调高，中国部分铝冶炼厂2014年可能转向现货市场或短期合约，以取得炼铝原料。

　　铝冶炼厂这种作法，实际上是把希望放在现货氧化铝价格会较低，但矛盾的是，一旦中国现货进口需求上升，有可能会支撑氧化铝价格，进而拉抬期铝价格。目前期铝价格陷于四年低点。

　　中国的氧化铝产量基本可以满足目前原铝产量需求，但明年将有更多冶炼产能上线，一些冶炼厂及交易商因而急于确保进口供应无虞。制造一吨铝金属，约需要两吨氧化铝。

　　中国冶炼业的交易员及消息人士指出，国际卖家上个月向中国买主开出2014年氧化铝供应的价格，为伦敦金属交易所(lme)期铝的17.5-17.8%，采离岸价格(FOB)基准。受供应前景不确定影响，过去一周，澳洲及印度方面开出的价格提高至17.8-18.5%。

　　两名消息人士指出，有些已达成的交易价格在17.8%，高于2013年的16.1-16.3%。

　　冶炼商消息人士指出，多数中国氧化铝进口商及卖家仍在谈判2014年合约，双方都在评估明年印尼计划禁止矿石出口对全球供应的影响，以及力拓旗下澳洲Gove氧化铝炼厂前景不明的因素。

　　基本金属周报:铝创四年新低,金属整体格局偏弱

　　本期摘要:

　　市场简评:上周LME金属整体表现偏弱,大多震荡下跌,其中前期表现抗跌的铝上周走势相对颓势,伦铝和沪铝纷纷创近四年来新低,持仓量有所增加,铅锌也下滑至大区间下沿。上周整体宏观面影响因素并不多,美国耐用品订单表现偏弱影响金属需求前景。金属主要受到其自身基本面因素所影响,整体表现偏弱。

　　本周观点:

　　铜:我们认为铜短期在关键位置持续受支撑但上方压力仍然较大,基本面仍然趋弱,但LME铜库存向其他库存体系转移一定程度上缓解市场供应压力,不过我们认为铜目前供应仍然重组,长期过剩可能继续增加,整体偏弱的局势不变。操作上沪铜1402空单上周盘中突破50500加仓后(11月28日建议)继续持有,收盘在51500元/吨以上则暂时离场,但仍保持空头思维。

　　铝:受上周铝价破位的影响,此前我们维持的区间震荡操作被迫终止,当周在区间下沿入场的多单止损离场。虽然区间震荡是否有效打破还有待确认;但是操作思路上我们将改变此前的区间震荡操作,转为趋势操作。具体操作上,沪铝三月14000元以下空单跟进,伦铝1750以下空单入场;止损分别对应上方区间下沿。

　　铅锌:尽管铅锌价格由于再度回调,使得筑底的时间有所拉长。但我们认为,近期的调整仍然处于区间范围内的调整,并未下破前期区间下沿的支撑。而成本支撑提振对目前的价格所处位置仍然有效。进入12月份后,铅锌价格仍有望筑底回升,但上方空间将受限于前期区间上方的压力位。操作上,上周建议的尝试铅锌轻仓多单介入,若在低位已介入可继续持有,未介入仍可寻机介入。