银河期货研究中心：11月29日周策略会

　　甲醇：本周甲醇期价在经过前期的大幅上行后震荡整理。现货市场行情继续走高，涨幅较为明显，陕北和内蒙市场商谈重心大幅走高，一度推高至2800元/吨以上，厂家预售量较大，无库存，限量销售为主。河北、山东以及山西等消费市场跟随上涨，市场交投较为稳健，重心持续走高，挺价意向不减。目前甲醇市场整体库存低位，西北主要生产区域预售量较大，挺价意向不减，目前价格已处于相对高位，市场心态较为谨慎，大涨幅度有限，基本维持震荡上行状态。

　　沥青：本周铅价整体横盘在13900元一线附近。现货报价维持在13850元/吨附近，对主力合约贴水约70~90元/吨。月末现铅市场疲软，下游采购趋于清淡。行业方面，国际铅锌研究小组公布的数据显示，2013年1-9月，全球铅精矿供应短缺4.6万吨。不过，这个短缺量相对于产量来说，仅1%在右的比例。国际铅锌协会认为，铅供不应求，使期铅价格高于现货价格。明年国内外宏观面、货币面偏空，且消费税政策出台的预期，将压制铅价，从而影响铅价走强的高度。受到前期持续上涨的影响，短期会出现波段性下行调整。关注主力合约在13800元一线的支撑有效性，在此价位附近可以适量做多。

　　动力煤：本周动力煤主力高位整理，而今日近月合约大幅拉涨，远近月合约价格基本持平。本周最新公布的环渤海动力煤指数为576元/吨，较上期上涨11元/吨，而涨幅同上期持平。现货市场，北方五港的价格持续上调5元，秦皇岛5500大卡达590-600元/吨，目前秦皇岛港口库存维持下500万吨以下较低水平，而港口船舶锚地数量继续保持在高位；海运费方面，国内海运费仍在下滑，秦皇岛至广州在为62元/吨，秦皇岛至上海为59.1元/吨。总体来说，下游需求较为旺盛，市场船多货少的情况短期内难以改善；期货近月合约价格也在逐步的向现货靠拢，而市场对于明年预期仍较为谨慎，预计主力合约整理为主

　　PTA: 本周PX价格保持震荡，今日出台12月份的ACP价格，买盘与卖盘价差悬殊，预估谈 崩的概率较大。PTA1405期货维持在7400-7460之间震荡，现货在7230元/吨附近，供需面不 佳，市场心态谨慎，递盘稀少，实盘少有听闻，PTA生产商开工负荷回升至86%附近，且近期 暂无检修停车计划，现货供应充裕。交易所新批恒力以及桐昆两家企业的PTA做为交割品牌，市场可用作交割方面的货源充足。长丝、切片价格继续回落，织机织造开工率回落至72%偏内，库存变化不大。目前注册仓单不足13000张，而1401持仓达39万手，今日目前减仓4000多手，仓单缺口较大。期货升水结构以及中下游弱势格局，决定了PTA操作宜逢高沽空，无单者观望或者逢压力位空。