景川投资：11月26日金属早报

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　　宏观经济数据：

　　1、周一公布的数据显示，法国11月INSEE商业信心指数为98预估为97，前值为98。

　　2、意大利10月非欧盟贸易帐盈余289.9亿欧元

　　3、日本10月企业服务价格指数月率持平

　　4、美国达拉斯联储周一发布报告称，该辖区内11月制造业产出指数连续三个月录得上扬，且本月份的制造业指数创5个月来的最高值。美国11月达拉斯联储企业活动指数为16.9，10月为13.3。

　　5、全美不动产协会(NAR)周一公布，美国10月成屋待完成销售指数较上月下降0.6%，至102.1，预估为增长1.3%。美国10月成屋待完成销售较2012年10月下降1.6%。

　　6、金融数据服务机构Markit表示，美国11月markit综合采购经理人指数(PMI)初值升至57.1，10月终值为49.6。美国11月Markit综合PMI新订单指数为57.9，创下2012年4月以来新高，10月为53.9。美国11月Markit服务业采购经理人指数(PMI)初值为57.1，10月终值为49.3。美国11月Markit服务业PMI初值新业务指数为58.5，创下2012年3月以来最高，10月终值为54.2。

　　7、英国银行业者协会(BBA)周一公布的数据显示，10月经季节调整的抵押贷款批准宗数较上年同期上扬33%，至42,808件。

　　小结：美国数据利多，欧洲数据略偏多。

　　基本面消息：

　　1、据伦敦11月25日消息，伦敦金属交易所(LME)基金属库存变动情况如下：

　　铜库存减少1,600吨，至437,500吨；

　　铝库存减少9,000吨，至5,410,275吨；

　　铅库存减少200吨，至233,625吨；

　　镍库存减少126吨，至249,012吨；

　　锡库存减少290吨，至11,090吨；

　　锌库存减少4,550吨，至973,350吨；

　　铝合金库存持平于59,840吨。

　　伦敦金属交易所(LME)11月25日基金属注销仓单情况如下：

　　金属 库存总量 注销仓单 注销占百分比(%)

　　铜 437,500 279,675 63.93

　　铝 5,410,275 2,082,125 38.48

　　铅 233,625 50,975 21.82

　　镍 249,012 97,140 39.01

　　锡 11,090 3,835 34.58

　　锌 973,350 546,600 56.16

　　2、欧洲央行管委会成员魏德曼表示，央行仍预计欧洲经济将逐步复苏。"我们的预估是经济将会逐步复苏，所有即将出炉的数据都会显示没有必要修正该预期，"魏德曼在哈佛大学演说后回答听众关于欧洲再度衰退可能性的提问时说。他并称，央行还预期物价保持稳定，不会发生通缩。

　　小结：铜库存持续减少。欧洲经济缓慢复苏略支撑市场。

　　11月25日，伦敦金属交易所(LME)期铜周一收盘几无变动，交易商权衡股市上扬与油价大跌影响。伊朗核计划协议可能提振全球经济成长，这抵销美元走强和忧虑铜供应不断增加带来的影响。抑制伊朗核活动的协议令油价下跌，而全球股市和美元上涨，因投资者消化中东政治局势缓和以及可能对全球经济成长带来的提振。伦敦时间11月25日17:00(北京时间11月26日1:00)，三个月期铜收升0.1%，报每吨7,099美元，此前触及约两周最高7,140美元。由五大常任理事国以及德国组成的谈判组与伊朗周日达成初步协议。协议下，伊朗将会停止其核武器级别的核燃料制造，并且放弃全部裂变原料的库存，作为交换条件，西方国家将会解除对该国的经济制裁。不过，期铜未或提振，因全球增产预期导致油价大跌。基本金属价格通常在全球经济增长预期上升时走高，但亦会受其他商品走势影响。期铜未或提振，因全球增产预期导致油价大跌。基本金属价格通常在全球经济增长预期上升时走高，但亦会受其他商品走势影响。对供应不断增加的忧虑也打压期铜价格。国际铜业研究组织(ICSG)表示，因产出增加，精炼铜市场在连续短缺三个月后于8月变为盈余2.1万吨。在美国方面，市场仍预期随着美国经济改善，美联储可能很缩减有利商品价格的刺激计划。在美国周四感恩节前，预期市场交投疏落。其他金属方面，三个月期铝跌0.4%至每吨1,774.50美元。铝出现长期供应过剩，但上月调查显示，分析师预期明年铝供应过剩将下降至592,000吨，低于今年供应过剩853,000吨，一些分析师预期，未来两年将供不应求。期锌收报每吨1,903美元，周五报1,909美元。期铅从2,107美元下跌至2,087.50美元。期锡报22,945美元，上日报22,850美元。期镍从13,560美元下跌至13,545美元。

　　综述：昨伦铜微涨。美国成屋销售减少但是服务业采购经理人指数大幅上升支持美元上涨，美元上涨使美元计价的金属对非美国投资人来说更昂贵，美元上涨通常使金属价格受压。建议空单持有。