倍特期货：11月26日期货走势预测

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　　国债：市场存分歧，日线维持偏空

　　【债期】债期昨日冲高回落，5日均线支撑，12合约跌0.242收91.308，成交量萎缩，日成交低于2千手，主力合约继续移仓至1403。

　　【现货】实际CTD券130015，IRR4.37%低于同期市场资金利率6.9%，若现券价格开盘平稳则债期价格低估，投资者可关注由此带来的短暂交易机会。昨日市场资金利率涨跌互现，短期回落，中长期上涨。

　　【核心因素】目前市场对基本面解读出现分歧，部分投机资金博弈“基本面拐点”，市场交易情绪有所回暖，等整体仍偏悲观。笔者认为，目前经济回暖向好大格局未变，11月经济数据即使回落，但幅度若未超预期，则货币政策难以放松。因此基本面或有波动，“拐点”却未必，此时“抄底”，操之过急。

　　本周流动性：本周央票10亿到期，逆回购350亿到期，国库现金500亿到期，形成自然净回笼840亿。预计央行仍有相应公开市场操作配合，释放流动性，整体资金面维持“紧平衡”，资金利率易涨难跌。

　　政策解读：目前市场对银监“9号文”(加强“非标”监管)抱有较高期望，认为9号文限制非标之后，有利于债市回暖。但笔者认为，9号文增加非标监管力度后，对债市的影响应综合考虑，不排除监管加强导致非标债券收益率进一步上升，从而金融机构对非标更为青睐，加剧标准债市的资金紧张，对债市影响更为偏空。

　　当前市场环境存有分歧，容易形成短暂的交易性机会，投资者可轻仓适当参与。但基本面无确定改变，日线级别仍建议关注反弹后的抛空机会。

　　【操作】日内小时布林轨道区间，12短压10日线，短撑5日线。日线级别维持空头滚动，老空以盈利回撤1/3设置止盈。

　　期指：市场情绪归于平寂

　　观点：目前随着后续新利好消息出台的步伐放缓，投资者情绪重归平寂，期指呈现震荡偏弱的走势。我们认为国内股市的主要问题仍是由于市场信心在经历了长期的低迷后积弱太深，投资者戒备心理较强，这就导致股指容易惯性低迷----市场信心短期内虽然得到了提振，但投资者谨慎态度尚没有从根本上得到扭转。目前在外围资金没有大幅流入的背景下，股指若无利多刺激就难有内在的反弹能量。中期来看，国内经济复苏的势头在延续，因此股指中线上行的根基未变。我们认为，随着后期利好因素的继续涌现，市场人气还将趋暖，期指价格重心或将在震荡中不断上移。技术上看，目前IF1312合约中的多空双方仍围绕2400展开争夺，今日需关注10日均线对IF1312合约的支撑作用。

　　操作建议：在IF1312合约下破10日均线前低位多单可持有；而本周在期价突破2440一线前暂不宜高位追多。