银河期货：11月26日期货走势预测

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　　贵金属

　　隔夜纽约期金和期银主力合约小幅上扬，分别跌至1230和19.6美元后遇到较强支撑，成交略有增加，量价配比显示买盘较为强烈。日本黑田东彦表示维持超宽松政策不变，日元贬值且资金流入日经指数；美国经济数据喜忧参半，10月成屋销售下滑但11月Markit服务业PMI数据大幅好于预期，美元指数和美股同涨，贵金属下挫至重要支撑后受技术性买盘提振有望回抽上方压力；目前资金面上不看好金银后市，黄金ETF基金隔夜减持3.3吨，同期白银ETF基金持仓保持不变。今日重点关注美国10月营建许可、11月消费者信心指数和里士满联储制造业指数。 操作上，贵金属短期或有反弹但空间有限，稳健者观望，激进者可于1240和19.8美元处逢低买入，考验上方1270和20.5美元压力位表现。对应国内沪金和沪银主力合约的操作区间为247-251元和4100-4260元。

　　铜

　　周一LME铜市高位震荡，铜价先抑后扬，收盘上涨8美元。宏观上面，美国二手房销售下跌至今年来最低，但这可能与美国政府停摆有关。目前投行纷纷上调2014年经济增长预期，但整体而言，仍低于4%，在这种情况下全球经济增长仍是温和。三中全会前，一线城市房地产调控已经开始，最近调控向二线城市延伸，房屋销售下降值得关注。基本面上，LME现货贴水1.5美元，LME库存继续下降。国内现货升水150-200元，市场货源充足，市场交投清淡。上周末有关江铜的消息明朗，主要是集中执行长单，目前销售已经恢复正常。国际铜小组数据显示，8月份开始全球铜转为过剩，考虑到产量如期投放，基本面转为过剩的可能性越来越大。从技术上看，近期铜价反弹，我们关注过去三个月盘整区间支持线作为阻力的有效性。LME阻力区间为7125/50美元，国内2月铜为51000元。交易上中长线空单继续持有。

　　钢材

　　昨日螺纹小幅高开上行，成交量显著回升。宏观方面：31省前三季度GDP出炉，除北京上海增速与全国持平外，其余29地区增速均超全国水平，三季度经济企稳再次得到验证。行业方面：截止上周五，全国主要城市螺纹钢同口径社会库存再降10.99万吨至486.08万吨，再创今年库存低点的同时也首次低于去年低点，较低的库存将对钢价有一定正向效应。 操作上，昨日螺纹受河北淘汰落后产能等消息提振，整体表现较强，但由于近期现货市场总体成交略显偏弱，因此上行空间暂时受限，预计短期仍将呈震荡整理。

　　豆类

　　美豆连续反弹 粕强油弱格局延续

　　隔夜美豆延续涨势，且粕强油弱格局进一步延续，市场受美豆出口需求及豆粕现货供应紧张等因素提振。巴西北部及中部地区有望迎来降雨，大豆播种已完成79%，与去年及五年均值基本持平。近期有关美豆出口需求的利多炒作再度为市场注入上涨动力。外盘大豆及豆粕继续走强，期货盘面短期虽受全球供应增加的预期压制，但在美豆出口旺季内，价格维持震荡偏上的可能性较大。周一连豆类先扬后抑，整体表现偏弱，国内做多热情减退，油脂在外盘回落影响下也未能拓展涨势。国产大豆收储政策确定开始收购，但连豆及豆粕表现并不敏感，市场关注度明显下降。目前东北产区降雪令购销停滞，豆粕现货受未来大豆到港量增加影响仍有回落空间。短期内盘豆类表现差强人意，弱于外盘，关注其持续性。操作上，连豆、豆粕中线多单轻仓持有。

　　油脂

　　受美豆出口需求强劲以及豆粕现货供应吃紧提振，昨日CBOT大豆期货收高；巴西本周料迎来降雨，截至11月22日，巴西大豆种植率为79%。昨日马盘棕油期货收跌，马棕油协会数据显示11月1-20日该国产量较上月同期的197万吨增加4.1%；昨日船运调查机构数据显示，马棕油出口较月初好转。昨日内盘油脂冲高回落，豆棕油相对抗跌。现货局地豆棕油报价上调50-100元/吨。近期我国进口大豆到港有所增加，但在压榨厂开机率提高、豆油节日备货需求逐步启动的情况下，大豆港口库存和豆油商业库存变化幅度均不大，截至11月25日分别为510万吨和102万吨，后期豆油逐步进入消费旺季，这在一定程度上支撑市场；本周棕油港口库存较上周下滑1万吨至93万吨，消费淡季后期库存或将增加。操作上，美豆及马棕油出口强劲、国内豆油消费增加或支撑市场。技术上油脂上方压力依然明显，短期或有反复，中期或震荡偏强，但上方空间有限。