金瑞期货：11月26日期货走势预测

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　　【铜】铜价受压回落，偏弱格局未变

　　周一铜价高开低走，沪铜主力合约报收于50500元/吨，隔夜伦铜报收于7100美元。受美国股市上涨提振，伦铜夜盘在大幅下挫后获得一定拉升，但供给充裕及消费清淡继续压制铜价。美国11月服务业PMI初值强劲反弹至57.1，伊朗核问题获得缓解导致原油下跌，因市场预期原油下跌将更有利于经济成长，美国股市创出2000年9月以来的高位，伦铜亦获股市上涨提振而缩窄此前的跌幅收出较长下影线，但是铜价的反弹亦刺激供给充裕，国内持货商逢高抛货换现意愿较强，下游采购依然谨慎，以消耗库存为主，国内铜现货升水显示出上行乏力，上海有色网现货升水昨日小幅下滑至升水135元/吨，当前正处于消费淡季亦对铜价形成压制。当前进口铜亏损800元/吨左右，资金面偏紧的背景下继续刺激融资贸易，LME铜库存继续下滑1600吨至43.75万吨，预计保税库存正持续增加。消息方面，ICSG数据显示因产出增加，全球精炼铜结束三个月短缺后于8月过剩2.1万吨；秘鲁矿业与能源部资料显示该国9月铜产量同比增加6.26%至12.0714万吨。综合来看，美国股市走高对铜价形成一定提振，但价格的反弹将刺激更多的供给，在后期铜供给加速增长的预期下压制铜价，当前消费淡季亦对铜价形成压制，铜偏弱格局未变。

　　【贵金属】反弹回升

　　周一贵金属盘中走低后，尾盘出现大幅拉升，最终伦敦金收涨0.58%于1251美元，伦敦银收涨1.85%于20.24美元。周日伊朗与全球六国达成一份具有突破性协议，伊朗核问题得以缓解，地缘局势趋于稳定，贵金属开盘承压下行。然贵金属价格受此影响较为短暂，尾盘出现了反弹回升。上周偏鹰派美联储议息会议纪要的公布引发了投资者对美联储收紧货币政策的担忧，贵金属持续承压。在经历前期的大幅下跌后，目前市场整体氛围较为悲观。近期CFTC公布的美元指数非商业净多头持仓量持续攀升，目前已创下了9月底以来的新高；而贵金属非商业净多头持仓量却大幅下行，创下三个多月以来的新低。昨日黄金ETF-SPDR持仓量仍在继续下降，目前已处于848.91吨低位，长期投资者撤出黄金市场仍在持续。综合来看，我们认为前期贵金属的大幅回调已对偏空的基本面有较为充分体现，市场风险得到一定程度释放，仍维持贵金属短期震荡运行的判断不变。

　　周一夜盘沪金主力合约收于247.85元/克，沪银主力合约收于4122元/千克。操作上，建议投资者了结前期空头头寸获利离场。