瑞达期货：11月26日期货走势预测

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　　1铜

　　外盘走势：隔夜伦铜连续第三日振荡上扬，尾盘微涨0.11%至7100美元，较沪铜收市时的7055美元回升0.64%。11月22日，伦铜小幅减仓546，期间伦铜呈振荡微涨，表明期铜走低后吸引部分多头入场，后期关注持仓增加的持续性。

　　消息方面：1.隔夜伊朗与六国就核项目历史性达成初步协议，缓和了投资者对中东政治局的担忧，或将提振全球经济成长，原油期货振荡下挫。2.日本10月经季节调整的轧制铜产品产量增至68243吨，同比上升5.6%，环比基本持平。

　　现货方面：11月25日长江1#铜升水150-升水200元/吨。据SMM称，持货商逢高换现，现铜升水一路收窄，供应表现充裕，中间商谨慎入市，早市有部分买现抛期者，下游周初观望，成交有限，供大于求格局凸显，市况疲弱。伦铜方面，0-3月的现货升水1美元，较前日缩小4.75美元。

　　库存方面:11月25日伦铜库存继续下滑1600吨至437500吨，较年内高点678225吨下滑240725吨或35.49%，同时注销仓单占库存比微跌至63.93%。同期，上期所沪铜库存报151801吨，较上周剧减18791吨，为连减三周，目前接近于年内低点150994吨。

　　观点总结：隔夜伦铜振荡微升，今日沪铜1402合约或开至50800元附近。短期国内外宏观消息面较为反复，期铜或将延续区间振荡走势。操作上，建议沪铜1402合约可于51100-50500区间高抛低吸，止损各300元。

　　2铝

　　外盘走势：隔夜伦铝延续弱势运行，尾盘收跌0.28%至1776美元，略低于沪铝收市时的1778美元。短期伦铝持续运行于主要均线组之下，且RSI指标还未发出超跌信号，表明短期跌势有望延续。

　　消息方面：1.隔夜伊朗与六国就核项目历史性达成初步协议，缓和了投资者对中东政治局的担忧，或将提振全球经济成长，原油期货振荡下挫。2.据马来西亚最大的铝生产商Press Metal预计，该公司明年铝产量料增36%至41万吨。

　　现货方面：11月25日长江现铝升水40-升水80元/吨。据SMM称，上海和无锡地区现货价格持续疲软，主流成交于14350-14360元/吨，杭州地区成交14330-14340元/吨。下游逢月底，资金紧张状况显现，接货备货积极性不高，贸易商自留库存意愿不强，成交主要为中间转手为主，市场交投平淡。

　　库存方面：11月25日伦铝库存四个交易日来首次减少9000吨至5410275吨，较年内创下的历史高点5486100吨仅下滑75825或1.38%，同时伦铝注销仓单占库存比跌至38.48%。同期，上期所铝库存报192751吨，较上周剧减10441吨，目前接近于2011年12月23日创下的低点。

　　观点总结：隔夜伦铝弱势整理，沪铝1402合约今日或开至14080元附近。因期铝金融属性较弱，因此市场人气的改善对其提振有限，不过鉴于国内铝库存继续减少，日内需关注沪铝的抗跌表现。建议AL1402可于14070-14180区间高抛低吸，止损各50元。

　　3锌

　　外盘走势：隔夜伦锌探底回升，尾盘仅微跌0.3%至1904美元，较沪锌收市时的1898美元回升0.32%。伦锌经过一周多的振荡整理之后，选择向上突破，暗示短期运行方向确定，上方阻力关注1930美元。

　　消息方面：1.隔夜伊朗与六国就核项目历史性达成初步协议，缓和了投资者对中东政治局的担忧，或将提振全球经济成长，原油期货振荡下挫。今日重点关注美国一系列房屋数据。

　　现货方面：据SMM显示，昨日0#现锌主流成交于14930-14970元/吨，对期锌主力1402合约升水60-100元/吨。由于日内恰逢月末结算日，中间商多忙于结算贸易参与度有降低，下游畏高采购有限，冶炼厂正常出货为主，成交依旧淡静。

　　库存方面:11月25日伦锌库存继续下滑4550吨至973350吨，较历史峰值123.6万吨下滑262650吨或21.25%。同期，上期所沪锌库存报234254吨，较上周减少8357吨，目前接近于2010年8月27日来的较低水平。

　　观点总结：隔夜伦锌削减部分跌幅，今日沪锌1402合约料开至14860元附近。临近月底，受制于资金压力，现锌市场表现疲软，牵制沪锌上行，从而令其相对伦锌表现滞涨。此外，在伦锌未明显突破上方均线压制之前，或延续区间振荡。ZN1402合约于14900-14800元区间高抛低吸，止损各60元

　　4钢材

　　现货市场：上海地区8mm Q235高线价格：3360元/吨，持平；20mm HRB400螺纹钢价格：3580元/吨，持平。

　　消息：(1) 一周五城楼市调控加码被指大同小异 (2) 肩负环保经营双重压力,河北化解钢铁过剩产能迈步 (3) 中企在澳投最大基建项目,推动向中国出口铁矿石(4)澳洲62%粉矿CFR参考报价135.75美元/吨，涨0.25美元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为6231吨，-15547。

　　小结：周一RB1405合约尾盘拉涨。据现货市场了解，受出货相对正常和库存紧张的双重影响，迫使现货成本继续被动上行。操作上建议，短多跟进，止损参考3600。

　　5黄金

　　外盘方面：隔夜伦敦金因投资者获利回吐而探底回升，日涨幅0.58%，报收1251美金/盎司。

　　消息方面：1、美国10月未决房屋销售年率-1.6%,预期-1.0%，前值-1.2%。2、美国11月达拉斯联储制造业活动指数1.9，预期5.0，前值3.6。3、德国央行在10月份削减了该国的黄金储备3.421吨，此次黄金储备削减为本年度第二次。

　　现货市场：11月25日，上海现货9999金报收245.43元/克，跌0.17元。

　　仓单库存：11月25号，交易所仓单报675千克，持平。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust黄金持仓量截至11月26日为848.91吨，减持3.3吨。

　　行情总结：美联储削减QE忧虑仍存，金价主趋势依然向下，如有回调便是做空良机。操作上建议，沪金1406依托5日均线短空交易，止损参考250.5。

　　6白银

　　外盘走势：隔夜伦敦银因美联储削减QE忧虑降温而大幅上行，日涨幅1.93%，报收20.257美金/盎司。

　　消息方面：1、美国10月未决房屋销售年率-1.6%,预期-1.0%，前值-1.2%。2、美国11月达拉斯联储制造业活动指数1.9，预期5.0，前值3.6。3、据MoEI报道今年全年塔吉克斯坦黄金产量可达3000公斤，白银产量达2000公斤。

　　现货库存：11月25日，上海现货9999银报4130元/千克，跌20元。

　　仓单库存：11月25号，交易所仓单报420878千克，增加16077千克。

　　ETF持仓方面：iShares Silver Trust白银持仓量截至11月25为10359.94吨，持平。

　　观点总结：美联储缩减购债规模的压力将一直悬在投资者身上，银价以震荡下行为主。操作上建议，沪银1312背靠4165空单介入，止损参考4200。

　　7铅

　　外盘方面：隔夜伦铅因美元走强而震荡下跌，日跌幅0.78%，报收2088.5美元。

　　现货方面：据上海有色网报道，周一现铅涨幅受抑，驰宏报13910元/吨，成交于13900元/吨，对期主力贴70元/吨，南方、成源报对12月平水成交于13890-13900元/吨，恒邦13850-13860元/吨，冶炼厂挺价出货，下游观望情绪浓厚，供需双方出现一定的僵持，成交较差。

　　库存方面：11月25日伦铅库存减少200吨至233625吨,沪铅方面，上海期货交易所铅期货仓单减少126吨至74266吨。

　　消息方面：1、美国10月未决房屋销售年率-1.6%,预期-1.0%，前值-1.2%。2、美国11月达拉斯联储制造业活动指数1.9，预期5.0，前值3.6。3、秘鲁矿业与能源部的最新资料显示，秘鲁国家今年9月份铅产量增加20%至23759吨。

　　行情总结：欧元区经济数据良好提振金属需求，但美联储削减QE忧虑将打压铅价。操作上，沪铅1401短线13900-14050区间交易，止损各50点。