瑞达期货：11月25日期货走势预测

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　　1 股指期货

　　外盘指数 收盘 涨跌 涨幅

　　道琼斯 16064.77 54.78 0.34%

　　纳斯达克 3991.65 22.49 0.57%

　　标普500 1804.76 8.91 0.50%

　　富时100 6674.30 -7.03 0.11%

　　法国CAC40 4278.53 24.63 0.58%

　　德国DAX 9219.04 22.96 0.25%

　　C0MEX黄金 1244.1 0.5 0.04%

　　NYMEX原油 94.84 -0.60 -0.63%

　　美元指数 80.705 -0.324 -0.40%

　　小结: 周五欧美股指收高。数据显示就业市场状况好转。Biogen药物获欧洲专营权，推动医疗板块攀升。德国11月商业景气指数远好于预期，提振了市场情绪。

　　消息面

　　1、 李克强：中国经济度过了艰难时刻出现稳中向好局面；

　　2、 证监会新闻会摘要：从三方面推进注册制改革；

　　3、 广东和天津有望入围第二批自贸区建设试点；

　　4、 青岛输油管线爆燃或倒逼油气管道修复业提速；

　　5、 两部委要求各地排查小产权房择一两起严处；

　　6、 国金证券与腾讯联合打造在线金融服务平台；

　　7、 前三季度57家央企控股上市公司亏损197亿元。

　　仓位、资金动态

　　总持仓增加3.14%至106641手,主力前20名多头增加2.47%至63488手，空头增加4.46%至72932手，前20名总净空持仓较上一交易日增加14.89%至9444手；前5名净空持仓增加7.56%至17012手。总持仓小幅增加，主力多空均增持仓位，空头增持幅度明显较大，目前市场分歧有所加大；净空持仓变化显示空方力量有开始聚集的迹象，短期注意回调风险。资金方面，周五沪深两市总成交金额为2087.6亿元，和前一交易日相比减少320.23亿元，资金净流出54.16亿；各板块均呈现资金净流出，排名较前的为地产、信息、电信。

　　综合点评

　　外盘：美国9月职位空缺数由8月的384万升至391万，相比去年同期，9月职位空缺数增长8.6%；德国11月商业景气指数远好于预期，提振了市场情绪，尽管对于欧元区低通胀的担忧抑制了乐观情绪。

　　内盘：证监会新闻发言人邓舸表示，证监会正在对创业板改革相关问题进行研究，总体思路是，创业板定位为服务于创新型、成长型中小企业的主要资本市场平台；有关IPO重启的问题，证监会原来的口径没有变化；房产税试点第二波：广深等地已订方案。

　　综合来看，多空分歧犹在，市场仍需在沪指2200附近震荡整固。策略上，多单继续持有。

　　2 国债期货

　　[前交易日主要指数]

　　银行间国债指数：1359.01 +0.01%

　　Shibor：O/N 3.8990 +1.00bp；1W 4.7630 +5.50bp；2W 5.9160 +31.70bp

　　质押式回购行情；R001 5.9500 -55.00bp；R007 5.7500 +35.00bp；R014 6.0500 -25.00bp

　　[资金面]

　　22日银行间资金面整体不算紧张，但临近月末机构较为谨慎，周五银行间市场回购定盘利率全线上涨。

　　[消息面]

　　继21日国开债中标收益率低于预期后，进出口行金融债22日中标收益率也低于预期。进出口行三年增发固息债中标收益率5.4401%，低于预期的5.52%，全场2.76倍，边际3.1倍。22日国债现券市场，除了10年期国债小幅上行2.75基点，其余期限国债收益率线下跌，5年和7年期国债收益率分别下跌5.1和3.8个基点。

　　[TF1312 CTD券测算]

　　CTD次序 债券代码 IRR 基差

　　1 100024.IB 11.52% -0.3965

　　2 130020.IB 8.09% -0.3031

　　3 130015.IB 5.96% -0.2348

　　CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

　　IRR: 隐含回购利率

　　基差：现货价格-(期货价格X 转换因子)

　　[瑞达观点]

　　中短期现券收益率继续回落，期债顺势反弹