金瑞期货：11月25日期货走势预测

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　　【铜】铜价反弹，关注上方压力

　　上周五铜价反弹，沪铜主力合约报收于50470元/吨，隔夜伦铜报收于7092美元/吨。德国数据远高于预期刺激欧元上涨致美元下滑及中国融资需求强劲支撑铜价。上周五德国公布的数据显示，德国11月企业景气判断指数升至109.3，,高于预估的107.7，触及2012年4月以来最高，德国数据的利好刺激欧元上涨，美元受压下滑，铜价获得支撑；中国实体需求进入淡季，但是资金面偏紧刺激了融资需求的旺盛， LME库存继续下滑3025吨至43.91万吨，国内现货供给继续偏紧，上期所库存上周大幅下滑18791吨至151801吨，上海有色现货升水继续保持在140元/吨。消息方面，菲律宾炼厂受台风袭击致中国进口商精炼铜交付遭延迟，交易商表示本月及下月中国将面临3万吨铜缺口。综合来看，德国数据的超预期提振欧元致美元下滑以及中国融资需求的旺盛支撑铜价，菲律宾炼厂对中国精炼铜的延迟交付亦利好铜价，短期内铜价或将延续反弹走势，但关注前期价格密集区的压制。

　　【贵金属】震荡整理

　　周五消息面较为平淡，贵金属震荡整理，最终伦敦金收涨0.07%于1243.8美元，伦敦银收跌0.51%于19.87美元。自10月美国两党就政府关门及债务上限达成协议以来，市场一直聚焦于美联储的货币政策走向，期间因经济数据的公布、美联储及其官员的表态，投资者对美联储货币政策走向的预期经历了反复的修正与再修正，贵金属价格也随之出现不同幅度的波动。上周偏鹰派美联储议息会议纪要的公布引发了投资者对美联储收紧货币政策的担忧，美十年期国债收益率大幅攀升，贵金属出现大幅下挫。目前投资者对贵金属后市普遍较为悲观，CFTC贵金属非商业净多头持仓量连续两周出现大幅下滑，目前已经创下三个多月以来的新低；近期黄金ETF-SPDR持仓亦出现持续下降并刷新前期新低，这反映目前投资者对贵金属短期及长期价格走势均较为悲观。我们认为，目前贵金属的基本面偏空，然贵金属前期的大幅回调已对此有较为充分体现，市场风险得到一定程度释放，短期或维持震荡格局。

　　周五夜盘沪金主力合约收于248.45元/克，沪银主力合约收于4147元/千克。操作上，建议投资者了结前期空头头寸获利离场。