金瑞期货：11月25日期货走势预测

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　　【股指】股指有回调整固需求

　　上周股指大幅冲高后呈现持续窄幅整理格局，周五开始出现震荡回调迹象。市场热情主要是受三中全会改革的强烈预期而被引燃，热点板块不断出现和轮番活跃演绎一股结构性的牛市行情。但是在政策利好充分消化后，短线市场有震荡整固要求，此外，临近年末，资金面持续偏紧的状况难以改观。基本面方面，最新的PMI数据不及预期。这些相对负面因素，将会促使股指回调。但因改革政策逐渐被各部委具体出台实施，股指回调幅度料不会太大，多空拉锯战或会出现。

　　【国债】

　　上周，国债期货整体呈现出反弹回升的态势，在前两日下跌筑底以后，迎来三天较为强劲的反弹。

　　银行间shibor利率与回购利率有所下行，银行间资金有所缓解，带给期货价格反弹的重要基础。

　　上周央行进行了两次较大量的逆回购操作，分别为350亿元和330亿元，均为7天期回购，本周将面临到期，压力较大，所以银行间资金整体还应该处于紧平衡的状态。

　　随着十一月底的来临，月末资金紧张的规律可能将再次发力，这将再次考验银行与商业银行管理流动性的能力。投资者需警惕风险。

　　整体来看，债券市场的结构性因素并没有消除，央行中性偏紧的货币政策还将有所延续，至少至十一月以前的市场还将继续保持弱势格局。