上海中期：11月20日商品走势分析

　　第1页: 菜粕止跌整理，菜油偏强震荡第2页: 连豆继续下挫，空单持有为宜第3页: 动力煤延续涨势 多单继续持有第4页: 低位震荡延续，空单谨慎持有第5页: 尾盘上扬，暂时观望第6页: 大盘震荡上行 短期趋势不改第7页: 联储会议纪要前夕 贵金属窄幅震荡运行第8页: 空单继续持有第9页: 铁矿石维稳，沪钢继续反弹第10页: 沪胶期价延续强势第11页: 沪铝突破均线承压 投资者谨慎观望第12页: 沪铅小幅反弹，仍将艰难运行第13页: 空头回补 沪铜反弹第14页: 沪锌小幅走强，区间震荡为主第15页: 鸡蛋偏强运行，多单谨慎持有第16页: 甲醇再创新高，多单持有第17页: 沥青跟随大势，继续反弹第18页: 反弹态势依旧，煤焦继续走高第19页: 郑棉反弹力度有限，建议逢高择机做空第20页: 日内下探后回升，连塑料维持震荡格局第21页: 玉米尾盘拉涨，多单谨慎观望第22页: 棕榈油区间震荡，逢低短多参与第23页: 延续震荡格局，PTA空单持有为宜第24页: 高开高走，PVC小幅冲高第25页: 糖价小幅上涨，但反弹空间有限第26页: 玻璃震荡盘整，多单继续持有

　　行情回顾：

　　豆粕今日维持弱势震荡走势，1月合约尾盘收于3615元/吨，微跌0.2%。5月合约收于3235元/吨，基本收平。今日豆粕成交极度低迷，总成交仅为110.1万张。豆粕持仓1月合约减持2.5万张，其他合约持仓变化不大。

　　行情分析：

　　美豆收割率达到95%，接近5年均值，不会影响出口节奏。巴西大豆预售33%，销售进度远不及去年的45%，这使市场对需求转向南美的担忧下降。整体上，美豆处于消息真空期，改善的供应预期压制市场，加之南美当下播种正常，1月大豆继续向下缓慢寻找支撑。国内豆粕现货价格依旧坚挺，1月基差目前回落至530元/吨，符合预期，11月月内基差仍有收窄的空间。需求方面，现货成交平稳，虽未放量但体现出消费旺季的特征，料豆粕继续偏弱震荡。

　　今日国内沿海大型油厂豆粕价格报稳。华北地区油厂豆粕价格报稳，秦皇岛金海报价4250元/吨，较昨日持平。山东内陆地区油厂豆粕价格平稳，临沂地区油厂报价4170元/吨，较昨日报稳。江苏地区油厂豆粕价格小跌，泰州益海报价4200元/吨，较昨日小幅下调20元/吨。国内的豆粕需求依旧良好，但后市充分的供给预期，使下游买家备货积极性不高，因此需求对豆粕期价仅能提供弱支撑。

　　豆粕今日整体继续偏弱运行，盘面正在体现美豆新作集中到港的压力，但现货价格依旧较为坚挺，抑制了跌幅。鉴于集中到港压力刚刚开始，美豆方面又处于信息空窗期，操作上建议空单谨慎持有。