上海中期：11月20日商品走势分析

　　第1页: 菜粕止跌整理，菜油偏强震荡第2页: 连豆继续下挫，空单持有为宜第3页: 动力煤延续涨势 多单继续持有第4页: 低位震荡延续，空单谨慎持有第5页: 尾盘上扬，暂时观望第6页: 大盘震荡上行 短期趋势不改第7页: 联储会议纪要前夕 贵金属窄幅震荡运行第8页: 空单继续持有第9页: 铁矿石维稳，沪钢继续反弹第10页: 沪胶期价延续强势第11页: 沪铝突破均线承压 投资者谨慎观望第12页: 沪铅小幅反弹，仍将艰难运行第13页: 空头回补 沪铜反弹第14页: 沪锌小幅走强，区间震荡为主第15页: 鸡蛋偏强运行，多单谨慎持有第16页: 甲醇再创新高，多单持有第17页: 沥青跟随大势，继续反弹第18页: 反弹态势依旧，煤焦继续走高第19页: 郑棉反弹力度有限，建议逢高择机做空第20页: 日内下探后回升，连塑料维持震荡格局第21页: 玉米尾盘拉涨，多单谨慎观望第22页: 棕榈油区间震荡，逢低短多参与第23页: 延续震荡格局，PTA空单持有为宜第24页: 高开高走，PVC小幅冲高第25页: 糖价小幅上涨，但反弹空间有限第26页: 玻璃震荡盘整，多单继续持有

　　今日期市：

　　今日1405开盘于4452元/吨，最高4459元/吨，最低价4430元/吨，收盘价4397元/吨，较上一交易日结算价相比较，今日盘面价格下挫27元/吨。其成交量约为5.20万张，较昨日相比市场交易量增加1.02万张，持仓量为12.0万张，较上一交易日持仓量略有增加。现货月1401合约大跌42元/吨，价格打破4400元整数关口。

　　市场分析：

　　2013/14年度全球大豆产量11月预估数据为2.8354亿吨，产量数据大幅上调，另外，11月份库存消费比为18.6%，仍处于大豆供给的合理安全区间，全球大豆的充足供应在本质上界定了大豆的弱势震荡格局，如果未来仍没有强有力的需求题材出现，庞大的产量压力必将令期货价格不断下挫。

　　连豆方面，市场缺乏主力多头介入是期货价格不断下挫的直接原因，究其本质，是因为连豆期货价格针对于南方进口大豆价格偏高，缺乏竞争力，从而导致市场长期存在买方无法流通期货交割豆的现象，这种现象的存在直接打击了贸易商的积极性，也导致盘面主力多头缺失，在这种情况长期存在的背景下，笔者预计国家收储价格针对于期货盘面或会长期失效。

　　11月20日黑龙江地区大豆价格与昨日相比保持稳定。其中，食品豆收购价格为4380—4560元/吨，最高价位于哈尔滨和嫩江，最低价位于集贤；油豆收购价格位于4200-4360元/吨，最高价为牡丹江，最低价为嫩江。(一般来说，食品豆过4.0筛，油豆过2.0筛)。美豆11月船期价格为4045.81元/吨，12月船期为4056.42元/吨。巴西大豆2月船期价格为3994.11元/吨。

　　操作策略：

　　由于国储收储政策未能有效支撑连豆走势，盘面气氛低迷，故建议投资者暂时观望，或仍参照前高4563，持有空单为宜。