上海中期：11月20日商品走势分析

　　第1页: 菜粕止跌整理，菜油偏强震荡第2页: 连豆继续下挫，空单持有为宜第3页: 动力煤延续涨势 多单继续持有第4页: 低位震荡延续，空单谨慎持有第5页: 尾盘上扬，暂时观望第6页: 大盘震荡上行 短期趋势不改第7页: 联储会议纪要前夕 贵金属窄幅震荡运行第8页: 空单继续持有第9页: 铁矿石维稳，沪钢继续反弹第10页: 沪胶期价延续强势第11页: 沪铝突破均线承压 投资者谨慎观望第12页: 沪铅小幅反弹，仍将艰难运行第13页: 空头回补 沪铜反弹第14页: 沪锌小幅走强，区间震荡为主第15页: 鸡蛋偏强运行，多单谨慎持有第16页: 甲醇再创新高，多单持有第17页: 沥青跟随大势，继续反弹第18页: 反弹态势依旧，煤焦继续走高第19页: 郑棉反弹力度有限，建议逢高择机做空第20页: 日内下探后回升，连塑料维持震荡格局第21页: 玉米尾盘拉涨，多单谨慎观望第22页: 棕榈油区间震荡，逢低短多参与第23页: 延续震荡格局，PTA空单持有为宜第24页: 高开高走，PVC小幅冲高第25页: 糖价小幅上涨，但反弹空间有限第26页: 玻璃震荡盘整，多单继续持有

　　隔夜LME铅价小幅反弹，尾盘收于2094美元/吨，收盘较前一交易日收盘价上涨14美元/吨。国内沪铅1401合约今日开盘报于13975元/吨，最高14020元/吨，最低13960元/吨，收盘报于14015元/吨，较上一交易日结算价上涨55元/吨，涨幅达0.39%。全天共成交958手，持仓增加188手至10520手。

　　今日驰宏报13960元/吨，南方、成源货源较多报对12月贴20元/吨，成交于13920-13930元/吨，恒邦13900元/吨， 铅价 暂企稳，下游买兴有所增加，成交较昨日好转。

　　国外方面，隔夜LME铅价小幅反弹，2080元/吨一线仍然有一定支撑；国内方面，今日沪锌期价小幅反弹，回落至14000元/吨下方运行。我们仍然认为铅价没有大幅下行的空间，原因如下：1.目前铅价已经逼近大部分冶炼企业的成本线，预计将引发企业的惜售挺价情；2.由于进入冬季后我国北方天气寒冷，铅精矿的供应也开始处于紧张格局；3.冬季是电动车电池更换的旺季，将刺激下游需求。因此，沪铅期价进一步下行的空间较为有限，预计将在13950-14100元/吨区间内艰难运行。