宏源期货:11月19日商品走势早报
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要点
一、行情回顾
周一 ,5年期国债期货合约早盘低位震荡,午后逐渐拉升,TF1312结束三连跌。主力合约TF1312开盘91.344,最高91.484,最低90.966,收盘于91.342,上涨0.024,涨跌幅为0.026%,成交量为3387手,持仓量为2759手。TF1403与TF1406合约分别下跌0.118和0.212,涨跌幅分别为-0.128%和-0.230%。三张合约总成交量为3797手,持仓量为3864手。
二、资金面
周一,资金利率继续反弹,上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率上行5.9BP至4.5130 %,7天利率上行4.6BP至5.3570 %,14天利率上行29.6BP至6.1980 %;银行间回购加权利率1天利率上行6.36BP至4.5971 %,14天利率上行10.94BP至6.2854 %,21天利率上行24.45BP至6.5211 %。
三、现券市场
债券市场方面,固定利率国债到期收益率整体上行,中长端涨幅基本在2-8BP之间,10年期国债收益率已达到4.6639%。中债指数整体下行,其中中债国债总指数下行0.25BP至138.78 ,固定利率国债指数下行0.25BP至139.11 。
四、债市要闻
1、10月中国70大中城市65个房价环比上涨,最高涨幅为1.3%,最低为下降0.1%。
2、银行同业融资新政有望获批,类信贷业务将严控。
3、国开行成功发行80亿元铁路信贷资产支持证券。
五、结论及投资建议
10月PMI指数连续四个月回升,创18个月新高,全社会发电量继续扩大,经济保持平稳;CPI继续小幅上行,低于机构预期,创8个月新高依然压制债市;M2同比增长14.3%,社会融资规模出现减少;10月结售汇连续三个月顺差且呈扩大态势,预计上月新增外汇占款在9月份基础上或有所增加,但央行上周“锁长放短”,维持资金面紧平衡状态的政策态度很明显,关注今日央行操作;近期一级市场招标利率高于预期,一二级市场收益率联动走高,机构长期持债行为较谨慎。另外由于机构资产端目前风险资产配置增多,对于资金成本的容忍度得到提高。美国各项数据不及预期,耶伦讲话表明年内QE退出可能性较小。周一在探底90.966后,国债期货主力合约午后开始拉升,但反弹乏力,在最近整体层面未发生改善的情况下,预计债市呈偏空震荡走势,原有空单可适度减仓获利退出,新进投资者可短线操作,逢高做空。
宏源期货研究中心
研究员:郭志红
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