大陆期货：11月18日商品早报

　　第1页: 白糖第2页: 收割压力 粕类终止反弹第3页: 股指短期维持震荡第4页: 棉花第5页: 耶伦鸽难托空头铜第6页: 油脂早报第7页: 原油塑料

　　【行情回顾】

　　上周五两市延续昨日涨势，双双高开，开盘后各板块全线普涨，早盘几乎单边上涨，成交量放大，沪指一度涨近2.5%。午后两市高位窄幅震荡，涨幅有所回落，概念股表现活跃。截至收盘，沪指涨1.68%报2135.83点，成交金额1134亿元；深成指涨1.83%报8305.91点，成交金额1158亿元。创业板指涨1.55%报1269.05点，成交金额325亿元。【后市分析】

　　基本面：1.新三板扩容方案发布对券商提振明显，而根据目前公布情况来看如果方案一旦公布对券商收入提升明显。

　　2. 10月份全社会用电量同比增长9.5%，其中作为观测经济“冷暖”重要指标的工业用电量同比增长8.5%，比9月份有所回升，创今年以来的次高。

　　持仓方面：中金所11月15日公布的前20席位主力合约持仓数据来看，四合约总持仓减少4533手至101273手，成交量1011567手较前一交易日猛增261157手。其中IF1312多方增持9565手，空方增持11606手，空方力量相对占优。前五、前十席位增持幅度总体还是空方占优。上周五的长阳行情并未能够使多方占据明显优势，减仓上行的背后依然透露出谨慎情绪。多头短期仍难有作为，维持震荡思路。

　　综合判断：上周五市场在证监会主席为资本市场打气，10月份全社会用电量同比增长9.5%，新三板扩大试点已箭在弦上以及三中全会后具体改革细则将陆续公布等利好影响下，股指出现了放量大涨。但影响股市的货币政策稳中偏紧，地方债问题以及房价泡沫等问题还是横亘在市场面前，因此维持市场震荡的看法。

　　操作建议：近期主力合约维持震荡走势可能较大，震荡区间在2300-2400之间，投资者可在此区间内做波段操作。

　　【重要资讯】

　　        天津自贸倒计时促热点升温

　　天津滨海新区区长宗国英10月份对中国证券报记者表示，目前滨海新区已完成所有申报自贸区的文件，获批的希望很大。相关人士表示，虽然天津对自贸区建设一直保持低调，但始终关注兄弟省市的相关行动，关于上海自贸区的文章频频见诸《滨海日报》报端。上海自贸区的一些做法也成为滨海新区的探索方向。

　　 牛市格局终将在改革中诞生

　　 股市上周大幅震荡，周三沪指跌破2100点，周五又大涨，而这一切，有些人归因于三中全会，一会低于预期一会又超预期。短视、浮躁，股市种种陋习，在此可见一斑。三中全会公报和《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，是纲领性文件，投资者应领会实质精神。可以说，无论近期股市涨跌如何，三中全会都将对证券市场产生长期重大影响，牛市格局也终将在改革过程中诞生。

　　中央改革指明资本市场发展方向

　　李迅雷表示，在股票发行注册制改革下，上市公司发行规模将会扩大，发行价格将会降低，未来股市更加市场化。《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》上周正式发布，《决定》中涉及多个资本市场关键词：推进股票发行注册制改革，健全多层次资本市场体系，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，提高直接融资比重。