小晖看市：豆粕多周期投资策略分析

　　第1页: 基本面及关联市场分析第2页: 盘面技术分析第3页: 操作策略要点

　　二、盘面技术分析

　　1、中长期走势方面

　　目前正值美豆收割，南美大豆种植的季节，全球大豆供应预期表现基本稳定，但市场预期美国农业部月度供需报告会较前期公布数值出现下调，因此，美豆粕近一个月走势表现出暂时的止跌企稳。但就中长期走势而言，美豆粕走势处于下跌趋势的次级整理阶段，其下跌趋势尚未得到企稳和扭转，同时新年度全球大豆产量供应仍有稳定增长的预期，因此，就目前走势而言，美豆粕中期上行空间有限，仍有反复震荡和调整要求，3-5个月内主要运行区间在350美元至280美元(美豆粕指数)，在340美元以上区间可择机布局波段中期空单策略。

　　国内豆粕市场较外盘相比，表现出下跌抵抗，但整体反弹力度表现较弱。近3个月维持区间整理态势。港口大豆库存稳定增长以及油厂压榨利润相对稳定，促使豆粕库存供应表现良好。年内豆粕传统消费旺季已过大半，加之后期美新豆大量到港，因此豆粕中期3-5个月内上行空间预计有限，技术上仍会有反复震荡和弱势下行调整的要求，1601合约5个月内主要运行区间在2450元至2850元。2个月内能否持稳2720元对于后市强弱方向的选择是关键。1605合约5个月内主要运行区间在2800元至2300元。2个月内能否持稳2650元对于后市强弱较为关键。

　　2、短期波段走势方面

　　美豆粕指数短期跌势趋缓，单产下调的炒作预期暂时遏制了豆粕的下行表现，技术上短期15-25日内有先反弹后调整的运行要求，而短期上档关键阻力在325美元。当前短期多空分水岭在325美元，若30日内能够持稳325美元，则暗示后市短期反弹目标有指向350美元的要求。就目前走势而言，310美元以下短期空头势力依然占据主导，因此，短期隔夜多单仍需谨慎；若10-15日内能够持稳310美元以上，则短期空单可先行获利了结观望，等待325美元甚至350美元附近做空机会。

　　国内豆粕601合约短期持续区间震荡，多头低位抵抗但推升意愿谨慎。技术上短期仍有延续整理，并反弹测试2700元附近的意图，而10-15日内能否站稳2700元对于短期强弱走势较为关键。当前短期多空分水岭在2720元，2700元下方短期空头势力占据优势，因此隔夜看多需谨慎对待。若10-15日内持稳2700元则后市反弹有指向2800元附近的意图。

　　豆粕1605合约短期走势将跟随1601合约，当前短期多空分水岭在2630，2700元下方短期空头势力占据优势。若10-15日内能够持稳2600元则后市反弹有指向2730元甚至2750元附近的意图。

　　3、短线和投机走势方面

　　美豆粕指数上周区间窄幅整理，短期跌势暂缓，技术上有温和反弹测试310美元甚至325美元附近的意图。当前短线多空分水岭在310美元。若5-8日内反弹收复310美元，则暗示后市有冲击测试325美元附近的要求，届时空单需注意隔夜风险控制；反之，则需警惕短线有延续下台阶调整的风险。

　　连豆粕601合约短线弱势震荡调整格局，市场交投趋于谨慎，技术上短线5-8日内反弹空间有限，以维持在2600元至2700元区间运行为主。当前短线多空分水岭在2660元，2660元以下短线空头人气占据优势，因此不宜盲目隔夜持有多单。若2-3日内持稳2660元则暗示短线有冲击测试2700元甚至2720元附近的意图，届时短线投机空单需注意隔夜风险控制。

　　豆粕1605合约当前短线多空分水岭在2570元，2570元以下短线空头人气主导，不宜盲目隔夜持有多单，若3日内持稳2570元则短线有反弹2620元附近及以上的意图，届时短线投机空单需注意隔夜仓位的风险控制。