一、黑色

　　螺纹：

　　1、基本面：供应方面产能仍受环保限产政策影响但唐山地区夏季限产即将结束，下游需求一般即将进入传统旺季，预计九月份将供需双升，且下半年存在加大基建投资预期，最新库存仍有所减少，盘面继续贴水；偏多

　　基差：螺纹现货折算价4624.7，基差464.7，现货升水期货；偏多。

　　3、库存：全国35个主要城市库存437.38万吨，环比减少1.11%，同比减少0.11%；偏多。

　　4、盘面：螺纹主力在20日线下方,20日线朝上；中性。

　　5、主力持仓：螺纹主力持仓空增，偏空。

　　6、结论：昨日期螺价格尾盘跳水收盘出现较大回调，由于之前价格受预期炒作过快上涨，本周市场表现出一定恐高情绪，但4100-4150区间支撑较强，继续回调空间有限，且现货及钢坯价格仍维持高位，操作上螺纹1901建议若回调至4100附近，可进场做多，止损4050。

　　热卷：

　　1、基本面：热卷当前现货基本面仍受限产政策影响，短期供应压力减弱，库存上周有所减弱，短期下游需求一般，中性。

　　2、基差：热卷现货价4360，基差176，现货升水期货；偏多

　　3、库存：全国33个主要城市库存219.06万吨，环比减少0.88%，同比增加6.36%，中性。

　　4、盘面：热卷主力在20日线上方,20日线朝上；偏多

　　5、主力持仓：热卷主力持仓空增；偏空。

　　6、结论:昨日热卷期货价格出现回调下跌，现货端价格处于高位且下方支撑较强，操作上热卷1901日内4080-4180区间操作。

　　硅铁：

　　1、基本面：硅铁现货市场弱势下跌，一方面随着部分厂家订单基本完成，为寻求新单而开始小幅降价出货，而另一方面虽部分大厂报盘仍旧保持相较高位，但下游询盘压价较为明显，中小型厂家信心难以提振；偏空。

　　2、基差：现货价格6600，基差-26，现货小幅贴水期货；中性。

　　3、库存：仓单599，20965吨，厂家库存虽然整天偏低，但仓单不断增加，存在厂家转移库存的行为；偏空。

　　4、盘面：20日线向下，期价在20日线下方运行；偏空。

　　5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

　　6、结论：现货面上价格拉涨后支撑因素较弱，不足以支撑期价高位运行，加之交割库仓单较多，心理因素作用也导致期价无法高位运行。在动能不足、欠缺重大利好热点的状况之下，硅铁市场总体行情走向或将大概率维持稳中偏弱的运行基调。硅铁1901：6500-6800区间操作。

　　锰硅：

　　1、基本面：目前市场跟涨与谨慎并存，价格的较快爬升也使得下游客户滋生恐高心理，合金厂大都以执行前期订单为主，新签订单数量不多。总体上钢招集中展开在即，市场活跃度有望将再得到提升，硅锰现货市场继续高位运行。锰矿市场方面，在下游硅锰合金带动下，锰矿市场坚挺运行，主流块矿价格均出现1—2元/吨度左右的上调，低价出货减少；偏多。

　　2、基差：现货价格9075，基差483，现货升水期货；偏多。

　　3、库存：仓单30张，1050吨，大多工厂以执行钢厂订单为主，基本无现货对外零售；偏多。

　　4、盘面：20日线向上，期价在20日线上方运行；偏多。

　　5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

　　6、结论：本周各地钢厂招标有望相继展开且硅锰合金现货紧张，原料锰矿价格坚挺，在多重利好信息支撑下，市场看涨情绪较为浓厚。锰硅1901：8500多，止损8450。

　　铁矿石：

　　1、基本面: 周三全国港口现货累计成交126.3万吨(+9.5%)，远期现货成交71(-12.35%)万吨，国产矿小幅上涨，港口现货价格持稳，贸易商挺价意愿强，今日钢厂询盘增加，按需采购，全天成交尚可，偏多；

　　2、基差：普氏65.55，月均67.29，日照港PB粉现货477，折合盘面538.2，基差58.2，贴水率10.8%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格438，折盘面497.6，基差17.6，偏多；

　　3、库存：周五港口库存14961.91万吨，较上周下降184.02万吨，较去年同期增加1488.9万吨，WIND统计钢厂铁矿库存为25天，去年同期是26天，钢厂补库意愿不强，偏空；

　　4、盘面：20日均线走平，价格在20日均线下方，偏空；

　　5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空；

　　6、结论：钢材供需仍处于紧平衡状态，焦炭及钢材盘面出现回调，对铁矿造成冲击，下周到港压力逐渐显现，之前山东港口因台风影响船舶也将造成供应压力，铁矿将继续弱势走低。铁矿石I1901:空单持有，目标472，止损490。

　　焦煤：

　　1、基本面:焦企开工走低，焦煤需求减少，焦煤期货偏弱震荡。偏空

　　2、基差：现货市场价1323，基差78.5；现货升水期货；偏多

　　3、库存：库存为1281.02万吨，减3.3万吨；偏多

　　4、盘面：20日线向上，价格与20日均线交叉；偏空

　　5、主力持仓：焦煤1901主力空增；偏空。

　　6、结论:建议JM1901合约1230附近买入，止损点1200

　　焦炭：

　　1、基本面:焦炭产量受环保限制受到压缩，供应略微缩紧，多数钢厂仍有补库意愿，被动接受提价。偏多

　　2、基差：现货2465，基差-114.5，现货贴水期货；偏空

　　3、库存：钢厂焦炭库存397.99万吨，减8.2万吨；偏多

　　4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

　　5、主力持仓：焦炭主力多减；偏多

　　6、结论:建议J1901合约2540附近买入，止损参考2520

　　二、能化

　　沥青：

　　1、基本面：上周长三角、华南及西南云贵地区沥青价格上涨50-60元/吨，其他地区价格稳定。8月下旬，国内沥青需求缓慢回升，且部分地区炼厂库存保持低位，因此本周沥青价格继续上调。不过，近期多个台风登陆，华东、华中、山东、东北等沿海地区遭遇强降雨，导致部分时间出货不畅，但由于炼厂开工率不高，加上天气转晴之余加大出货，对炼厂整体出货影响不大。预计近期大部分地区沥青价格暂稳，随着台风及降雨天气结束，下游需求及沥青价格仍有望上行。中性。

　　2、基差：现货3585，基差219，升水期货；偏多。

　　3、库存：本周库存较上周下降4%为38%；中性。

　　4、盘面：20日线走平，期价在均线上方运行；中性。

　　5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

　　6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏强。Bu1812：3340附近多单入场，3010附近止损。

　　原油1812：

　　1.基本面：路透社消息，伊朗8月份原油和凝析油出口量将降至7000万桶以下，为2017年4月以来最低；美加贸易协议谈判成果预计在本周公布，整体谈判顺利，美元上行动力受限；偏多

　　2.库存： 美国至8月24日当周API库存预期减少52.2万桶，实际增加3.8万桶；美国至8月24日EIA库存预期减少52.2万桶，实际减少256.6万桶，远超预期；库欣地区库存至8月24日当周增加5.8万桶，前值为增加77.2万桶；截止至8月29日，上海原油库存增加为60.1万桶；偏多

　　3.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方运行；偏多

　　4.主力持仓：截止8月21日，CFTC主力持仓多减;截至8月21日，ICE主力持仓多减；偏空；

　　5.结论：美元保持在本月地位震荡，EIA的超预期去库存令油价冲高，今日日间预计在高位震荡；SC1812：513-522区间操作

　　380燃料油1901：

　　1、基本面：上游原油价格上涨；偏多

　　2、基差：8月28日舟山保税燃料油475.5美元/吨，基差142，升水期货，偏多

　　3、库存：截至8月22日新加坡燃料油总库存为2270.8万桶，环比减少61.5万桶，其中轻质馏分油为1390万桶，中质馏分油为880.8万桶；偏多

　　4、盘面：20日线偏平，价格在均线附近运行，中性

　　5、结论：上游原油大幅上涨，预计今日会高开震荡；FU1901：3117-3150区间操作

　　PTA：

　　1、目前PTA加工费高企，企业重启和推迟检修，但是下游需求依旧较好，短期PTA依旧难以有效累库存。偏多

　　2、基差：现货9250，基差1362，升水期货；偏多。

　　3、库存：PTA工厂库存1-3天，聚酯工厂PTA库存1-3天；偏多。

　　4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

　　5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多。

　　6、短期PTA价格依旧保持偏强格局为主，投资者继续多单操作为宜。PTA1901:短多操作，止损7680

　　甲醇：

　　1、近期国产、进口到货，港口库存处于累积中,不过下游MTO装置检修即将结束，后市需求有望一定回升，后市关注需求恢复情况；偏空。

　　2、基差：现货3325，基差47，升水期货；偏多。

　　3、库存：江苏甲醇库存在38.7万吨，较上周增加5.4万吨，中位水平。中性。

　　4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

　　5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多。

　　6、目前甲醇进入高位震荡行情，投资者短线操作。MA1901：短多操作，止损3210

　　PVC：

　　1、基本面：昨日电石采购价局部上涨，电石出厂价也有跟涨现象，其余暂时维持观望。电石供应仍显不足，PVC企业对电石采购积极，后续主要观望配套企业外采电石情况。中性。

　　2、基差：现货7080，基差80，升水期货；偏多。

　　3、库存：工厂库存环比上累34.12%至2.55天，库存微累，高价影响需求。社会库存环比下降5.52%至17.1万吨。中性。

　　4、盘面：价格在20日线下方，20日线走平；中性。

　　5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

　　6、结论：预计短时间内震荡偏强为主。PVC1901：7000附近空单减持。

　　橡胶：

　　1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

　　2、 基差：16年全乳胶现货10350，基差-1990，现货贴水期货；偏空。

　　3、 库存：青岛保税区库存略减，上期所库存增加；偏空。

　　4、 盘面： 20日线向上，价格20日线上运行；偏多。

　　5、 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

　　6、 结论：抛空观点不变，12800空单入场，破13000止损

　　塑料：

　　1、基本面：当前需求偏淡，逐步转向旺季，下游农膜报价窄幅震荡，需求较平淡，国内PE厂家开工率79%较上周略降，库存水平中性偏高，进口利润略降，盘面留意震荡风险，神华拍卖PE成交率11.7%，LLDPE华北成交9450，华东成交无，偏空；

　　2、基差：LLDPE华北现货9500，基差5，升水期货0.05%，中性；

　　3、库存：石化厂家库存83.5万吨，偏空

　　4、盘面：LLDPE 1901合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性；

　　5、主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

　　6、结论： L1901日内9530左右逢高做空，9600止损；

　　PP：

　　1、基本面：当前需求淡季， bopp厂家利润略有好转，开始采购原料，成品库存下降，订单回升，国内PP厂家开工率较上周79%持稳，库存水平中性偏高，pp近期计划检修较多，供应方面紧于pe的情况会维持，进口利润稳，盘面留意震荡风险，神华拍卖PP成交率81.7%，均聚拉丝华北成交9755，华东成交9765，中性；

　　2、基差： PP华东现货9775，基差-1，贴水期货0.01%，中性；

　　3、库存：石化厂家库存83.5万吨，偏空

　　4、盘面： PP 1901合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性；

　　5、主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空；

　　6、结论： PP1901日内9800左右逢高做空，9870止损；

　　三、有色贵金属：

　　黄金:

　　1、基本面：美国二季度GDP上修至4.2%，创近四年最佳；美墨达成贸易协定，加拿大为达成协定退步；脱欧谈判现突破，欧盟准备脱欧后与英国建立前所未有的紧密关系；中性

　　2、基差：黄金期货267.05，现货265.69，基差-1.36，贴水期货；偏空

　　3、库存：上期所库存仓单1530千克，不变；中性

　　4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

　　5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；中性

　　6、结论：受脱欧谈判乐观影响，美元下行，人民币因逆周期因子效应小幅贬值。COMEX金回升至1200美元整数位心理关口以上，沪金主力回升，但回升空减有限。沪金1812：263-270区间操作。

　　白银:

　　1、基本面：美国二季度GDP上修至4.2%，创近四年最佳；美墨达成贸易协定，加拿大为达成协定退步；脱欧谈判现突破，欧盟准备脱欧后与英国建立前所未有的紧密关系；中性

　　2、基差：白银期货3526，现货3489，基差-37，贴水期货；偏空

　　3、库存：上期所库存仓单1361443千克，不变；中性

　　4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

　　5：主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

　　6、结论：受美元指数下行影响，沪银小幅回升，短期将继续震荡。沪银1812：3510-3560区间操作。

　　铜:

　　1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战发酵,国内7月数据不及预期；偏空。

　　2、基差：现货49050，基差220，升水期货；中性。

　　3、库存：8月29日LME铜库存减325吨至267850吨，上期所铜库存较上周减8486吨至146590吨；中性。

　　4、盘面：20天线以下运行；偏空。

　　5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

　　6、结论;沪铜延续弱势震荡，反弹空间不足，沪铜1810:空单持有，止损49500，目标48000。、

　　铝:

　　1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓；中性。

　　2、基差：现货14810，基差-65，贴水期货；中性。

　　3、库存：上期所铝库存较上周减3203吨至895880吨 ，库存高企；偏空。

　　4、盘面：20天线以上运行；偏多。

　　5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空。

　　6、结论：沪铝止跌反弹，反弹区间上沿，沪铝1810：空单持有，止损15200，目标14500附近。

　　镍：

　　1、基本面：长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：镍矿库存增加，镍铁复产，进口窗口打开，镍的供应充足。供需天秤向供应倾斜。短期库存矛盾突出，如果不解决则有可能逼仓。中性

　　2、基差：现货111450，基差1560，偏多

　　3、库存：LME库存240666，-822，上交所仓单12673，-331，偏多

　　4、盘面：收盘价在20均线以下，20均线拐头向下，偏空

　　5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

　　6、结论：镍1811：回调短多，止损108000.

　　锌：

　　1、世界金属统计局(WBMS)公布的报告显示，2018年1-5月全球锌市供应过剩19万吨，而2017年全年为短缺48.6万吨。5月全球锌消费量为90.66万吨，产量为107.43万吨。1-5月全球锌库存为8.14万吨。偏空

　　2、基差：现货21700，基差+605；偏多。

　　3、库存：8月29日LME锌库存减少1300吨至245750吨，8月29上期所锌库存仓单较上日减少0吨至2727吨：偏多。

　　4、盘面：昨日震荡下跌，收20日均线之上,20日均线向下；中性。

　　5、主力持仓：主力净空头，空增；偏空。

　　6、结论：供应缺口逐渐收窄；沪锌ZN1810：多单持有，止损20900。

　　四、农产品

　　白糖：

　　1、基本面：7月泰国出口糖90.4万吨，环比下降40%，同比增加36%。印度200万吨糖出口期延长至12月份。Datagro:巴西中南部18/19糖产量预估2790万吨，低于此前预估2820万吨，较上一年度下降22%。中国8月食糖供需平衡表：18/19年度产糖1068万吨，去年同期1031万吨。IOS最新预估:17/18榨季全球过剩量860万吨(之前1051万吨),18/19榨季过剩675万吨(之前850万吨)。2018年7月底，本期制糖全国累计产糖1031.04万吨，其中蔗糖916.07万吨，甜菜糖114.97万吨；全国累计销糖760.97万吨，累计销糖率73.81%。2018年7月中国进口食糖25万吨，同比增加19万吨，环比减少3万吨。偏空。

　　2、基差：柳州新糖现货5235，基差245(01合约)，升水期货；偏多。

　　3、库存：截至7月底工业库存270万吨；中性。

　　4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

　　5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

　　6、结论：白糖中长期供需基本面利空不变。内外价差巨大，国内难有趋势反转的能力。白糖消费旺季即将结束，后期新糖即将上市，销售压力巨大。白糖依旧偏空为主，前期60日均线处进的空单暂时持有。

　　棉花：

　　1、基本面：印度虫害，出口可能减少30%。美国增加中国进口2000亿美元商品关税听证会展开，涉及部分纺织品。发改委滑准税进口配额80万吨发放非国营纺织企业。中国农业部8月棉花供需平衡表18/19产量565万吨，17/18产量589万吨。7月进口棉花14万吨，同比增加53.9%。中性。

　　2、基差：现货3128b全国均价16316，基差-444(01合约)，贴水期货；偏空。

　　3、库存：中国农业部18/19年度8月预计期末库存680万吨；中性。

　　4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线下方；偏空。

　　5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

　　6：结论：随着新棉上市临近，新疆产量稳定，目前仓单巨大，社会库存偏大，短期市场并不缺棉花。01合约其本身基本面并无重大利多支持后续上涨动能。未来美国很可能增加纺织品关税，这对棉花消费是最重大的打击，01棉花17000上方空单今日快速下跌可部分获利减持。

　　豆粕：

　　1.基本面：美豆低位回升，技术性反弹，丰产预期和中美贸易争端仍压制盘面。国内低位技术性反弹，生猪疫情未出现继续蔓延情况，中美贸易战限制下跌空间。短期进口大豆和豆粕库存处于历史高位，油厂开机仍能保证，中下游补库积极性不高，随用随买为主。中性

　　2.基差：现货3158，基差1,基差调整后升水。中性

　　3.库存：豆粕库存122.34吨，上周126.4万吨，环比减少3.21%，去年同期99.67万吨，同比增加22.74%。中性

　　4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

　　5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

　　6.结论：美豆低位震荡，或还有新低；进口美国大豆加征关税和人民币贬值抬高进口成本，但9月基差升水，需求端受生猪疫情扩散影响，基本面短期偏空压制价格。豆粕低位反弹，区间震荡延续。密切关注贸易战进展和政策面变化。

　　豆粕M1901：短线3100附近震荡，可以买1抛5做正向套利。期权策略卖出3000至3300宽跨式期权组合。

　　菜粕：

　　1.基本面：油厂开机回落，进口油菜籽库存库存增加，现货市场整体成交转好，低位吸引成交。美豆进口征税利多粕类，菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

　　2.基差：现货2440，基差80，升水期货。偏多

　　3.库存：菜粕库存3.74万吨，上周3.46万吨，环比增加8%，去年同期2.14万吨，同比增加74.8%。偏空

　　4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

　　5.主力持仓：主力空单减少，资金流入。 偏空

　　6.结论：菜粕整体跟随豆粕走势，进口油菜籽加工利润尚可，中美贸易争端抬高农产品价格，短期跟随豆粕震荡，市场关注焦点仍集中在豆粕。

　　菜粕RM901：短线2350附近短多，新低止损。

　　豆油：

　　1.基本面： MPOB显示马棕库存环比有所回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期下滑13.6%，目前需求有所转折，不过库存仍持续增长；中美贸易战再度升温，美豆短线再度承压，但巴西豆升水较多，为美豆下方支撑，另外欧盟同意大量买入美国大豆，美豆出口转折；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

　　2.基差：豆油现货5530，基差-252，现货贴水期货。偏空

　　3.库存： 8月24日 豆油商业库存164万吨，前值161万吨，环比+3万吨，同比 +14.2% 。偏空

　　4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

　　5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

　　6.结论：国内油脂整体基本面较差，国储豆油，菜油抛售开始，在国内油脂供给充裕的背景下，给油脂市场增加了压力。中美贸易战谈判未果，贸易战加剧，另外美豆优良率高于预期，利空美豆,但国内基本面较差，库存压力较大，建议高抛低吸。豆油Y1901：5750附近及以下多单入场，止损5650

　　棕榈油：

　　1.基本面： MPOB显示马棕库存环比有所回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期下滑13.6 % ，目前需求有所转折，不过库存仍持续增长；中美贸易战再度升温，美豆短线再度承压，但巴西豆升水较多，为美豆下方支撑，另外欧盟同意大量买入美国大豆，美豆出口转折；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

　　2.基差：棕榈油现货4900，基差42，现货贴水期货。偏多

　　3.库存： 8月24日 棕榈油港口库存40万吨 ，前值47万吨，环比-7万吨，同比 +31.8% 。偏空

　　4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

　　5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

　　6.结论：国内油脂整体基本面较差，国储豆油，菜油抛售开始，在国内油脂供给充裕的背景下，给油脂市场增加了压力。中美贸易战谈判未果，贸易战加剧，另外美豆优良率高于预期，利空美豆,但国内基本面较差，库存压力较大，建议高抛低吸。棕榈油P1901：4800附近或以下多单入场，止损4750

　　菜籽油：

　　1.基本面： MPOB显示马棕库存环比有所回升，目前又是马棕增产阶段，另外船调机构显示马棕出口数据较同期下滑13.6% ，目前需求有所转折，不过库存仍持续增长；中美贸易战再度升温，美豆短线再度承压，但巴西豆升水较多，为美豆下方支撑，另外欧盟同意大量买入美国大豆，美豆出口转折；国内库存压力改善，供应不缺。 偏空

　　2.基差：菜籽油现货6520，基差-77，现货贴水期货。偏空

　　3.库存： 8月24日 菜籽油商业库存54万吨，前值52万吨，环比+2万吨，同比+5.08% 。偏空

　　4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝上。中性

　　5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

　　6.结论：国内油脂整体基本面较差，国储豆油，菜油抛售开始，在国内油脂供给充裕的背景下，给油脂市场增加了压力。中美贸易战谈判未果，贸易战加剧，另外美豆优良率高于预期，利空美豆,但国内基本面较差，库存压力较大，建议高抛低吸。菜油OI1901：6570附近或以下多单入场，止损6500

　　五、金融

　　期债：

　　1、基本面：寿光水灾菜价高抬引发通胀预期抬升；积极财政发力，基建加码，经济预期趋稳；地方政府专项债加速发行且地方债风险权重有望调降至零，对国债挤出效应加强；偏空。

　　2、资金面：周三资金面维持宽松，央行未开展逆回购操作，当日无逆回购到期，银行间质押式回购利率多数下行；偏多。

　　3、基差：TS、T主力基差分别为0.2692、0.2808，均升水期货；偏多。TF主力基差为-0.0771，贴水期货，偏空。

　　4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为13996.8亿、19559.1亿、37242.9亿；中性。

　　5、盘面：TF、T主力在20日线下方运行，20日线向下；偏空。

　　6、主力持仓：TF主力净多，多增；中性。T主力净多，多增；偏多。

　　7、结论：月末财政支出加大，资金面维持宽松局面，料平稳跨月；数据空窗期情况下，寿光水灾引发通胀预期抬升；地方政府专项债加速发行，后续地方债供给压力较大，对国债形成一定挤出效应。短期内，期债或难见趋势行情。TS1812：99.26-99.35区间操作；TF1812：97.65-97.85区间操作；T1812：94.65-94.95区间操作

　　期指：

　　1、基本面：发改委：加大基础设施领域补短板力度，银保监会：打好防范化解金融风险攻坚战，防控处置好互联网金融风险，完善差别化房地产信贷政策，坚决遏制房地产泡沫化，隔夜美股市上涨，昨日两市缩量下跌，市场热点减少；中性

　　2、资金：两融8621.09亿元，减少5.62亿元，沪深股通净买入22.17亿元；偏多

　　3、基差：IF1809贴水6.77点，IH1809升水1.52点， IC1809贴水23.76点；偏空

　　4、盘面：IH>IC> IF(主力合约)，IH、IF、IC在20日均线上方；偏多

　　5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空减，IC主力空增；偏空

　　6、结论：汇率贬值压力暂缓，有助于提升市场风险偏好，不过目前市场情绪较弱，成交活跃度下降，之前公布7月金融和经济数据不及预期，下半年经济下行压力增加，中美贸易不确定性，压制A股反弹空间，整体处于震荡“磨底”阶段； IF1809：3350-3415区间操作；IH1809：2485-2535区间操作；IC1809：逢高4930-4940试空，止损4955。

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