广发期货：7月19日早评
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期权策略
豆粕期权：CBOT美豆11月合约收至857.5美分/蒲式耳，连粕期货1月合约收至3125元/吨。期权盘面，平值期权的隐含波动率持平在15%附近，低于均值水平。消息方面，USDA周四公布出口销售数据，市场预估美豆出口净销售30-100万吨。气象服务机构预计，本周美国中西部大豆产区无高温天气，利于作物生长。操作上,持有卖出卖出豆粕期货9月合约的执行价格为3200的看涨期权合约，同时持有卖出豆粕期货9月合约的执行价格为2950的看跌期权合约构建卖出宽跨式期权组合，预估到期期权策略每组可收取 60 元/吨的权利金。
白糖期权：
ICE原糖期货10月合约收于11.08美分/磅，郑糖9月合约收于4936元/吨，贴水324元/吨。期权盘面，平值期权的隐含波动率回落至15%附近，高于均值水平。消息方面，印度糖协预计，截止9月30日，印度当年度末库存约1000万吨，去年同期为387万吨。商务部发布公告，8月1日起对所有配额外食糖进口统一适用保障措施，取消不适用名单。操作上，前期构建的双限看涨策略，看跌期权已获利离场，持有9月合约执行价格为4900的看涨期权多头，剩余5个交易日，时间价值损耗较快，建议止盈线60。
50ETF期权：
50ETF跌0.48%至2.463。期权盘面，平值期权的隐含波动率回落至21%附近，处于均值水平。宏观方面，央行近日窗口指导银行，将向一级交易商额外提供中期借贷便利(MLF)资金，用于支持贷款投放和信用债投资。对于信用债投资，窗口指导显示，对AA+及以上评级按1:1比例给予MLF，AA+以下评级按1:2给予MLF资金，要求必须为产业类，金融债不符合。资金方面，央行周三进行600亿元7天期、200亿元14天期逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放800亿元。操作上，持有背靠2.45买入50ETF，持有卖出50ETF7月合约执行价为 2.65 的认购期权，构建备兑看涨期权。
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