国贸期货：7月3日早评
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行情建议：
1.采购销售：连盘油脂冲高回落，目前大豆供应充裕，油厂周压榨量突破190万吨，豆油库存突破150万吨，供应压力放大也抑制油脂现货上涨步伐。但贸易战导致巴西进口大豆升贴水大涨27%，且人民币汇率也因贸易战大贬值4%，相当于大豆成本升130元/吨。7、8月美豆将进入关键的生长期，天气炒作随时可能发动，及原油价坚挺，短线油脂行情回调空间不大，或仍将偏强震荡运行；连粕续涨，随着7月6日中美互加关税时间临近，油厂提价意愿越发强烈，共同提振豆粕价上涨。尽管豆粕库存上升，基本面仍偏空，但贸易战结束前，豆粕仍将易涨难跌。
2.单边点价：美国中西部农业种植带降雨充沛，今年美国中西部天气良好，美豆丰收的预期在最近给价格增添了压力。短线美豆弱势格局将难改；点价方面，M1809参考3050以内。
3.基差转月：豆粕近远月价差小幅走缩，9-1价差约-75。6-9月基差亏损严重，目前下游和贸易商谨慎居多：阿根廷干旱导致盘面价格一路上涨，基差走弱，点价困难；随后转成一口价，集中在3200-3300的区间，清明节之后，遭遇基差跌和盘面跌，亏损加大；M9-1价差在-50的时候9月基差转1月点价，但是M9-1从-50跌到了-100左右。采购低价现货，平摊高价基差成本，目前采购现货仍谨慎，担心二次被套，而且油厂库容不够催提。期现已经回归一些，但是回到平水不太现实。
4.豆粕期权：7月2日，豆粕期权单日成交约10.05万手，持仓量增加，约57. 59万手。豆粕主力期价延续涨幅，看涨端权利金增加，看跌/看涨比率(P/C值)减少。近期继续持有卖出宽跨式策略，即卖出虚值看涨和看跌期权继续持。但由于中美贸易战或大幅提振豆粕期价，谨慎前期卖出看涨期权头寸的持有。
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