国贸期货：7月3日早评
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行情建议：
1、宏观消息及数据：左翼政党或首次赢得墨西哥大选：据GEA/ISA出口民调显示，墨西哥左翼政党国家复兴运动党参选人奥夫拉多尔在总统大选中得票率在46.8%至50.2%左右，大幅领先其他参选人。
美国商务部长罗斯：股市下跌不会改变特朗普的贸易政策。但美国最大企业团体公开反对特朗普关税计划，且欧洲警告美国：若征收汽车关税，那等着3000亿美元的报复吧。
美国6月ISM制造业指数 60.2，为2004以来第二高，预期 58.5，前值 58.7。美国6月ISM制造业物价支付指数 76.8，预期 74.8，前值 79.5。美国6月ISM制造业就业指数 56，前值 56.3。美国6月ISM制造业新订单指数 63.5，前值 63.7。美国6月Markit制造业PMI终值 55.4，好于预期。美国5月营建支出环比 0.4%，不及预期。
欧元区6月制造业PMI终值 54.9，创18个月最低。法国6月制造业PMI终值 52.5，创一年半新低。德国6月制造业PMI终值 55.9，创18个月新低。英国6月制造业PMI 54.4，不及预期。意大利6月制造业PMI 53.3，好于预期。
离岸人民币兑美元跌破6.69关口，触及6.6951，为去年8月17日以来新低。在岸人民币兑美元触及6.6666，为去年10月30日以来新低。
2、行情回顾： 周一(2日)，美元指数再度走强至95上方，外盘金银承压明显，金价运行于1250下方，白银价格亦走弱至16下方。内盘黄金则受人民币继续贬值影响，表现较为坚挺，au1812报收272.1元/克，涨0.26%，但白银价格则延续弱势，ag1812报收3743元/千克，跌0.05%。夜盘，受到离岸人民币兑美元跌破6.69关口影响，黄金高开随后维持震荡。白银则维持弱势运行。
3、逻辑观点：当前受到汇率因素的影响，黄金价格走势呈现较为明显的内外分化。其中，内盘受人民币兑美元贬值的影响，沪金走势较为坚挺。外盘黄金则受到美元强势反弹的影响，承压1250关口。白银方面，内外均延续弱势运行。
我们判断，短期内美元指数仍将维持高位震荡，这一点将会继续牵制黄金价格反弹。理由如下：1)、美联储6月会议鹰派加息，对经济和通胀展望乐观，叠加此次5月核心PCE同比2%，为6年来首次达到美联储目标，故预计美联储2018年尚有2次加息，这一点将极其有力支撑美元。2)数据显示，当前美国就业强劲，劳动力紧俏,通胀稳步上扬，制造业、服务业扩张势头稳健，进一步显示二季度初经济增速重获动力，加上减税政策的继续刺激，美国经济有望继续走好，支撑美元。但需注意在贸易战的扰动下，经济增长信心下滑，消费支出放缓，恐牵制美元。3)、短期内美国经济复苏将继续强于欧洲、中国等外围，且新兴市场金融市场风险突出，这些都将倒逼美元走强。
但中长期而言，我们维持贵金属价格震荡上行的观点。1)、全球不确定性和地缘政治风险长期存在，金价不具备大幅下挫空间。首先，由美国单方面发起的贸易争端呈现愈演愈烈之势，长远来看，我们判断贸易战担忧将持续不断扰动金融市场，从而损害全球经济增长信心。其次，地缘政治不确定性风险较高。再者，新兴市场经济体金融市场正因美联储持续紧缩面临严重压力。2)、虽欧央行鸽派，加息步伐放缓，但近期新兴市场等国纷纷选择加息对抗，加上英国央行支持加息人数意外上升，故预计未来非美央行货币政策仍将进一步回归政策化，美元长期上行空间有限。3)、通胀预期将继续利好金银。
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