国贸期货：7月2日早评
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行情建议：
1、宏观消息及数据：特朗普：美国不打算退出WTO，但需要公平的贸易对待。将在3-4周之内完成汽车贸易调查。加拿大外长Freeland：确定加拿大对166亿加元美国产品征收报复性关税，7月1日生效。德拉吉警告欧元区领导人区内信心的下滑，警告欧盟贸易紧张局势将带来更大冲击。
欧洲理事会主席图斯克：欧盟各成员国领导人在峰会上就移民问题达成协议。
欧盟首席英国退欧事务谈判官Barnier：我们在退欧问题上取得了更多进展，但仍有很大分歧。
媒体称欧洲央行考虑明年起进行小型“扭转操作”，以抑制借款成本。
6月29日，印尼央行上调7天逆回购利率50个基点至5.25%，为6周内第三次加息。
欧元区6月调和CPI初值同比 2%，创2017年2月来新高(当月亦为2%)，6月核心调和CPI同比初值 1%。
美国5月个人收入环比 0.4%，美国5月个人消费支出(PCE)环比 0.2%，不及预期。美国5月PCE物价指数环比 0.2%，同比 2.3%，高于预期；美国5月核心PCE物价指数环比 0.2%，5月核心PCE物价指数同比 2%，为2012年4月来最大增幅，高于预期。因担忧贸易战对经济的影响，美国6月密歇根大学消费者信心指数终值 98.2，不及预期。
中国6月官方制造业PMI 51.5，不及预期，但6月官方非制造业PMI 55，好于预期。
2、行情回顾： 周五(29日)，美元指数走弱，跌至94.5附近，为2个月以来最大单日跌幅。受此影响，贵金属市场偏强震荡，伦敦金报收1252.4美元/盎司，涨0.35%；伦敦银报收16.101美元/盎司，涨0.85%；内盘金银同步走强，夜盘时段au1812报收272.3元/克，涨0.33%，ag1812报收3750元/千克，涨0.13%。
3、逻辑观点：伴随着美元指数高位回落，创2个月以来最大单日跌幅，贵金属市场止跌反弹。但我们判断，短期内美元指数仍将维持高位震荡，这一点将会继续牵制黄金价格反弹。理由如下：1)、美联储6月会议鹰派加息，对经济和通胀展望乐观，叠加此次5月核心PCE同比2%，为6年来首次达到美联储目标，故预计美联储2018年尚有2次加息，这一点将极其有力支撑美元。2)数据显示，当前美国就业强劲，劳动力紧俏,通胀稳步上扬，制造业、服务业扩张势头稳健，进一步显示二季度初经济增速重获动力，加上减税政策的继续刺激，美国经济有望继续走好，支撑美元。但需注意在贸易战的扰动下，经济增长信心下滑，消费支出放缓，恐牵制美元。3)、短期内美国经济复苏将继续强于欧洲、中国等外围，且新兴市场金融市场风险突出，这些都将倒逼美元走强。
但中长期而言，我们维持贵金属价格震荡上行的观点。1)、全球不确定性和地缘政治风险长期存在，金价不具备大幅下挫空间。首先，由美国单方面发起的贸易争端呈现愈演愈烈之势，长远来看，我们判断贸易战担忧将持续不断扰动金融市场，从而损害全球经济增长信心。其次，地缘政治不确定性风险较高。再者，新兴市场经济体金融市场正因美联储持续紧缩面临严重压力。2)、虽欧央行鸽派，加息步伐放缓，但近期新兴市场等国纷纷选择加息对抗，加上英国央行支持加息人数意外上升，故预计未来非美央行货币政策仍将进一步回归政策化，美元长期上行空间有限。3)、通胀预期将继续利好金银。
操作建议：
操作上：金银维持震荡。
日内：伦敦金【1240，1260】
沪金1812【 271，274】
推荐星级
★★★
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