国贸期货：6月22日早评
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行情建议：
1．采购销售：连盘油脂止跌温和反弹，下周国储豆拍卖量将增至50万吨，同时每周拍5万吨豆油，加上大豆到港庞大，油厂压榨量大增，豆油库存已增至141万吨。基本面利空，且期货走势不佳，预计短线油脂行情整体仍弱势震荡运行；连粕期价继续小跌，生猪养殖亏损影响存栏，需求恢复不快，豆粕库存高企，买家追高谨慎，近日豆粕成交清淡，压制豆粕现货行情。贸易战还有升级可能，部分油厂已订购美豆可能面临洗船，7、8月美豆天气炒作可能兴起，工厂出货心态良好仍挺价，短线豆粕价回调空间有限，近阶段整体仍偏强。
2．单边点价：目前利空消息出尽，美豆市场已经回吐了风险升水。不过天气预报称本周中西部天气有利于作物生长，在大豆生长初期提振美国大豆丰产前景，这继续影响市场交投。7月和8月期间的天气前景存在不确定性，届时正值美国农作物生长关键期。预计短线美豆将维持弱势格局。点价方面，M1809参考3020以内。
3．基差转月：豆粕近远月价差继续走扩，9-1价差约-70。目前贸易商主要以买入合适的9月基差备库为主，若远期9-1月份出现较低基差的可考虑增仓。
4．豆粕期权：6月21日，豆粕期权单日成交约5.83万手，持仓量增加，约55.70万手。豆粕主力期价冲高回落，看涨端权利金有所回调，看跌/看涨比率(P/C值)增加。近期继续持有卖出宽跨式策略，即卖出虚值看涨和看跌期权继续持。但由于中美贸易战或大幅提振豆粕期价，谨慎前期卖出看涨期权头寸的持有。
操作建议：
豆粕：M1809、M1901利多出尽伴随回调，谨慎高位追多。建议观望为主。
推荐星级★★★
油脂：油脂基本面仍偏弱。豆油、棕榈油持反弹空操作对待。菜油单边上建议观望。
推荐星级★★★
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