国贸期货：6月22日早评
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行情建议：
1、现货方面： 21日SMM1#电解镍115700~116450元/吨。金川公司电解镍(大板)上海报价上调2400元/吨至116400元/吨。今日镍价拉涨，升贴水较昨天下调100元/吨。下游企业互相询价居多，但因今日涨幅较大，买货积极性不如昨天。市场畏高，等待价格回调。主流成交于116050-116450元/吨，金川镍主流成交于115550~115850元/吨，俄镍主流成交于115450~115750元/吨。高镍铁涨12.5元/吨报1072.5元/镍，低镍铁行情平稳报3350元/吨，不锈钢现货平稳。
2、消息面：据SMM消息，华东某200系不锈钢厂将于6月底复产，近期已入市采购低镍高铁矿。该钢厂为低镍生铁-不锈钢一体化生产工艺，4月因环保影响停产，200系不锈钢产量约8万吨，此次复产或一定程度上利空200系不锈钢价格。
3、供应方面：LME及上期所镍库存处于近年低位。6月份印尼正值斋月，出货量有所减少。菲律宾镍矿出口稳定，镍矿整体供应仍较充足。近期在“回头看”环保影响下，江苏、山东、内蒙等镍铁主产区产量均有所下降，预计 6 月镍铁供应将继续受到限制。需求方面：下游不锈钢处于持续去库存状态，但随着消费淡季来临，库存去化速度有所放缓，不锈钢价格拉涨刺激有限。部分钢厂6月订单已经接满，近期不锈钢利润虽然在逐渐萎缩，但不改钢厂盈利的本质，且部分结构产品利润较为可观，然由于镍价仍较高，钢厂仍倾向于使用更多镍铁。据51不锈钢消息，广东省环保局将抵达彩塘(不锈钢之乡)进行为期一周的整顿。预计未来环保检查将更加严厉，或将持续影响上下游企业的生产。注意后期淡季以及环保因素对下游的影响。
美国10年期国债收益率大幅上升，因投资者情绪转向风险较高的资产，以缓解对中美贸易危机进一步恶化的担忧和美联储主席鲍威尔的强硬言论。在特朗普政府向42家公司免除了进口钢铝关税利好影响下，镍价小幅上涨，前期市场过热预期导致镍价拉涨过快，镍价回调后下游按计划采购，钢厂点单情况增加。进口亏损收窄后保税区库存或将进入市场，缓解镍板库存压力，沪镍倒挂(反向)结构或将朝正向结构转变，市场对镍价长期仍看多。操作上建议观望为主，关注20日均线支撑，中期仍坚持逢回调布局多单思路，关注9-11反套机会。重点关注不锈钢消费情况以及宏观消息。
重点关注：不锈钢减产，菲律宾雨季，印尼不锈钢，宏观消息
操作建议：
在特朗普政府向42家公司免除了进口钢铝关税利好影响下，镍价小幅上涨。短期镍价或高位震荡，操作上建议观望为主，中长期坚持逢低做多思路，关注9-11反套机会，关注20日均线支撑。
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