卓创资讯：12月27日每日简报

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　　卓创资讯：不要再拿天然气“画”电解铝

　　卓创资讯 王瑜

　　进入冬季取暖季之后，不少大宗商品“火了”，其中最火的莫过于天然气。“气够用吗？”似乎已跟“你吃了吗？”般成为行业企业人日常问候语。

　　由于天然气可广泛应用于交通、冶金、电力、轻工等行业的内燃机、汽车、炼钢、热处理、印染、纺织等各个领域，同时还可大量供给居民作为生活燃料，并通过燃气锅炉供给商家用于工厂、宾馆、办公楼、医院、商场等大型办公活动场所的中央空调系统，故天然气供应紧张将严重影响到人们生活的方方面面。然在“保民限非”供气原则下，工业领域进行限制用气，居民生活等民生用气不受限制；对于居民生活、采暖用气而言，价格一般不作调整，价格上调主要涉及非居民用气即工业用气领域，因此，今年冬天这波“天然气荒”将对工业企业生产影响更为明显。那么具体到电解铝行业，“天然气荒”影响是否真如传闻中严重呢？接下来卓创资讯为您解读一番。

　　更多人认定“天然气荒”使得电解铝产量显著下降，这个由头的产生来自铝价的快速上涨，尤其是在市场仍充斥看空氛围之下。

　　自12月中旬起，伦铝迎来“大爆发”，走出“七连阳”，截至圣诞节前夕，价格破位2200美元/吨，七日内上涨空间超过180美元/吨(见图1)。从基本面上，市场难寻支撑伦铝价格攀升的基础，促动因子主要在于外围市场，综合来看，利好因素有：第一，市场炒作“天然气荒”，期货市场多头逐步跟进；第二，福蒂斯管道停运、尼日利亚油气工人短暂的罢工、欧佩克主导减产继续、美国原油连续五周下降支撑国际油价高位运行，利好铝价；第三，美国税改通过符合预期且过程波折，美元指数下滑，支撑铝价。

　　反观国内市场，从16500元/吨附近坠崖下跌之后，铝价短期内获得筑底，进入阶段性反弹期。卓创监测数据显示，12月15日-21日国内现货铝均价为14212元/吨，较上周均价上涨262元/吨，涨幅达到1.88%；较去年同期上涨10.98%，去年同期该值为12806元/吨(见图2)。当期国内铝价能够上涨更多原因在于跟风国外铝价上行、铝价超跌之后的调整需求，以及资金青睐度的回归，但基本面实际利好匮乏，现货铝库存情况也未有显著好转迹象。

　　随着“天然气荒”愈演愈烈，“气缺价涨”状况被传播的神乎其神，在叠加更多行业企业减产消息之下，更多内部或外围人士愿意相信“天然气荒”效应对电解铝行业产生影响，尤其是在LNG价格狂飙的背景下。据卓创监测数据显示，2017年9月份以来LNG市场价格持续拉涨，截至11月29日，全国工厂、接收站LNG均价已经达到6442元/吨，价格同比上涨97.37%，其中个别厂商报价高达9400元/吨，创历史新高；11月29日液化天然气(LNG)卓创资讯标杆价6696元/吨，上涨285元/吨。至12月21日，液化天然气(LNG)卓创资讯标杆价9880元/吨，上涨370元/吨(见图3)。此番LNG价格大幅上涨的原因主要有三点：第一，冬季供暖期内，为“保民用”对工业领域进行限制用气，LNG工厂气源用气受限，产量有所下降，其出货量相应减少；第二，上游气源价格的上调，LNG生产成本提高；第三，当液化天然气资源量不足，市场转向卖方市场，有资源的供应商成为局部地区某时间段内的“珍稀”资源，价格亦容易出现持续拉涨。

　　天然气对电解铝行业企业影响真的有那么大？最终还得回归生产本质，且看两者在生产源头上的关系。据卓创了解，目前在电解铝生产过程中，天然气主要在焙烧启槽及铸造时使用，因此其并非适用全部铝企。尤其随着铝冶炼厂铝水供应比例上升及短距离铸锭普遍，天然气在铸造环节的使用也愈来愈少，正常情况下基本可忽略不计。

　　与其它化石燃料相比，天然气燃烧时仅排放少量的二氧化碳粉尘和极微量的一氧化碳、碳氢化合物、氮氧化物，因此，天然气是一种清洁的能源。近几年，天然气以其气源稳定、实惠经济、洁净环保和高效热能的优势，逐渐取代了传统的管道煤气和罐装煤气，普遍用于我国各大城市民用燃气灶及热水器。尤其今年“煤改气”推进迅速，使得天然气市场供不应求，当前政府及市场主体已多渠道扩大供应。据卓创了解，供暖用气的高峰月份一般为12月份以及来年1月份，因此，短期来看，天然气供应紧张仍将持续，但是，请不要再拿天然气话电解铝。