卓创资讯：12月18日每日简报

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　　卓创资讯：供暖季背景下的中板市场

　　卓创资讯 刘芸祯

　　随着天气的渐渐转凉，北方逐渐进入了大雪纷飞的冬天，气温的降低，迎来了供暖季的到来，2+26城市大气污染防治计划、下游“停工令”的实施、错峰生产、唐山煤改气等一系列政策开始落到实处的实施。

　　供暖季首先影响的是钢厂开工率，如图可见，2017年的开工率在5月份的时候开始发起反弹随后震荡，1-5月开工率85%，8月中旬开工率开始走低随后进入冬季，限产政策的实施，开工率一直处于低位震荡的趋势， 8月中旬-10月中旬开工率83%、10月中旬-12月开工率仅仅达到了76%。开工率的走低市场价格也随之波动不安。

　　钢厂开工率受阻加之进入11月份以来，中板的价格受供需两弱格局的影响，中厚板11月底平均价格为4232元/吨，较10月底中厚板价格上涨146元/吨，涨幅为3.57%，较三月前涨313元/吨，涨幅为7.95%，较2016年同期上涨25.50%。本月国内中厚板价格震荡上扬，市场上部分规格不全，钢贸商挺价意愿较强，于是月末市价达到本月峰值。而后进入12分月份以后，开工率开始了明显的下滑，价格开始小幅上涨，带动下游部分商户的看涨心理，开始一波拿货，但市场无利好消息的支撑，价格底部支撑脆弱，中厚板市场价格震荡回落。截至2017年12月14日，卓创资讯中厚板标杆价格为4294元/吨，较上周市场标杆价的4298元/吨回落4元/吨，周环比下跌0.09%，月环比上涨3.74%，同比上涨17.2%。

　　在此行情下，2018年年初价格会呈现上涨的趋势，首先从钢厂看，1-2月因钢厂的检修，限产等因素支撑中板继续上涨，市场上规格的不全，库存的紧张，对于钢价形成一个较好的支撑。而后进入3月中旬后钢厂限产、逐渐结束、钢厂成本利润增加，价格开始震荡上扬；四五月份钢厂陆续恢复正常生产，价格震荡盘整。并且下游停工的企业开始陆续开工生产，需求逐渐攀升，三月初价格上涨，但随着供需双面的持平价格开始震荡渐渐趋弱。后随库存的缓慢增加，钢厂供应量充足，市场补库存操作已过，5-6月位于需求淡季，价格开始趋弱盘整。

　　综上所述，2018年的第一二季度，中板价格会在采暖季结束的尾巴尖上走出先涨后跌慢慢震荡企稳的趋势。

　　卓创资讯：寒冬已至 冷轧板卷北材南下可靠谱？

　　卓创资讯 刘炙鑫

　　【导语】又是一年冬季，北材南下还有必要？

　　每年冬季，受到气温，环境等多方面的影响，钢材市场往往存在北材南下的现象，今年北方钢厂供应紧俏，整体市价高位，北材南下还能靠谱吗？

　　价格背景

　　11、12两月钢价屡次上涨，冷轧主流市场均价最高达5100元/吨，当日广东市场报价5070元/吨，上海报价5250元/吨，天津市场报价4900元/吨。价格上看上海市场报价最高，天津地区价格最低。价差上看，天津资源运至上海仍有一定利润，不论上海还是天津的资源往广州运都不合适。

　　供应环境

　　钢厂供应方面

　　应对冬季扬尘污染状况，北方钢厂实行25%-75%不同程度的减产，本钢、首钢、唐钢等重要钢厂停工检修高炉，大大降低了北方供应量。供应源头上的大幅减少使得本应在冬季需求减弱环境下价格弱势的北方市场价格居高不下。

　　库存方面

　　目前最新统计全国主要市场的冷轧库存106.75万吨，较上周减少1.51万吨，较去年同期增加0.68万吨，增幅0.64%。从区域库存变化来看，华东地区较上周减少0.89万吨，华中地区较上周减少0.22万吨，华南地区较上周减少0.09万吨，西南地区较上周减少0.66万吨，华北地区增加0.31万吨，西北地区增加0.15万吨，东北地区库存减少0.1万吨。

　　据卓创资讯长期监测的数据来看11月份冷轧社会库存处于持续减弱的阶段，华东地区库存降低3.3万吨，占11月份冷轧库存降低量的50%，华南地区库存也持续降低。总体来讲南方市场社会库存的降低既有供应不足的表现又有南方市场需求强于北方的因素。

　　综合来看，供求逻辑上看北材南下并不存在很大阻力，但是北方钢厂减产使得北方市场自身供应不足，缺少多余的资源流向南方市场。与往年产生更大差别的除了基本面因素外，因为燃料成本的变化及冷轧自身行情的变化也将对市场带来一定影响。冷轧的行情变化而言，入冬以来市场长期处于供需两弱环境中，市场价格一度被螺纹建材赶超，作为高附加值高工艺生产成本的钢材，冷轧价格虽处高点但尚能接受。基本面的不足也是冷轧市场相对麻木，相应的抗风险能力增加。南北方冷轧价格变动幅度稍有差异，南方市场需求较好，市场跟风炒作意愿低，价格波动小，北方市场低供应低需求市场价格大起大落，为北材南下提供合理的差价基础。因此，今年冬季虽然北方冷板供应减少，但北材南下方面仍然可以考虑。