倍特期货：10月23日解盘

　　股市小幅上涨

　　观点：今日股市小幅上涨，上证收报3380.7点，上涨1643.7%。深证收报11306.31点，上涨0.6%。沪深300收报3930.8点，上涨0.1%。中证500收报6612.76点，上涨0.63%。上证50收报2734.37点，下跌0.12%。消息面上，穆迪称，在中央政府的支持下，中国政府和社会资本合作(PPP)项目数量和投资规模继续增加，更多的项目今年进入实施阶段。海关数据显示，中国9月LNG(液化天然气)进口同比增长了37.2%，至345万吨，创冬季采暖季前的历史第二高。中国高铁累计发送旅客突破70亿人次。工信部公布2017年重点实验室名单。多地水泥价格依旧趋强运行 华东整体呈现上行。长春：11月1日至明年4月30日水泥行业全部实施停产。市场方面，今日股市小幅上涨，创业板中小板领涨市场，蓝筹股表现偏弱，调整为主。整体来看，市场目前波动不大，谨慎情绪较高，成交量下滑，主要因素是目前市场分歧较大，再加上流动性偏紧的预期，导致股市高位做多情绪不佳，资金增速放缓。我们认为目前股市调整压力增加，谨慎看待。

　　交易策略方面，股市调整压力增加，如果IF1712合约跌破3890点，则空单可以考虑入场。

　　(倍特期货 杜辉)

　　国债期货震荡

　　【盘面评述】周一，国债期货价格低开后震荡。国债期货TF1712收报97.020点,与上日持平，国债期货T1712收报94.160点,上涨0.01%。

　　【消息面】周一，央行进行2000亿逆回购操作，单日净投放1400亿，银行间7天回购利率下跌3.74bp至2.7891，资金面稳中偏松。

　　周四，统计局发布宏观经济数据，其中前三季度GDP同比增6.9%，增速与上半年持平；9月规模以上工业增加值同比增6.6%，比8月份加快0.6%；前三季度固定资产投资同比增长7.5%，增速比1-8月份回落0.3%；9月社会消费品零售总额同比增10.3%，好于预期。宏观经济数据向好表明经济企稳，支撑国债期货价格下跌。

　　周一，新华社称中国金融市场将在严格金融监管制约下高效稳健运行。货币政策和宏观审慎政策有小幅放松的可能，国债期货价格短期内会有所修复。

　　【操作策略】受经济企稳和降杠杆影响，国债期货价格承压，但资金面稳中偏松对国债期货价格下跌有所阻碍，预计货币政策和宏观政策小幅放松下，国债期货价格会有所修复。总体看，国债期货价格短期震荡。建议空仓观望。

　　(倍特期货助理分析师 赵寰宇)

　　沥青仍在震荡区间内

　　【盘面评述】Bu1712开盘2,398，最高2,432，最低2,378，收盘2,414，上涨0.58%，成交581,196，持仓503,974(-22,064)。Bu1806-Bu1712价差188(—)。Bu1712日盘震荡上行，上方依然突破不了20日均线的压力，5、10日均线收拢，震荡意图明显。现货市场价格：东北2550-2650、华北2450-2600、山东2270-2500、西北3300-3950、华南2400-2550、华东2400-2500、西南2750-2850。

　　【观点与操作策略】国产沥青产量稳步增长，而伴随气温下降，北方道路项目进入收尾阶段，华东、华南、西南需求不温不火，多雨天气及政策面因素的影响，下游项目进展整体偏慢，总体市场需求低于预期。供需的进一步失衡增加期价下行压力，但原油处在高位有成本支撑，期货贴水较大也压缩期价下行空间，Bu1712短期维持低位震荡，支撑2350、压力2430。

　　(倍特期货 陈吟)

　　原油高位震荡 华彬石化试产 PTA偏弱整理

　　【现货市场】现货市场主流供应商港口自提价暂稳至5250元/吨；今日现货商谈基差贴水5-10元/吨，仓单商谈基差贴水10元/吨。日内买盘以贸易商、供应商为主，零星聚酯工厂买盘，预估今日成交2.5万吨，日内成交听闻5136元/吨自提、5163元/吨自提、5165元/吨自提、5146元/吨自提、5176元/吨自提、5174元/吨自提以及5170元/吨自提等。

　　据卓创资讯，PTA行业开工率70.19%，下跌0；聚酯行业开工率88.86%，下跌0；江浙织机综合开工78%，上涨0。仪征化纤65万吨/年装置停车检修至11月14日左右；海伦石化停车检修其1号120万吨/年装置至10月26日左右，华彬石化140万吨装置10月17日升温试运行，PTA供应预期将变宽松。欧佩克减产预期持续，原油期货价格高位震荡，PTA成本端支撑尚可。聚酯行业开工率小幅回落0.97%，江浙织机开工率上涨6%，继续关注聚酯需求能否维持稳定和涤纶四季度产销情况，同时考虑到10月底PTA新老装置投产预期，预计PTA偏弱整理。

　　【盘面分析】郑州PTA1801开盘报5184元/吨，收盘报5172元/吨，较上一交易日下跌8元/吨，涨幅跌幅0.15%，持仓量减少1.85万手至101.93万手。今日商品市场分化调整，PTA随市震荡，同时空头持续多日减仓，导致持仓量大幅减少。上游原油价格高位震荡，成本端支撑尚可，现货市场价格回升暂稳，新增产能预期压制期价上行，预计期货市场偏弱整理。

　　【操作策略】预计PTA期货市场偏弱整理，TA1801关注5200附近行情，短线多单支撑位5100。

　　(倍特期货助理分析师 程杰)

　　郑醇期现基差平稳

　　【现货】：陕西2500，川渝2650，两湖2900，河南2550，内蒙2350，江苏2800，宁波2900，山东2600，华南2850，东北2700.CFR中国340美元/吨.(来源：卓创)

　　【盘面】据卓创了解，9月份我国甲醇进口在77.60万吨，较2017年8月份进口量(69.59万吨)大幅增加8.01万吨，涨幅在11.51%。目前看9月份的进口量水平尚属于偏高的，若后面几个月还能维持在70万吨以上的话，那么对国内甲醇价格或将真正形成压力，不过从最新的资讯信息来看，由于国外装置检修及新装置投产延期的影响，国内进口量呈继续扩张增长的可能性不大，因此只要下游开工依然维持在当前负荷，那么国内甲醇的价格重心也就不会出现塌陷的问题。节奏上，我们主要担忧黑色系的扰动，不过从原油、煤炭成本端来看，持稳震荡概率依然较大，操作上可考虑逢震荡平台下沿轻多试盘。

　　【操作建议】：短期工业品氛围尚不稳定，技术形态渐稳，已参与多单参考2670-2700保护。

　　(倍特期货 李闯)

　　玻璃谨慎僵持

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1504，河北德金1416，河北迎新1488，滕州金晶1680，湖北亿钧1660，武汉长利1760.(来源：卓创)

　　【盘面】据卓创了解，周末国内浮法玻璃稳中调整，成交平稳。华北地区走货八成以上，个别厂家实际成交价格让利，10月20日华南浮法会议后各企业视自身情况上浮1-2元/重量箱，以降低成本压力。基本面依旧持稳，虽然现货市场总有提价报道，但交割厂库参考价格并未出现变化，有些交割厂库报价偏高，但最后实际成交都会存在着一些让利手段，我们可以河北最低价为标的参考，比如目前的河北德金。从盘面上看，多空双方均表现谨慎，短期区间或围绕在1300-1400元/吨，目前的僵持点在于成本端重心在抬高，而下游需求端预期在减弱，毕竟即将进入冬季，玻璃需求即将进入一个低谷。我们暂不好给出大单边的判断，不过基于目前的基本面来看，且在银十的最后阶段，则可围绕交割区域价格逢高试下空的操作，由于当前黑色系扰动影响偏大，因此不好把握较好的介入点，建议技术短线灵活应对。

　　【操作建议】：需求面有减弱预期，而成本端抬升亦有支持，短时区间1300-1400，20日线分水；1801后面关注1400上方的试空机会。

　　(倍特期货 李闯)

　　多空交织 油脂震荡

　　【盘面评述】咨询机构Agrual10月20日称，巴西2017/18年度大豆已播种面积占到预期种植面积的20%，上一周为12%，当前种植率基本持平于五年同期均值的19%，但远远落后于去年同期的29%。船运调查机构ITS10月20日公布的数据显示，马来西亚10月1-20日棕榈油出口较上月同期的85.2万吨增长11.6%，至95.1万吨。私人分析机构Informa10月19日称，美国2018年大豆种植面积料为9034.7万英亩，高于此前预估的8905.7万英亩。美国农业部(USDA)10月19日公布出口销售报告显示，截至10月12日当周，美国2017-18市场年度大豆出口销售净增127.5万吨，低于市场预估的130-170万吨，较前一周减少27%，较前四周均值下滑36%；民间出口商报告向中国出口销售38.4万吨美豆，2017/18市场年度付运。由22名美国众议会员组成的团体要求美国环境保护委员会(EPA)不要降低部分对在盖过燃料供应中的混合生物柴油的要求。现货方面，一级豆油日照地区出厂报价6020元/吨(涨20元/吨)，张家港贸易商报价6100元/吨(平)；24度棕榈油张家港地区港口报价5820元/吨(涨70元/吨)，广州地区报5720元/吨(涨90元/吨)；四川成都进口四菜7000元/吨(平)。期货方面，y1801,阴线，收于6066，涨0.86%；p1801，阳线，收于5654，涨1.95%；OI801，阳线，收于6706，跌1.24%。

　　【观点与操作策略】粕类需求旺盛招致油厂开机率高企，豆油累计产量持续攀升，但豆油成交量不及产量增速，导致库存持续攀高，此外，棕榈油港口库存升至于43.5万吨，菜油抛储传闻不断，国内油脂供应充足的基本面没有变。消息方面，美豆产地天气干燥对油脂有一定压力，美生物柴油政策、 南美种植进程缓慢、马棕油出口强劲支撑期价。油脂多空交织，陷入震荡。y1801、OI801分别于6100、6720附近短压，日内顺势交易；P1801于5500—5700区间交易为宜。

　　(倍特期货 刘思兰)

　　供应压力暂阻上涨 两粕又陷震荡

　　【盘面评述】

　　现货方面,今日豆粕现货报价山东青岛3030、天津3050、东莞2960、广西防城港2940、周口3040。菜粕现货未报。

　　期货方面，豆粕1801合约收于2835，跌17点，跌幅0.60%。菜粕1801合约收于2249跌23点，跌幅1.01%。

　　基本面, 美国农业部发布的压榨周报显示，过去一周美国大豆压榨利润提高。截至周四(10月19日)的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳1.68美元，一周前是1.64美元/蒲式耳，去年同期为2.09美元/蒲式耳。美国农业部上周五发布的报告显示，私人出口商报告对中国售出198,000吨大豆，在始于9月1日的2017/18年度交货。咨询机构AgRural上周五称，巴西2017/18年度大豆已播种完成20%，部分生产商担忧播种进度，因主要产区缺乏降雨。AgRural称，受天气因素影响，目前的播种进度大体持平于五年均值的19%，但落后于去年同期的29%。

　　【操作策略】基本面上, 美豆收割推进给市场带来压力，上周五美豆期价连续第四日下跌，但出口需求良好及巴西种植较往年同期缓慢支撑期价,短期内外盘在千点关口处遇阻回落，两粕陷入震荡态势,但大方向上依旧谨慎看多。豆粕1801 2650支撑，菜粕1801 2100支撑，短线保持震荡思路，前期老多继续持有。

　　(倍特期货 刘体峰)

　　玉米/淀粉期价震荡偏弱

　　【盘面回顾】

　　今日， C1801日内收跌，报收1663元/吨(-5元/吨)，增仓28690手，成交38.3万手。CS1801合约报收1945元/吨(-1元/吨)，减仓25302手，成交14.1万手。

　　【供需逻辑】

　　本周，预报华北天气逐步放晴，新粮收割将加速回升，随着新季玉米的集中上市，空头思路操作依然不变，但期价接近1650关键支撑位，支撑较强。

　　淀粉价格在上周上涨之后有下降空间，部分厂家仍在执行前期低价合同，成交量下降明显。随着玉米期价承压将会拖累淀粉市场，此外淀粉开工率恢复正常，后市淀粉走势不容乐观。

　　【操作建议】

　　C1801空单可以持有，止损设置1700，1650可逢低试多；CS1801前空继续持有，新空暂做观望；

　　(倍特期货助理分析师 何志)

　　以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！