国贸期货：10月18日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-10-18 08:23:58

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　　【基本面】

　　1.美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量增长，但是低于去年同期水平。截至2017年10月12日的一周，美国大豆出口检验量为1,770,324 吨，上周为修正后的1,490,367吨，去年同期为2,564,641吨。迄今为止，2017/18年度(始于9月1日)美国大豆出口检验总量为7,234,457吨，上年同期7,828,941吨，同比减少7.6%，上周是同比增长3.7%，三周前是同比增长33.4%。

　　2.一份调查结果显示，2017/18年度巴西大豆产量预计达到1.0998亿吨。路透社对十位分析师进行的调查显示，分析师仍对巴西大豆产量预测表示谨慎。虽然预计大豆播种面积增加，但是他们认为巴西不太可能再度出现上年同样的气候条件，当时巴西大豆播种到收割期间产区天气几近理想。在8月份进行的上次调查中，分析师预计2017/18年度巴西大豆产量为1.106亿吨。2017/18年度巴西大豆播种面积预计为3477万公顷，高于8月份预测的3470万公顷。

　　3.据乌克兰农业部称，截至2017年10月12日，乌克兰冬季谷物播种面积已达572.4万公顷，占到计划播种面积的79%。冬小麦播种面积已达511.1万公顷，占到计划播种面积的83%，冬季大麦播种面积已达47.7万公顷，占到计划播种面积的52%。黑麦播种面积已达16.1万公顷，占到计划播种面积的84%。

　　【行情分析及操作策略】

　　油脂方面：周二，沿海一级豆油主流价位在6060-6160元/吨，部分波动10-20元/吨(天津贸易商6090-6100，日照贸易商6060，张家港贸易商6160，广州贸易商6070-6080)。沿海24度棕榈油价格大多稳定在5720-5870元/吨(天津贸易商5810-5820平，日照贸易商5870平，张家港贸易商报5850平，广州报5710-5730平，厦门报 5820跌10)。周二，连盘油脂滞涨震荡，现货豆油滞涨企稳、部分波动10-20棕油持稳，成交或仍不多。出口强劲及美豆压榨量低于预期与未来11-15天内巴西产区多雨相博弈，短线美豆或窄幅震荡。大豆到港庞大，11-12月大豆月均到港在900万吨以上，未来两周压榨量或达190-200万吨，豆油库存已攀升160万吨至历史新高，供大于求继续拖累油脂走势，但内外倒挂，棕油有洗船行为，10月/11月进口量月均35-40万吨，低于预期约5万吨，或有利于豆油去库存。总的来说，短线油脂整体回归震荡走势，三大油脂中棕榈油价格向好。

　　粕类方面：周二，沿海豆粕价格2900-3020元/吨一线，较昨日跌10-20元/吨，(其中天津3060，山东2930-3020，江苏2920-2930，东莞2940-2950，广西地区2910-2930)。周二，豆粕跟盘跌10-30，山东部分油厂逆市涨10-20。大豆压榨量止降回升，未来两周将继续上升至超高，令豆粕库存下降速度明显放缓，目前豆粕库存量78万吨周比仅略降，同比仍增45.80%，且因冷空气来临，北方水产需求转淡，台风“卡努”令南方水产养殖也受影响，豆粕现货高位成交量受抑，近日豆粕提货速度放缓，令豆粕现货暂滞涨，短线跟盘小幅回调整理。但北方地区豆粕供应偏紧局面尚未缓解，其中河北及山东较为突出，油厂挺价意愿较强，供应偏紧缓解之前，或偏强震荡为主，暂无上行趋势，下方支撑也较为有效。

　　操作上，豆粕1801继续在2840-2850附近窄幅震荡,前期多单继续持有，短多操作策略逻辑不变。若点位过高，谨慎追入。注意把握节奏，也谨防冲高后的回落行情。油脂暂未看到上行趋势,建议观望。

　　Y1801日内参考点位，上方压力：6350；下方支撑：5900；

　　P1801日内参考点位，上方压力：5750；下方支撑：5450；

　　OI801日内参考点位，上方压力：6850；下方支撑：6500；

　　M1801日内参考点位，上方压力：2920；下方支撑：2680；

　　RM801日内参考点位，上方压力：2350；下方支撑：2150；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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