迈科期货：09月26日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-09-26 09:10:45

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　　周一中国股市继续调整，周末新一轮房地产调控政策打击房地产股，也给下一阶段经济增长蒙上新的阴影，因去产能、限制地产令市场迷茫新的增长点在哪里。国际方面，美朝嘴仗升级，美股下跌，美元与黄金反弹，有报道称韩国的一些小型贸易商在LME的融资抵押业务也受到影响，说明市场开始准备半岛冲突的可能性。另外昨日伊拉克的库尔德人进行自治公投，刺激原油价格大涨，关注库尔德问题成了新的中东火药桶的可能性。原油近期上行风险加大。

　　黑色系商品代表了宏观预期及投机炒作风向，近期也一直是带动下跌的主要人气指标。但注意焦炭自10月开始将进入采暖季限产，且周末唐山宣布重污染限产，关注市场情绪可能开始重新转向供应减少的关注，投机空头气氛减弱。需求下降的担忧同样压制有色金属的多头情绪。周一有色金属普遍自周五的恐慌中反弹，但力度有限，伦铜收于6480，近日持仓持续大减，或反映价格急涨急跌之后多空资金都短线撤离，暂时没有大的波动。国内现货升水扩大到100元以上，下游逢低买货，而贸易商有所惜售。但临近长假，沪铜持仓仍下降，也暗示下游只是采购现货，并无兴趣多备货。需求端看，铜旺季来临，电网订单增加，消费环比仍回升，加上国内库存减少，现货维持升水，支撑较明显。但宏观偏弱导致多头炒作意愿下降，且前期过于巨大的净多头寸可能继续调整，近期缺乏新的推动因素，铜价寻找新的平衡区间，窄幅震荡过程继续。建议下游逢低买货，中线趋势还需要更长的时间来酝酿，暂时以小区间短线为主。伦锌昨日现货升水扩大到60美元，拉动锌价大涨。伦锌或有挤仓意图，不过如此高的升水是否会吸引隐性库存回流也需警惕。沪锌极端低库存及高升水对锌价的支撑整固，四季度锌供应两减，其投机炒作上有跟风钢材的特点，宏观利空的影响更大，可能限制锌价上涨高度，26000上方近期压力，低位多头注意区间高位换手。

　　股市：A股下跌，调整继续

　　原油：大涨，关注中东地缘风险，向上

　　美元：小涨，美朝担忧加强，关注反弹

　　铜：50600-50200，铜价企稳，备货支撑，略有反弹

　　铝：16800-16600，低位备货支撑，但现货贴水过大节后恐有压力，如无新的限产消息价格将维持近期窄幅震荡，低位买货不追高

　　锌：25400-25200，高升水支撑锌价，但供需两减压制炒作高度，关注26000压力，短多注意逢高换手不追高

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