国贸期货：09月14日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-09-14 08:27:03

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　　【基本面】

　　1、中国政府近日发布报告，调低了2017/18年度(10月到次年9月)中国玉米供应缺口的预测值，因为进口增加，产量高于预期。中国农业部在月度供需报告里预计，2017/18年度中国玉米供需缺口为89万吨，低于上月预测的317万吨。相比之下，2016/17年度玉米供应过剩1017万吨。报告称，今年中国玉米产量预计为2.1248亿吨，高于上月预测的2.107亿吨，因为主产区天气改善。2016/17年度玉米产量为2.1957亿吨。

　　2、美国农业部发布的作物进展周度报告显示，截止到2017年9月10日，美国18个大豆主产州的大豆落叶率为22%，上周11%，去年同期24%，过去五年同期均值25%。大豆优良率为60%，低于一周前的61%，去年同期为63%。报告出台前分析师们预计大豆优良率下滑一个百分点。

　　3、【USDA报告】美豆新季收割面积8870万英亩(上月8870、上年8270)，单产49.9(上月49.4、上年52.1，预期48.7)，总产44.31亿蒲(上月43.81、上年43.07，预期43.21)，期末库存4.75亿蒲(上月4.75、上年3.45、预期4.37)。

　　【行情分析及操作策略】

　　油脂方面：周三，沿海一级豆油主流价位在6310-6450元/吨，部分波动10-30元/吨。(天津贸易商6430-6440，日照贸易商6430，张家港贸易商6450，广州贸易商6310-6320)。沿海24度棕榈油价格大多在5830-5950元/吨，涨20-90元/吨(天津贸易商5880-5890涨90，日照贸易商未报，张家港贸易商报5950涨90，广州报5830-5840涨20，厦门5850-5900平)。周三，连盘油脂早盘冲高后逐步走低，现货豆油稳中波动10-30，棕油涨20-90盘面走势不佳，买家追涨谨慎，成交转淡。USDA出人意料上调美豆单产，令美豆承压。而出口数据较好及产量增加不及预期令马盘偏强，且节前备货尚未完全结束，豆油库存降至135万吨，棕油库存仍处于低位32万吨，预计短线油脂行情维持偏强震荡。但节前将在下旬基本结束，且美新豆也即将收割上市，国内油脂继续上涨阻力将加大。

　　粕类方面：周三，沿海豆粕价格2750-2820元/吨一线，局部较昨日跌10-20元/吨一线，(其中天津2820，山东2750-2780，江苏2760-2770，东莞2800-2820，广西地区2760-2780)。周三，豆粕主力合约期价走跌，豆粕现货稳中跌10-20成交不多。由于大豆榨利良好，因环保停机的油厂也陆续恢复开机，压榨量上升，豆粕库存或止降回升。而环保检查对养殖业的影响仍在，将抑制豆粕需求。美豆丰产几成定局，9月下半月至10月中上旬美新豆将大量收割上市，上市压力显现后美豆或现收割低点，届时豆粕下行压力将放大。

　　操作上：期货单边操作：美农供需报告意外利空或给内盘油粕带来偏空影响，注意把握节奏。预计连粕仍处在弱势，但整体大幅下跌空间或有限，库存不足的买家可逢低适量补库，或将近月基差逢低分批点价。而油脂整体大幅下跌空间或有限，而油脂整体仍在上升浪中，但要谨防豆油主力合约期价在报告影响下的回调走势。可尝试短多豆油1801的操作，豆粕1801偏空对待，另可做多油粕比。

　　Y1801日内参考点位，上方压力：6480；下方支撑：6250；

　　P1801日内参考点位，上方压力：5750；下方支撑：5480；

　　OI801日内参考点位，上方压力：7100；下方支撑：6800；

　　M1801日内参考点位，上方压力：2800；下方支撑：2600；

　　RM801日内参考点位，上方压力：2250；下方支撑：2100；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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