国贸期货：9月7日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-09-07 08:26:15

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　　【基本面】

　　1、美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2017年9月3日当周，美国大豆生长优良率为61%，符合预期，之前一周为61%，上年同期为73%。当周，美国大豆落叶率为11%，之前一周为6%，去年同期为11%，五年均值为12%。当周，美国大豆结荚率为97%，之前一周为93%，去年同期为97%，五年均值为96%。

　　2、美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量提高，但是仍然低于去年同期水平。截至2017年8月31日的一周，美国大豆出口检验量为644,909吨，上周为修正后的737,343吨，去年同期为1,232,739吨。美国对中国(大陆地区)装运383,181吨大豆。作为对比，前一周装运了289,247吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的59.4%,上周是40.4%，两周前是41.7%。

　　3、如果播种条件合适，巴西南部帕拉纳州农户可能在9月11日左右开始种植2017/18年度大豆。近来帕拉纳州的降雨改善了土壤墒情，不过在早播工作开始前，仍需要一些降雨。长期的气象预报显示，9月份第二周可能下雨。帕拉纳州政府正在实施一项为期一年的试验，观察提前种植大豆是否可行。数年来帕拉纳州农户只有到9月16日才能开始种植新豆，但是今年开始的时间提前了五天，从9月11日开始。

　　【行情分析及操作策略】

　　油脂方面：周三，沿海一级豆油主流价位在6290-6460元/吨，部分波动10-30元/吨，(天津贸易商6450-6460，日照贸易商6440，张家港贸易商6420，广州贸易商6290-6300)。沿海24度棕榈油价格大多在5680-5730元/吨，局部跌10元/吨，(天津贸易商5720-5730跌10，日照贸易商未报，张家港贸易商报5680平，广州报5680-5690平，厦门5850)。周三，连盘油脂窄幅震荡，现货豆油部分波动10-30棕油局部跌10成交不大，仅部分低位吸引些补库。天气炒作再起及出口需求良好令美豆反弹至960美分上方，加上包装油备货持续，终端消耗量较大，豆油库存降至137万吨，油厂挺价，节前备货结束前油脂现货将维持偏强运行。但美豆丰产已是大概率事件，后面一旦集中丰收上市或将对市场造成一波冲击，9-12月国内进口大豆到港或达3200万吨，同比增5%，未来两周油厂开机率将明显提升，9月下半月节前备货将陆续结束，中期油脂现货或面临一波较明显的下调压力。

　　粕类方面：周三，沿海豆粕价格2790-2830元/吨一线，较昨日涨10-30元/吨一线，(其中天津2830，山东2780-2800，江苏2760-2800，东莞2840-2860，广西地区2760-2800)。周三，连粕涨幅不大，豆粕现货稳中涨10-30低位仍吸引成交。目前油厂基本无现货可售，执行合同及预售远期合同为主，油厂仍挺价，豆粕库存连续数周下降，支撑豆粕现货短线延续温和反弹。有消息称，9月1日至明年3月29日将强化环保督查，本周大型养殖企业、饲料生产企业的污气排放将被着重检查，或影响养殖业对豆粕需求。因榨利良好，9-12月大豆到港或达3200万吨，同比增5%，未来两周油厂将陆续恢复生产，基本面偏空或令豆粕反弹力度不大，短线整体跟盘上下窄幅震荡，美豆集中上市压力显现后或有下行压力。

　　操作上：期货单边操作：连粕继续温和反弹，库存不足的买家可逢低适量补库，或将近月基差逢低分批点价。豆粕短线暂持弱震荡态势，但整体大幅下跌空间或有限，而油脂整体表现比粕类要抗跌。可尝试短多豆油1801的操作，豆粕1801依托20日均线建多单入场，另可做多油粕比。

　　Y1801日内参考点位，上方压力：6400；下方支撑：6100；

　　P1801日内参考点位，上方压力：5600；下方支撑：5350；

　　OI801日内参考点位，上方压力：7100；下方支撑：6800；

　　M1801日内参考点位，上方压力：2800；下方支撑：2630；

　　RM801日内参考点位，上方压力：2250；下方支撑：2100；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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