国贸期货：8月15日早报

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-08-15 08:14:09

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　　【基本面】

　　1、美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的报告显示，投机基金在大豆期货和期权市场连续第二周减持净多单。截至2017年8月8日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货以及期权部位持有净多单12,913手，比上周的39,795手减少26,882手。目前基金持有大豆期货和期权的多单83,318手，上周101,870手；持有空单70,405手，上周是62,075手。大豆期货期权空盘量为796,479手，上周是793,582手。过去一周基金继续在芝加哥豆油期货市场上减持净多单，结束了此前连续八周增持净多单的势头。截至2017年8月8日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)豆油期货以及期权部位持有净多单65,015手，比一周前的67,913手减少2,898手。基金目前持有豆油期货和期权的多单96,959手，上周96,373手；空单31,944手，上周28,460手。豆油期货和期权的空盘量为443,731手，上周为438,149手。

　　2、近几周来中国大豆市场陷入混乱，因为压榨亏损的油厂选择洗船或者停产，但是周五情况有所改善，缓解了人们对中国油厂可能重现2014年大规模违约的担忧。三艘在日照港口外停泊数周的大豆货轮已经离开该地区，大豆压榨利润也从亏损转为盈利，这是2月份以来第二次压榨出现盈利。贸易商表示没有再听说油厂重新出售大豆的事情。不过未来在很大程度上仍然取决于需求旺季期间养殖业的豆粕需求形势，因为豆粕库存位于2010年以来的最高水平。不过贸易商和压榨厂表示，本周业务状况已经显著改善，因为一些大型油厂停产，减少了豆粕生产过剩，有助于提振豆粕价格创下五月份以来的新高。

　　3、美国粮商巨头邦吉公司(Bunge)首席执行官索伦·施罗德称，虽然价格疲软，2017/18年度巴西农作物播种规模可能依然庞大。由于玉米和大豆价格回落，一些分析机构曾预计2017/18年度巴西玉米和大豆播种面积增长速度将会放慢。巴西雷亚尔汇率走强也令玉米和大豆价格承压。国际谷物理事会(IGC)最近预计巴西玉米播种面积将会减少3%，为1680万公顷。过去一年里玉米均价下跌四成以上，因为供应前景更为充足。IGC称，考虑到种植收益前景相对糟糕，在生产力不高的地区，农户可能将一些全季玉米耕地改种大豆。IGC预计2017/18年度巴西大豆播种面积将会增加2%。播种工作将于下月开始。

　　【行情分析及操作策略】

　　油脂方面：周一，沿海一级豆油主流价位在6050-6200元/吨，波动幅度在10-50元/吨(天津贸易商6220-6230，日照贸易商6240，张家港贸易商6250，广州贸易商6050-6070)。沿海24度棕榈油价格大多在5630-5730元/吨，波动幅度10-70元/吨，(天津贸易商5720-5730涨20元/吨，日照黄海5800涨20，张家港贸易商报5630跌70，广州报5650跌10，厦门5710跌10)。周一，连盘油脂下跌，午后反弹，豆油棕油现货波动20-50元/吨，低位成交有所好转。市场继续消化上周USDA利空报告，且油厂开机率重新回升，豆油库存也居高难下，8、9月棕油到港总量将大增至超百万吨，基本面偏空令油脂现货继续承压，上涨力度受限。但随着包装油备货旺季来临，终端需求好转，及美豆已进入关键结荚期，对天气较敏感，天气炒作尚未结束，给油脂带来底部支撑，近期油脂或跟盘频繁震荡，但节前备货结束前整体仍偏强。

　　粕类方面：周一，沿海豆粕价格2730-2830元/吨一线，较上周五跌10-50元/吨，(其中天津2800，山东2760-2830，江苏2730-2750，东莞2780-2790，广西地区2760-2780)。周一，连粕低开低走，豆粕现货跟盘跌10-50元/吨，成交淡。上周油厂开机率重新回升至180万吨，未来两周将继续升至185万、190万，豆粕供应量仍高企，及进口豆压榨利润明显改善，油厂出货意愿增强，令豆粕现货继续跟盘下跌。目前油厂对于豆粕仍有挺价意愿，近阶段豆粕现货或暂难出现深跌，整体或跟盘频繁震荡。近期走势取决于美豆产区天气。

　　操作上：期货单边操作：买家待盘面跌稳再考虑逢低适量补库或将近月基差逢低分批点价。豆粕短线暂持弱震荡态势，近几个交易日盘面或消化报告利空影响，但整体大幅下跌空间或有限，而油脂整体表现比粕类要抗跌。

　　Y1709日内参考点位，上方压力：6300；下方支撑：5800；

　　P1709日内参考点位，上方压力：5600；下方支撑：5250；

　　OI709日内参考点位，上方压力：6750；下方支撑：6400；

　　M1709日内参考点位，上方压力：2880；下方支撑：2700；

　　RM709日内参考点位，上方压力：2550；下方支撑：2250；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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