国贸期货：8月3日早报

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　　【行情回顾】

　　周三(8月2日)，资金有所改善，期债高位震荡，小幅走强。五年期主力合约TF1709开盘价97.245，最高97.350，最低97.230，最终收于97.255，涨跌幅0.07%，成交量1.01万手，持仓量34770手；十年期主力合约T1709开盘94.685，最高94.770，最低94.585，最终收于94.645，涨跌幅0.12%。成交量3.32万手，持仓量39037手。

　　周三(8月2日)，银行间市场整体流动性较上日趋于好转，资金价格也有所下行，货币市场利率多数下跌。银行间同业拆借1天期品种报2.8509%，跌0.05个基点；7天期报2.9785%，跌17.48个基点；14天期报3.8188%，跌8.89个基点；1个月期报3.9500%，涨395个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.8594%，涨3.59个基点；7天期报2.8657%，跌7.54个基点；14天期报3.9738%，跌27.07个基点；1个月期报4.0927%，上一交易日无成交。

　　【现券市场】

　　周三(8月2日)，国债收益率多数小幅下行。其中，五年期国债收益率下行0.96BP收于3.5703%。十年期国债收益率下行0.62BP收于3.6311%。上证国债指数收于160.47.涨跌幅0.14%。中证国债收于167.25，涨跌幅0.03%。

　　【结论及投资建议】

　　周三(8月2日)，资金面有所改善，新债招标受追捧，债市情绪显暖意，期债现券携手小幅走强。不过，从今日盘面来看，期债上涨势头稍显迟疑，持续性有待观察。

　　资金面方面，周三央行公开市场进行总额1200亿元人民币的逆回购操作，其中七天期900亿元，14天期300亿。央行已经连续三日单日投放量完全对冲当日到期量。银行间市场整体流动性较上日趋于好转，资金价格也有所下行，主要原因在于月初走款影响因素较少，有助于资金面缓和，短期流动性有望继续转暖至稳中略偏松格局。但是，8月份公开市场逆回购存量逾万亿元，且将均在未来两周内到期，若资金转松央行应会转为净回笼，降低逆回购存量为下半月支持流动性做准备，在央行削峰填谷的操作下，资金面料难再现上月初的泛滥局面。

　　海外方面，美国7月ADP就业人数17.8万，低于预期的19万，美元指数继续走弱，人民币相对升值有助于稳住资本外流压力。目前市场普遍预期，美联储年内再度加息的概率下降，而缩表可能提前至9月，对全球金融资产的影响也将减弱。

　　7月我国重卡市场预计销售各类车型9.4万辆，比去年同期4.97万辆大幅增长89%，环比微降。1-7月，重卡市场预计累计销售67.8万辆，同比增74%，整体市场净增长28.8万辆，累计增速比1-6月(72%)高2个百分点。结合7月PMI数据来看，经济依然处于稳中向好的态势，短期将继续对债市形成压制。在横盘了一段时间后，期债在基本面、资金面因素影响下开始向下突破，短期反弹的可持续性有待观察，重点关注TF在97、T在94的重要支撑点位。

　　操作上：

　　TF1709日内参考点位，上方压力：98.025；下方支撑：97.000。

　　T1709日内参考点位，上方压力：95.475；下方支撑：94.000。

　　仅供参考。