国贸期货：8月3日早报

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　　【市场行情回顾】

　　周三沪胶低位震荡，收盘小幅下跌。其中主力合约RU1801最低价15010元/吨，最高价15460元/吨，收跌105元/吨，收于15235元/吨(-0.68%)；1709和1805合约分别收于12275元/吨(-1.84%)和15530元/吨(-0.70%)。今日东京期胶日盘收盘下跌：1708收于201.8日元/千克，跌3.3日元/千克；1711收于200.1日元/千克，跌3.0日元/千克；基准1712收于201.0日元/千克，跌3.9日元/千克。数据显示周三上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1801成交量前20名会员合计成交372730手，较前一交易日增加89434手(+31.57%)；该合约持买单量前20名会员合计持买69608手，较前一交易日增加3794手(+5.76%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单91619手，较前一交易日增加2318手(+2.60%)；上期所仓单数量为354440吨，比上一个交易日减少260吨。今日沪胶低位震荡，青岛保税区美金胶市场报盘稳中小涨，商家多数随行就市报盘，市场买气一般，保税区具体参考价格如下：泰国RSS3报价1765美元/吨；马来西亚SMR20#报价1515美元/吨；印尼SIR20#报价1475美元/吨；泰国STR20#报价1515美元/吨，越南SVR3L报价1550美元/吨。沪胶继续向下运行，从而导致现货市场价格整体下滑100-200元/吨，今日上海现货市场主流报价：泰国RSS3报价15050元/吨；16年海南国营全乳胶报价12300元/吨；越南SVR3L报价12400元/吨。泰国合艾地区原材料市场收购价格涨跌互现：生胶片49.92，跌0.75；烟胶片55.00，涨0.62；胶水47.00，持平；杯胶40.50，持平(泰铢/公斤)。

　　【后市操作建议】

　　周三沪胶主力1801合约放量增仓，成交量同比上一个交易日增加144996手(+128.68%)，持仓量增加9734手(+3.41%)。主力合约1709交易前二十名会员中多空均以增仓为主，多头增仓幅度大于空头增仓幅度，前二十名会员中多空比为0.76，环比上一交易日上升0.02。今天沪胶盘面整体弱势下跌，1709合约延续大幅减仓并且跌幅趋缓，主力1801合约则相对抗跌，同时1-9合约价差也拉大到2960元/吨，逼近3000元/吨的历史新高位。在期货下跌后，目前1709合约对仓单16年全乳升水收窄到100元/吨，并贴水越南SVR3L胶200元/吨，接近平水的期现价差有利于化解9月巨量仓单交割的压力，但由于越南胶拥有17%的税率，后市1709合约仍然还有下跌空间。而目前远月价差持续拉大至3000元/吨，远月高升水将带来抛空压力，从而给产业套保留出了操作空间继续维持此前策略，暂且观望1801合约并关注其在15000元/吨一线的支撑力度，同时回避1709合约。

　　个人观点 仅供参考