卓创资讯：7月27日每日简报

　　第1页: 能源：《中长期油气管网规划》发布　完善管道建设助推体制改革第2页: 化工PTA：升水、平水以及贴水第3页: 塑料第4页: 橡胶：上半年防老剂面多重利空 而寡头垄断利润同比大增第5页: 有色金属：哪哪都不行　银价回升势头堪忧第6页: 钢铁：取缔“地条钢”对国内废钢市场的影响第7页: 农资第8页: 产业开发部

　　卓创资讯 张伟

　　白银今年年初至今表现不佳，尤其第二季度跌幅超9%。那么白银今年市场表现不佳的原因是什么，投资白银需要注意哪些问题呢？

　　4月之前，金银走势基本趋同，差值较为稳定，但是4月之后，金银走势分化加大。银价跌幅明显甚于黄金。

　　卓创认为，这与两者的基本属性有关。首先，金银虽同属于贵金属和避险资产，但是黄金不管是在价值方面，还是在避险保值方面，无疑都胜过白银一头。而白银是工业应用属性占主导的金属，在宏观大周期低迷的背景下，白银需求增速呈现逐步放缓趋势。银价缺乏需求支撑，整体偏弱运行。

　　其次，在避险需求方面，全球宏观环境在4月之后明显缓和，市场避险需求逐步放缓，金银为代表的避险资产吸引力下降。在避险需求不足的情况下，阶段性的宏观环境恶化，黄金避险需求胜于白银。加之白银价值较黄金低，市场容量有限，容易受到投资者情绪化影响，从而表现出较黄金更为激进的个性。特别是在程序化交易大规模普及的今天，偶发事件的影响被程序化交易放大，导致银价跌幅被夸大。但是在没有基本面托底的背景下，银价反弹之路较为艰辛。

　　最后，在全球央行转向紧缩的背景下，配合通胀转弱趋势，社会实际利率呈现上行势头，这意味着投资者持有白银将丧失更多的机会成本。在看不到白银需求前景好转的当下，银价上行动能不足，也就可以理解了。

　　关于白银投资，是有风险的，投资者入市要谨慎。首先，白银作为优良的工业贵金属，长期需求前景是其价值尺度的基础，这也是长线投资者和实物保值的信心基础。其次，白银投资以及投机行为，是高风险的，投资者需要过硬的投资技巧和知识储备，对影响银价的主要因素和技术交易信号需烂熟于胸，交易策略明晰，执行要坚决。对于潜在的损失要做到量化、可控、可接受。最后一点，要对白银这个产品足够熟悉，熟悉白银投资品的趋势变化风格，才能更好的为自己的白银投资保驾护航。