国贸期货：螺纹钢多头离场明显

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　　【操作策略】

　　周四黑色金属各品种调整，螺纹钢领跌，多头大幅主动减仓，焦煤次之。日内现货稍微转淡，整体持稳，未出现明显下跌，钢坯盘后跌10元；铁矿石跟随回落，指数价格下跌。煤焦现货偏强势运行，但日内期价也跟随下挫。

　　我的钢铁库存数据显示本周库存出现累加，这是近期持续强势的盘面或者基本面出现的一个小拐点，高温天气对终端需求及现货恐高情绪累加的结果。日内期盘大幅减仓，价格也出现比较大调整，这在前期报告中我们也有提示到，只是持续强势的盘面稀释了大家对回落时候踩踏的恐惧。尽管库存对盘面的支撑开始减弱，盘面拐点可能出现的概率上升，但上升趋势是否真正转势个人认为还需要经过基本面的验证，盘面多空分歧增加，不建议追涨杀跌；若后期库存累加具有可持续性，或电炉投产有所松动的话，可能阶段性行情拐点有望出现，不过一旦钢材价格或钢厂利润出现明显回落，不排除钢厂借机有检修计划。

　　基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止20日收盘， rb1710期价414，较前一日扩大177。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)

　　操作上，周四期价高位回落，多头主动减仓，近期观察现货会否跟随及基本面会否出现转向。盘面多空分歧较大时刻，多单离场观察，背靠5日线承压可轻仓跟随试空。供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧