倍特期货：钢材矿石高位获利兑现转调整

　　股市趋势上涨保持

　　观点：消息面上，统战部：7月20日，受中共中央委托，中共中央政治局委员、中央统战部部长孙春兰向党外人士通报全国金融工作会议精神。孙春兰表示，健全风险内控机制，自觉依法依规经营，反对盲目逐利套利和资金外逃等扰乱金融秩序的行为。外管局：中国1-6月银行结售汇逆差938亿美元；中国6月份银行结售汇逆差1425亿元人民币(等值209亿美元)中国6月份银行代客结汇9567亿元人民币；中国6月份银行代客售汇10490亿元人民币。国家税务总局：上半年税收收入70789亿元，同比增长8.9%。税收指标反映经济形势稳中向好；消费相关行业税收快速增长。煤炭工业协会：今年以来，我国煤炭行业效益有所好转。1至5月份，全国规模以上煤炭企业实现利润1233.4亿元，而去年同期利润仅13.9亿元，利润增长了近90倍。市场方面，目前沪深300指数继续保持趋势性上涨格局，同时随着企业利润的回升，市场对资源类股票风险偏好提升，买盘资金逐步增多。股市在连续三日上涨之后，今日预期会有所回调，但力度较低，市场逢低买盘仍是主流操作。

　　交易策略方面，股市趋势上涨保持，IF1709合约多单继续持仓，提高目标价到3750点。

　　(倍特期货 杜辉)

　　铜投机兴趣减弱

　　铜小回落，市场没特别的变化，伦敦库存小幅度减少，国内产量增加，但是国内库存继续减少。黑色走弱也没有引发铜上的做空资金，目前铜基本面弱平衡状态，国内持仓小幅度下降，资金进出量都不大，现货稳定维持。交易上看，铜上的投机气氛越来越弱，短期铜会看库存变化，看周围商品强弱交易，本周预期国内库存下降幅度有些大，对价格有支持，国际铜看中国脸色交易，国际现货贴水30美金，中国进口铜持续减少，表明现货压力大，6000美金上方空间有限。建议少量做空。

　　(倍特期货策略分析师 许劲松)

　　美元再创新低 金银反弹得以延续

　　【外盘、消息】隔夜，国际金银期价震荡小涨。COMEX金报收于1248.1，日线小阳触及60日均线，暂未形成有效突破，周线开始挑战20周均线，短线反弹还未坏，关注周日均线压力，支撑1238，压力1252；COMEX银报收于16.335，日线十字小阳守住5天均线，周线仍处在5周均线之上，短线反弹态势维持，支撑16.1，压力16.7。

　　消息面：美国7月15日当周首次申请失业救济人数 23.3万，创近五个月新低，预期 24.5万，前值 24.7万修正为24.8万。欧洲央行维持货币政策不变，符合预期。欧洲央行行长德拉吉称，经济终于出现强劲复苏，将在秋季讨论调整QE，仍需维持非常宽松的货币政策。

　　【基金持仓】最新的黄金ETF持仓816.13吨，较前一日持平；白银ETF持仓量10855.49吨，较前一日持平。

　　【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银在震荡中小幅盘高。沪金日线站稳20日均线之上并创出近日新高。周线突破5周均线压力，短线反弹空间略有提升；沪银日线开始上试20日均线压力，5日均线及MACD上行，短线反弹维持。基本面上，美首请失业人数低于预期，但欧央行行长称将在秋季讨论调整QE，同时一些消息再度让美总统的通俄门事件发酵，这对美元形成压制，美元再创新低，黄金白银受益维持反弹。另一方面，宽松货币政策仍有转入进入尾声的迹象，基金持仓兴趣低迷，这也会制约期价上行意愿。操作上，对金银期价暂时仍按反弹对待。AU1712支撑273，压力277；AG1712支撑3830，压力3950。

　　【操作策略】金周线阶段偏弱，日线反弹，1712平空观望或盘中短线为主；银周线偏弱，日线反弹，1712观望或短线交易。

　　(倍特策略分析师： 张中云)

　　钢材矿石高位获利兑现转调整

　　周四晚外盘原油、CRB指数收跌，维持反弹走势；伦铜收涨，整数关受压回踩；美元指数持续下跌破低，维持弱势。钢材现货平盘，上海螺纹3760，持平；铁矿石520，涨8；唐山钢坯3460，跌10。昨日曝出本周螺纹社会库存增12.36万吨，环比增3.19%，钢厂端库存增2.8万吨，环比增1.24%，尽管目前库存量处于低位，但一周以来库存突然转向大增，是需求转弱？还是供给放量？还需要进一步证实。不过库存的大增，成为牵动市场的神经，引发期货高位大跌减仓。螺纹盈利仍在千元/吨以上，决定钢厂仍将维持产量。由于以前地条钢(日均10-20万吨)没计入产量，因此今年实际产量比较比去年低；现阶段电弧炉投产缓慢，总体上产量释放并不快；目前还不能弥补“地条钢淘汰后的缺口”。近日现货拉涨后，高位成交不畅，后市关注现货是否松动？近期天气因素是否对需求带来明显影响？以及钢厂今天出厂价是否有新的动向？期货市场黑色系昨日减仓大跌，大量获利盘涌现，短线获利回吐转调整走势基本确立，看盘面集中宣泄后反抽力度，决定盘面强弱和调整力度。操作上，矿石9月波段高空轻持；螺纹10月多单平仓后，高空轻持。

　　(倍特期货 刘明亮)

　　工业品看涨情绪回落 胶投机性减弱 反弹初显乏力

　　工业品整体看涨氛围在领头羊螺纹钢走软带动下，昨天已出现衰弱迹象，胶昨天白天未过多受到黑色回落影响，而是受到化工系整体强势带动，走势依旧偏强，隔夜黑色系继续回落，胶上多头筹码松动，期价回落，投机性减弱。从胶自身基本面，我们依旧无法找到这个时间点期价企稳大反弹的有力证据，市场各种关于胶价已见底走强的分析及传言均难具说服力。本轮期价强势反弹后，现货跟涨缓慢，说明供应平稳，厂家采购意愿并未被激发，期现价差拉大，远期升水扩大后，库存回流加速是大概率事件，多头试图依靠拉高远期升水化解巨量到期库存矛盾，其实只是把矛盾后移，无法真正化解内在核心矛盾。本轮工业品轮动已经基本涵盖所有工业品上，资金炒作痕迹明显，情绪带动为胶走强的主因，昨天开始，多头筹码在工业品上出现明显松动，胶依旧受情绪影响严重，独立性不够，尽管昨晚已显示反弹乏力，但仍无法明确反弹是否已经结束。胶此次反弹跟去年情况有所不同，去年胶价走强有一个重要因素，就是合成胶大幅走强的直接带动作用，本次合成胶价格一直低迷，目前未见任何走强迹象，交割库的库存水平也不一样，加上反弹时间点较去年提前了两个月，在新胶开割旺季刚刚开始不久就出现期价大幅反弹，势必将加剧巨量库存矛盾，因此我们认为，此次期价反弹空间难以与去年相比。因此，操作上，我们仍建议耐心等新的抛空机会，不给予任何参与反弹做多建议；要么等烟片进口窗口打开，新空再重新介入，要么等进入8月前后，9月合约交割压力无法回避的时候，新空再介入，目前仍建议多看少动。

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　聚烯烃观察对进口禁令炒作的持续性

　　【现货市场】7042出厂价：齐鲁石化华北9150、扬子石化华东9300、广州石化华南9550、兰州石化西南9150、大庆石化东北9200；T30S出厂价：齐鲁石化华北8100、镇海炼化华东8100、大庆炼化华南8300、兰化西南8000。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量1134吨，成交率100%；PP挂卖量4180.5吨，成交率95.0%。

　　【期货走势】L1709-L1801价差-10(-40)，PP1709-PP1801价差-75(-59)，L1709-PP1709价差1155(+155)，近月合约贴水扩大是因为进口禁令主要影响远月合约。L1709日线长阳，均线形成多头排列；周线突破布林中轨和40周均线，上方空间打开。PP1709所受消息面影响略微小一些，但仍然强势突破。

　　【今日涨跌】上涨

　　【操作策略】中国向WTO明确提出，截止今年年底，中国将禁止24类垃圾进口，其中废塑料涉及的五个相关税则号都包括这内。对该消息的炒作在短期内可能持续，但鉴于国内供应仍在扩大，我们认为禁令的冲击性并不明显，理性角度考虑不建议追多。L1709短线支撑9300、压力9800，PP支撑8300、压力8700。

　　(倍特期货 陈吟)

　　沥青趋势无大碍

　　【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2500-2600、华北2400-2500、山东2350-2550、西北3250-3800、华南2400-2450、华东2550-2600、西南2730-2830。 进口重交CFR完税价格成交区间：华南2500-2700、华东2400-2860、北方2400-2860。

　　【期货走势】布油指数收盘49.92(-0.62%)，美油指数收盘价47.41(-0.71%)。Bu1709日线涨势放缓，但上升趋势未受到破坏；周线虽仍未突破布林中轨的压力，但近四周K线已经可以作出一条上升趋势线。技术面上对后市仍然乐观。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】本周炼厂库存低位，现货普遍调涨，对期货有强劲支撑。虽然目前沥青市场终端需求仅是旺季的起步阶段，但相较二季度需求改善迹象明显。天气方面，全国多数地区的降雨量军交往年偏少，沥青需求高峰有望更早到来。技术面和基本面双重向好，上涨预期强烈，操作上多单继续持有，回调可加仓，Bu1709短期支撑2500、压力2700。

　　(倍特期货 陈吟)

　　郑醇关注联动品种动向

　　【现货】：陕西2050，川渝2200，两湖2400，河南2150，内蒙1950，苏州2500，宁波2570，山东2200，华南2500，东北2300.CFR中国284美元/吨.

　　【盘面】据卓创了解，供需面：主产区企业产量多平稳，库存压力一般，货源输出和供应稳中略增，出货为主；烯烃下游采购维持按需采购，传统下游受环保影响采购谨慎，供需面延续僵持。盘中郑醇震荡反弹节奏尚维持，不过尾盘收长上影线说明继续上推空间暂不被看好，该位置也正是我们提示的压力位，该区域触及年初颈线压力平台，因此出现技术性调整较为正常。另外，现货市场较为平稳，目前基本面暂未有大的变动，预计短期价格重心或将维稳整理。盘面影响方面主要关注其联动品种L与PP的进一步走势，若二者能继续保持强势，那么郑醇提振预期亦会加强。夜盘郑醇再次重挫回调，主要受黑色系的影响，市场情绪回落，短期仍有整理修复需求，操作上可先观望。

　　【操作建议】：前多已触及离场，短线或围绕20日线进行整理，关注L、PP走势。

　　(倍特期货 李闯)

　　玻璃建材联动调整

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1336，河北德金1320，河北迎新1352，滕州金晶1500，湖北亿钧1490，武汉长利1560.

　　【盘面】据卓创了解，本周重点监测省份生产商库存总量为2836万重量箱，较上周四增加32万重量箱，增幅1.11%。华东出货较为一般，多数产销难以平衡，重点监测企业库存994万重量箱，较上周增加2.79%，库存水平较为正常，部分厂库存依旧偏低。国内浮法玻璃企业整体库存呈增长态势，终端市场需求表现一般，厂家出货较前期略有放缓。盘中玻璃未能继续冲高，主因盘中黑色系引领调整，不过技术性尚未衰减且旺季预期还在，短期走势可继续关注黑色系。操作上继续以前多单提保护持有。

　　【操作建议】：多单保护上提参考1400-1410.

　　(倍特期货 李闯)

　　郑煤高位僵持

　　【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混580-590元/吨，京唐港580-590元/吨。秦皇岛港实际成交价：630-640元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存7.19日586.5万吨(7.18日587.5万吨)：截至7月20日，沿海六大电厂平均库存量为1249.4万吨，平均日耗74.1万吨，可用天数16.9天。据卓创了解，秦皇岛港7月18日至20日三天调入量均保持在60万吨以上水平，分别为64.1万吨、66.1万吨、61.3万吨，而7月1日至17日平均调入量为58万吨。若7月底之前港口煤炭调入量一直维持在这个水平，再加上政策的调控以及长协煤托底，预计后续煤价上涨空间或将受限。目前市场炒作题材仍多在于内蒙古自治区70周年大庆及煤管票管控严格，不过我们分析时就对着数据说话就可以了，目前旺季背景下，上下游库存均不高，那么虽然市场上存在一些制约价格的因素，但是想往下打压也是存在难度的。盘面上，动煤期价走势暂未有大的衰减迹象，且存有现货的支撑，因此短期内高位僵持态势仍可维持。

　　【操作建议】偏强整理格局仍有延续，谨慎猜顶，多单保护参考595-600.

　　(倍特期货 李闯)

　　外盘干旱天气持续发酵 国内两粕或将跟随上行

　　【外盘、消息】外盘因大豆产区与预报会出现高温天气,美豆粕收337.1涨4.6涨幅1.38%。消息面上, 美国农业部(USDA)公布的每周作物生长报告显示，截至2017年7月16日当周，美国大豆生长优良率为61%，较预期持平，之前一周为62%，上年同期为71%。当周，美国2017-18年度大豆出口销售净增152.25万吨，市场预估为130-180万吨。美国农业部(USDA)本周四公布的出口销售报告显示，7月13日止当周，美国2016-17年度大豆出口销售净增40.96万吨，市场预估为10-30万吨，较之前一周增加80%，较前四周均值增加61%。布宜诺斯艾利斯7月14日消息：阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，截至7月13日的一周，阿根廷2016/17年度大豆的收获进度达到99%，比一周前高出0.1%。阿根廷农业部本周四发布月度报告，将2016/17年度大豆产量预估从5,700万吨下调至5,500万吨。阿根廷农业部称，调降大豆产量预估主要是因玉米种植面积大于预期。天气方面，据最新消息显示，未来19-27日美国中西部主产区整体降雨较多，南北达科他州及内布拉斯加州相对干燥，小部分地区有降雨，其余地区皆持平或高于正常降雨量。未来27-04日中西部主产区南北达科他州及内布拉斯加州、明尼苏达州、威斯康星州均较为干燥，其他地区包括衣阿华州、密苏里州、伊利诺伊州、印第安纳州及俄亥俄州降雨量皆持平或高于正常降雨量水平。截至2017年7月16日的一周，美国全国土壤亚层墒情短缺和非常短缺的比例为36%，比一周前的31%高出5个百分点，去年同期为28%。美国全国土壤表层墒情短缺和非常短缺的比例为40%，比一周前的37%高出3个百分点，去年同期30%。

　　【现货市场】现货方面,昨日豆粕现货报价山东烟台2820、天津2880、秦皇岛2900、东莞2820、广西防城港2820跌10、周口2880。菜粕现货营口2550跌50、黄埔港2370跌10、福州2360、、滁州2250、邢台2200、成都2400。

　　【期货走势】夜盘两粕收红，1709豆粕增仓0.16万，1709菜粕减仓1.7万。

　　基本面上，美国农业部(USDA)上周三公布的7月供需报告显示，美豆库存虽有所下调，但全球大豆库存及美豆新季单产及产量前景并未下调，反而全球大豆产量和库存预估双双上调。外盘产量和库存的双重压力使外盘承压。近几日美豆主产区不利于大豆生长的天气情况炒作又开始升温, 7-8月之间,天气是影响豆系品种行情的最大因素。近几日外盘对未来天气给大豆作物带来的风险的忧虑持续增强。外盘已经连续三个交易日上涨，过去五个交易日中第四日上涨。国内两粕夜盘国内两粕高开后震荡，期价站上豆粕1709合约2800-2850区域，菜粕1709合约2300-2350区域上沿，操作上短线和中期趋势多单以上述区间为支撑继续持有，如两粕期价下破以上区域，则多单减持，但不建议空单进场。

　　(倍特期货 刘体峰)

　　以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！