方正中期：近期期货阶段性见顶回落

　　近期期货阶段性见顶回落，步入承压调整走势。受库存小幅增加影响多头巨幅减仓引发破位暴跌，但淡季低库存、需求较好、钢厂挺价等影响后期低位区支撑将增强，防范资金打压后减仓洗盘。操作上：压力区承压弱势回落时做空，强支撑区企稳后可平空做多，注意关键区多空资金主动性。

　　第1页: 资金持续减仓 螺纹钢阶段性回落第2页: 资金持续减仓 螺纹钢阶段性回落

　　期货：螺纹钢1710周四夜盘减仓下探，收3492(跌4)，总减仓8.3万余手，成交量降低。前十名资金流向：昨日多头巨幅集中减仓、部分增仓，持仓量大减，集中度大降；空头部分集中减仓，持仓量减少，集中度降低。短期在库存增加利空影响下，多头延续减仓、挺价主动性较弱，远月空头小幅增仓压盘，盘面弱势下探；短期或延续承压调整波动，注意3450-3500区多空资金集中增减主动性及钢厂调价影响，防范低位减仓洗盘。

　　现货：昨日唐山钢坯3460(跌10)库存低位、微调，铁矿石、焦炭挺价。全国主要城市螺纹钢部分下调、成交减弱，上海3760(涨10)，北京3760(跌40)。当前库存同期历史低位，暴利之下钢厂高炉开工率、产能利用率、粗钢日均产量等较高，供给量增加，需求较好，淡季低库存对现货市场支撑较强。但淡季高温需求转弱预期仍在，持续高价令贸易库存偏低，低库存现状使钢厂话语权较强，主导钢厂出厂价挺价上调，短期现货受市场情绪影响较大。

　　宏观及外盘因素:人大常委会副委员长：经济过度金融化倾向已经出现。新华社旗下报纸：金融改革将着力构筑风险防范网，未来金融创新或将更为审慎。近期一批优质产能煤矿将获得核增批复。中煤协：下半年部分地区煤炭供给可能出现时段性偏紧。欧央行按兵不动，德拉吉对经济和通胀偏乐观，今秋讨论修改前瞻指引，未透露退出QE细节。外盘:道指微调，原油承压调整，美铜整理，黄金小涨，美元指数下跌，短期钢铁产业品种或延续承压波动。

　　简要策略：螺纹钢1710或延续承压调整波动，注意3450-3500区多空资金集中增减主动性及钢厂调价影响，防范低位减仓洗盘；波段操作：持空20%资金仓位，突破3500平仓，若3530-3580区承压弱势回落则做空，若3400-3450区支撑较强则平空做多。操作细节可咨询钢铁产业部136-7209-7663。短线：持空30%资金仓位，突破3500平仓，若3515-3550区承压弱势回落则做空，若3400-3460区支撑较强则平空做多。

　　策略分析：近期期货阶段性见顶回落，步入承压调整走势。受库存小幅增加影响多头巨幅减仓引发破位暴跌，但淡季低库存、需求较好、钢厂挺价等影响后期低位区支撑将增强，防范资金打压后减仓洗盘。操作上：压力区承压弱势回落时做空，强支撑区企稳后可平空做多，注意关键区多空资金主动性，细节可电话咨询。产业部深入一线调研，布局期现货波段、中长线投资方案，开展资产管理、投资咨询业务，策略指导交易。

　　提示：20日螺纹钢社会库存周环比增12.36至400.31，钢厂库存周环比增2.8至228；热卷社会库存周环比增1.46至221.91，钢厂库存周环比增1.74至89.17。二季度GDP同比6.9%，6月基建和制造业改善明显、民间投资增速大幅回升，而上半年房地产开发投资小幅回落；6月工业增加值达两年半最高，粗钢产量创历史新高。发改委：将重点开展6项工作防范煤价异常波动, "地条钢"按计划出清，将开展督查。

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