卓创资讯：7月19日每日简报

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　　卓创资讯 边彬彬

　　2016年11月底的新高价格之后，多半有色金属价格开始进入回调整理。2017年上半年铅价先是冲高回落，后又从低位强势反弹。上半年中，沪铅主力合约最高价格为20070元/吨，最低价格为15140元/吨，除1月、6月录得上涨行情之外，其他四个月的均录得下跌，其中6月累计涨幅为12.41%，为历史第二大单月涨幅。截至6月底收盘，沪铅主力报收于17800元/吨，较去年底上涨135元/吨，涨幅0.76%；较去年同期上涨4625元/吨，涨幅35.10%。

　　2—5月份铅价持续下跌主因终端市场需求不佳。由于去年铅价涨势过猛，推升铅蓄电池价格不断抬升，下游厂商备库积极性较高，厂商库存高企，而今年终端需求较弱，库存消化滞缓，进而影响铅锭需求，此间，铅厂出货多维持高贴水报价，这对铅价形成压力。

　　6月份终端市场库存得到一定程度的消化，且前期的多次环保检查叠加效应开始显现，铅锭供应量有明显下滑，尤其是再生铅产量降幅明显，而随着环保检查的持续，铅锭供应趋紧的预期增强，对铅价构成支撑。在预期未来供应不足的情况下，部门资金入市，在期货市场采取逼仓操作，这也令铅价出现了一波较为明显的涨势。

　　卓创预计未来环保检查力度越来越大，检查频次将会不断提升，供应端或将不会出现大量过剩局面，甚至供应短缺会伴随市场发展。铅价将受到需求端直接影响而显示出一定的时间周期规律。下半年铅价预计仍将存在高点，整体偏多思路对待。