卓创资讯：7月19日每日简报

　　第1页: 能源：7月柴油需求低迷汽油需求旺盛　柴汽比率或进一步下探第2页: 化工：PX：现金流迎来疏通季 聚酯产业再现小高潮 第3页: 塑料第4页: 橡胶：2017年上半年橡胶产品价格涨跌排行分析第5页: 有色金属：铅价上半年冲高回落 下半年将探底回升第6页: 钢铁第7页: 农资第8页: 产业开发部

　　卓创资讯 张慧

　　导语：7月对于聚酯行情来说是值得纪念的一个月，虽然原油走势依旧是高不成低不就的老样子，然而在PTA的强势引导下，聚酯产业着实再度吸了一把睛。以上半年频繁的装置轮休为铺垫，国内PTA库存一度达到紧俏的场景，更是出现了罕见的近约升水态势，加以宏观资金面的助力，PTA期现价月内上行幅度明显，成本端带动下，聚酯产品纷纷跟涨。故该行业再现小高潮。

　　目前PX利润维持在次高位震荡区间运行，整体来说60美元/吨点位支撑力度较强，而百美元关口突破难度较大。主要是受目前超供格局担忧依旧存在，而石脑油方面基本面依旧疲弱，尤其是下月将有130万吨石脑油从欧洲和地中海地区等西方国家抵达亚洲，增加供应端压力所致。故整体上游利润空间存在被压缩迹象。反观PTA的现金流变化，形势则是一片大好。

　　首先7月10日起PTA现金流正式由亏损转为盈利，而距离上次正盈利已经过去了一年半的时间；其次7月17日PTA利润值达到高点444.74元/吨，这亦是近5年的利润最高值，这对PTA市场可谓是极具重要意义的转变。然而此现象的出现可以说是即在情理之中，亦在计划之外：4-6月份PTA经历了长达三个月的去库存周期，而后续仍存在力度增强的预期，且供应商回购现货引起现货流通趋紧，同时聚酯产销淡季不淡而需求旺盛。故前期铺垫加上后期利好推波助澜，进而现金流顺利向下疏导。

　　纵观近一个月聚酯产业链的利润发展变化，由原来的盈利集中堆积于PX等上游产品，逐渐转变为向集中度更高的PTA-下游聚酯产业转移。由上表所示，除了PTA盈利空间出现大幅骤增以外，下游聚酯产品除聚酯瓶片以外利润亦表现出相应的上涨势头，进而成就了聚酯行业的一波创收“小高潮”。然而就目前市场环境来说终端跟涨已现疲态，故由PTA向聚酯企业疏导的现金流变动相对缓慢且空间有限，此波小高潮存在消退迹象。但就远期来说，伴随着国内PX新增产能的不断投放，尤其是上下游联动的一体化企业上马，未来聚酯产业链的议价权及盈利能力逐渐转移到PTA-聚酯产业将成为必然的大势。